Descentralização moeda estável: quem se tornará o novo rei?

Nos últimos anos, a pressão regulatória sobre as moedas estáveis centralizadas tem aumentado, enquanto a demanda por moedas estáveis descentralizadas tem subido continuamente. No entanto, atualmente, o setor de moedas estáveis descentralizadas ainda está em fase inicial de desenvolvimento e ainda não formou um padrão de monopólio.

Do ponto de vista do design de mecanismos, a sobrecolateralização é o modelo de moeda estável descentralizada mais comum atualmente. Projetos representativos incluem o DAI da MakerDAO, o LUSD da Liquity, entre outros. Essas moedas estáveis são emitidas através da sobrecolateralização de ativos na blockchain, apresentando uma boa estabilidade.

Outra categoria é a moeda estável algorítmica, como o UST da Terra. Esses projetos mantêm a estabilidade ajustando a oferta e a demanda através de algoritmos, mas são propensos a um espiral da morte. Atualmente, as principais moedas estáveis algorítmicas já colapsaram.

Em termos de escala, DAI continua a ser a maior moeda estável descentralizada, mas a capitalização de mercado é de apenas cerca de 5 mil milhões de dólares, muito abaixo de USDT e USDC. Outros projetos como LUSD, RAI, etc., têm uma escala menor, tornando difícil a formação de efeitos de rede.

No futuro, com o desenvolvimento do ecossistema DeFi, as moedas estáveis descentralizadas têm a expectativa de alcançar um novo crescimento. Os potenciais pontos de ruptura incluem:

1. Aumentar a eficiência do capital, reduzir a taxa de colateralização excessiva
2. Desenvolver mais cenários de aplicação, aumentar a demanda
3. Melhorar o mecanismo de liquidação, aumentar a estabilidade
4. Explorar novos modelos de ancoragem de preços

No geral, a pista das moedas estáveis descentralizadas ainda tem um grande espaço para crescimento. Quem conseguir encontrar um equilíbrio entre estabilidade, Descentralização e eficiência, poderá tornar-se o novo rei. Este campo merece a nossa atenção contínua.