Como os encriptação gênios evaporaram trilhões de dólares

O iate gigante "Much Wow" deveria ser o brinquedo icônico dos novos ricos das encriptações. Este luxuoso iate de 171 pés, avaliado em 50 milhões de dólares, estava programado para ser entregue em julho deste ano. No entanto, seu comprador, a Three Arrows Capital(3AC), pediu falência e desapareceu antes do iate ser lançado, abandonando-o na costa da Itália.

A 3AC foi fundada por Su Zhu e Kyle Davies, dois graduados da Universidade de Andover, e foi um dos fundos de hedge mais respeitados da indústria de encriptação. Mas em junho deste ano, a 3AC entrou em colapso repentinamente, desencadeando uma série de reações em cadeia que levaram a uma venda maciça de Bitcoin, fazendo com que os resultados da indústria de encriptação dos últimos dois anos fossem perdidos.

O colapso da 3AC causou enormes prejuízos a várias empresas de encriptação. A Voyager Digital solicitou, por isso, proteção contra falência. A Genesis Global Trading e a Blockchain.com perderam, respectivamente, 2,3 mil milhões de dólares e 270 milhões de dólares. Os especialistas da indústria acreditam amplamente que a 3AC tem uma responsabilidade significativa no colapso das criptomoedas em 2022, levando à evaporacão de mais de um trilião de dólares em valor de mercado.

Su Zhu e Davies inicialmente concentraram-se na negociação de arbitragem de câmbio, depois mudaram-se para a encriptação. Eles ganharam um grande número de seguidores ao se manifestarem ativamente no Twitter, promovendo a teoria do "super ciclo" do Bitcoin. A 3AC expandiu rapidamente, investindo massivamente em diversos projetos de encriptação através de empréstimos.

No entanto, a enorme aposta da 3AC no GBTC começou a apresentar problemas. No início de 2022, o fundo parecia ter decidido aumentar o risco dos investimentos na tentativa de se recuperar. Em fevereiro, a 3AC investiu 200 milhões de dólares no projeto Luna, que se tornou um golpe fatal. Em maio, a Luna colapsou e a 3AC sofreu perdas significativas.

Nas próximas semanas, a 3AC pediu empréstimos a várias partes para saldar dívidas, mas logo não conseguiu continuar. Em meados de junho, Su Zhu e Davies pararam de responder aos credores e transferiram fundos. Em 1 de julho, a 3AC entrou com um pedido de falência.

Atualmente, o liquidatário recuperou apenas 40 milhões de dólares em ativos, muito abaixo dos 2,8 bilhões de dólares em reclamações dos credores. Su Zhu e Davies estão desaparecidos, podendo ter fugido para Dubai. As autoridades reguladoras estão investigando se a 3AC cometeu fraude.

Este colapso expôs os riscos sistémicos da indústria de encriptação e também deu uma lição àqueles investidores que viam a 3AC como "geniais". Como disse Davies: "Fizemos muito bem quando o mercado estava bom. Apenas perdemos mais nas fases ruins."