"Financeiramente absurdo" lenda do investidor de venda a curto questiona preços altos das ações | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

• O lendário investidor em venda a curto, Jim Chanos, está a fazer long em Bitcoin, enquanto está a shortar ações de estratégia, acreditando que, com o aumento da concorrência, o prémio (avaliação adicional) da empresa desaparecerá.
• Por outro lado, Pierre Rochard afirmou que a escala da estratégia e o posicionamento estratégico podem justificar o prémio, prevendo o crescimento da empresa numa altura em que se esperam políticas de promoção de ativos criptográficos sob a administração Trump.

O fundador da Kynikos Associates, conhecido por ter realizado vendas a curto antes da queda da gigante energética americana Enron em 2001, o lendário investidor em vendas a curto Jim Chanos, está focado na estratégia. Ele argumentou que o prêmio da estratégia de continuar a comprar Bitcoin (BTC) não é justificado em relação à quantidade de Bitcoin que possui.

O Sr. Chainos está mantendo uma posição longa em Bitcoin, enquanto aposta na queda do preço das ações da estratégia, visando lucros com a redução do prêmio da empresa. Vender a curto refere-se a pegar emprestadas ações e vendê-las, comprando-as de volta quando o preço cair, obtendo assim lucro.

Ele é conhecido por detectar fraudes corporativas e empresas superavaliadas. A Enron, que foi uma gigantesca empresa de energia, colapsou devido a enormes fraudes contábeis, perdendo bilhões de dólares em valor, e a alta administração foi enviada para a prisão, tornando-se um caso emblemático de escândalo corporativo.

O Sr. Chainos criticou as práticas financeiras do presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, chamando de "incongruente financeiramente" a emissão de títulos conversíveis e ações preferenciais para arrecadar fundos para a compra de Bitcoin, e alertou que isso representa riscos para os acionistas. A Strategy possui mais de 600 mil Bitcoins, dominando as empresas que seguem na compra de Bitcoin.

No debate do programa de podcast We Study Billionaires, o Sr. Chainos entrou em conflito com o Sr. Pierre Rochard, CEO da Bitcoin Bond Co. e renomado apoiador do Bitcoin, sobre o prêmio da estratégia que chega a cerca de 1,9 vezes o valor do patrimônio líquido.

De acordo com o Sr. Chainos, a estratégia não possui originalidade além da posse de Bitcoin. Em outras palavras, à medida que mais de 140 empresas em todo o mundo, como a MARA Holdings, Riot Platforms e Metaplanet, adotam estratégias financeiras semelhantes, o prêmio deve desaparecer.

Por outro lado, o Sr. Roshal vê a grande posse de Bitcoin e os benefícios de ser um pioneiro como grandes vantagens. Ele afirmou que a estratégia permite um enorme endividamento sem diluir o valor para os acionistas, e os investidores estão percebendo a estratégia como um investimento alavancado em Bitcoin, ou seja, como uma opção de compra apostando na possibilidade de aumento de preço. Também mencionou que as políticas de promoção de ativos criptográficos sob a administração Trump podem atrair ainda mais investimentos para a indústria, aumentando a atratividade da estratégia.

O Sr. Chainos argumentou que é mais seguro e simples possuir Bitcoin diretamente, enquanto o Sr. Roshal rebateu que a escala da estratégia permite uma alavancagem mais eficiente que supera a dos investidores individuais.

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