O preço das ações da Circle disparou após a sua listagem, análise da situação das participações e desinvestimentos dos principais acionistas

Desde que a emissora de stablecoins Circle foi listada com sucesso, o preço das suas ações tem subido continuamente, atraindo a atenção de investidores globais, tornando-se até a quarta maior ação estrangeira comprada na Coreia este ano. Com a subida do preço das ações, os investidores da Circle e os principais acionistas obtiveram retornos generosos, e a sua Participações tornaram-se o foco do mercado.

Este artigo analisa a situação de venda e a escala de Participações dos 11 principais acionistas da Circle antes e depois da listagem. Em termos de participação acionária, atualmente o IDG Capital, com várias rodadas de investimento inicial, tornou-se um dos maiores acionistas não fundadores conhecidos da Circle. Investidores iniciais como Accel, General Catalyst, Breyer Capital e Oak realizaram lucros através da venda antes da listagem, mas perderam parte dos lucros por saírem precocemente, com perdas que podem chegar a centenas de milhões de dólares, embora a maioria ainda mantenha Participações bastante consideráveis e continue a beneficiar-se da valorização das ações. Por outro lado, investidores que entraram mais tarde, como a ARK Invest, optaram por apostar de forma ousada no início da listagem da Circle, seguido de retiradas em alta que resultaram em retornos substanciais.

IDG Capital: Retirada de mais de 68 milhões de dólares antes da listagem, ainda é um dos maiores acionistas externos.

A IDG Capital é um dos principais investidores da Circle, tendo participado das rodadas de financiamento A, B e C, detendo uma grande participação na empresa.

O prospecto mostra que a IDG possui ações detidas por entidades associadas Chuang Xi Capital Limited e Wide Palace Limited, totalizando 23.275.040 ações, com uma participação de 12,8%.

Entre eles, a Chuang Xi Capital reduziu sua participação em cerca de 2,328 milhões de ações a um preço de 29,3 dólares em 6 de junho, realizando um lucro de cerca de 68,29 milhões de dólares. Se calcularmos com o preço de mercado atual de 213,6 dólares, perderam quase 430 milhões de dólares em lucro potencial. Após a redução, o capital associado à IDG ainda detém cerca de 20,947 milhões de ações da Circle, com uma participação de 10,4%. De acordo com o preço atual das ações, o valor de mercado das participações restantes ultrapassa 4,473 bilhões de dólares, continuando a ser um dos maiores investidores institucionais externos da empresa.

General Catalyst: Participações atingem 10%, CRCL com uma posição de quase 4,3 bilhões de dólares

A General Catalyst é investidora da Circle nas rodadas A e C. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA, sua participação chegou a ultrapassar os 10%. Como investidora contínua da Circle desde a rodada A até a E, a General Catalyst vendeu aproximadamente 3,55 milhões de ações a um preço de 29,3 dólares em 6 de junho, arrecadando cerca de 104 milhões de dólares. Com um preço de ação de 213,6 dólares, perdeu cerca de 650 milhões de dólares em lucro contábil. Após a redução da participação, a instituição ainda detém aproximadamente 20,12 milhões de ações de CRCL, avaliadas em mais de 4,29 bilhões de dólares.

ARK Invest: Reduziu a posição e liquidou mais de 350 milhões de dólares, o CRCL continua a ser uma das principais Participações.

Até 27 de junho, a ARK Invest detinha participações no valor de quase 580 milhões de dólares em CRCL, com um total de cerca de 2,818 milhões de ações. Destas, o ARK Innovation ETF detinha participações no valor de 368 milhões de dólares em CRCL, o ARK Next Generation Internet ETF detinha 133 milhões de dólares, e o ARK Fintech Innovation ETF detinha 78,85 milhões de dólares.

No dia da listagem da Circle, a ARK Invest comprou pela primeira vez cerca de 4,486 milhões de ações de CRCL, com um valor de participação de cerca de 373 milhões de dólares. No entanto, a partir de 16 de junho, a instituição começou a reduzir significativamente a sua participação nas ações de CRCL, acumulando uma venda de cerca de 1.667.000 ações, com um montante em dinheiro de cerca de 352 milhões de dólares. Apesar da redução significativa, a Circle continua a ser uma das principais participações importantes em três ETFs da ARK Invest.

CEO Jeremy Allaire: Conversão em massa de ações antes da IPO, realizando mais de 46 milhões de dólares

Jeremy Allaire é o presidente e CEO da Circle, que realizou uma grande conversão e operações de negociação de ações antes da listagem da empresa, com uma proporção de ações de 23,7% após a listagem. De acordo com a divulgação, Allaire converteu todos os 18,59 milhões de ações ordinárias Classe A que possuía em ações ordinárias Classe B em 6 de junho, com uma conversão automática na proporção de 1:1. Essas ações gozam dos mesmos benefícios econômicos que as ações Classe A, mas têm um controle mais forte sobre os direitos de voto. Ao mesmo tempo, Allaire também converteu mais de 330 mil ações ordinárias Classe A em ações Classe B através de um trust que ele criou pessoalmente, e continua a manter indiretamente. Allaire também vendeu mais de 15,8 mil ações ordinárias Classe B depois de uma conversão automática em 6 de junho, a um preço médio de 29,3 dólares por ação, totalizando cerca de 46,4 milhões de dólares em dinheiro. Além disso, Allaire converteu mais de 18 milhões de opções de ações Classe A em opções Classe B, com um prazo total de exercício que se estende até 2033.

Apesar de Jeremy Allaire ter vendido recentemente uma parte das suas ações e ter ajustado a sua estrutura acionista, o seu controle sobre a Circle não foi substancialmente afetado devido ao alto poder de voto das ações da Classe B, ao enorme pool de opções e à estrutura de participação do fundo familiar.

Accel: O valor das Participações ultrapassa os 230 milhões de dólares, com uma participação de 5,3%

A Accel é um dos principais acionistas que participou das várias rodadas de financiamento da Circle. De acordo com as informações divulgadas publicamente, a Accel originalmente possuía 12.816.000 ações de CRCL, com uma participação de 6,9%. Durante o processo de listagem da Circle nesta rodada, a Accel reduziu o número de suas ações para 10.925.000, com uma participação de 5,3%, que, com base no preço de fechamento mais recente, vale mais de 230 milhões de dólares.

Breyer Capital: Redução de 335 mil ações, o valor de mercado restante das Participações ainda supera 280 milhões de dólares.

A Breyer Capital participou do financiamento da rodada A à rodada D da Circle. Embora, durante o IPO da Circle, a Breyer Capital tenha optado por reduzir sua participação em mais de 335.000 ações, não divulgou o preço exato da redução, mas com base no preço de mercado atual de 213,6 dólares, o valor de mercado dessas ações já alcançou 71,6 milhões de dólares. Atualmente, a Breyer Capital ainda possui 1.336.000 ações, com uma participação de 6,5%, e o valor de suas participações ultrapassa os 285 milhões de dólares.

Oak Investment Partners: Após a redução, ainda detém 5,9% das Participações, com uma posição de 250 milhões de dólares.

A Oak Investment Partners começou a apoiar a Circle já em 2014, participando da sua rodada de financiamento B e C. De acordo com dados públicos, antes da abertura de capital da Circle, a Oak reduziu sua participação em cerca de 209 mil ações de CRCL, o que, com base no preço de mercado atual, equivale a um valor de aproximadamente 44 milhões de dólares. Atualmente, a Oak detém mais de 1,188 milhões de ações, com uma participação de 5,9%, e o valor da participação é de aproximadamente 250 milhões de dólares.

FMR：Manter as participações inalteradas, valor das participações superior a 2,8 bilhões de dólares

A FMR é a empresa-mãe da Fidelity Investments e participou do financiamento da rodada C de 50 milhões de dólares da Circle. Durante o processo de listagem da Circle, não houve qualquer redução da sua participação, mantendo o número de ações em 1,341,000, com uma proporção de direitos de voto de 4.6%. O valor de mercado atual das suas participações ultrapassa os 280 milhões de dólares.

CFO Jeremy Fox-Geen: Realizou um cash-out superior a 5,8 milhões de dólares, com participações de opções superiores a 1,2 milhões.

Jeremy Fox-Geen é o diretor financeiro (CFO) da Circle. Em 5 de junho, ele reduziu aproximadamente 44.600 ações ordinárias de sua participação direta através de uma transferência não comercial, e em seguida adquiriu 160.000 ações ordinárias e opções de ações correspondentes ao preço de 10,11 dólares; em 6 de junho, vendeu mais 200.000 ações, com um preço de venda de aproximadamente 29,3 dólares, totalizando cerca de 5,854 milhões de dólares em caixa. Se calculado pelo preço de mercado atual de 213,6 dólares, o ganho potencial contábil dessa parte das ações vendidas ultrapassa 37 milhões de dólares.

Atualmente, Jeremy Fox-Geen detém diretamente cerca de 320.000 ações ordinárias da CRCL, e possui aproximadamente 1.270.000 opções de ações com um preço de exercício de 10,11 dólares, com um prazo de até 6 anos.

Data Rajeev V.: Lucro de cerca de 1,46 milhão de dólares, valor das Participações indiretas de quase 200 milhões de dólares

Date Rajeev V. é o sócio-gerente de uma empresa de investimentos e consultoria. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA, ele aumentou sua participação indireta em aproximadamente 600 mil ações ordinárias da CRCL por meio de uma transferência não negociável em 6 de junho de 2025, enquanto vendeu 50 mil ações ordinárias a um preço de venda de aproximadamente 29,3 dólares, totalizando cerca de 1,465 milhões de dólares. Se calculado ao preço de mercado atual de 213,6 dólares, o potencial ganho contábil dessa parte das ações vendidas ultrapassa 9,5 milhões de dólares.

Atualmente, Rajeev V detém indiretamente cerca de 900 mil ações ordinárias da CRCL através de entidades associadas e outros organismos fiduciários, estimando-se que, ao preço atual das ações da CRCL, o valor seja de aproximadamente 192 milhões de dólares.

CPO Nikhil Chandhok: Realizou mais de 22 milhões de dólares em cash-out, Participações ainda acima de 600 mil ações

Nikhil Chandhok é o Chief Product Officer (CPO) da Circle. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA, ele vendeu um total de aproximadamente 758.000 ações ordinárias da CRCL entre 5 e 6 de junho, com um intervalo de preços de venda entre 29,3 dólares e 31 dólares, totalizando um valor de aproximadamente 22,7 milhões de dólares. Se calculado com o preço de mercado atual de 213,6 dólares, o potencial ganho contábil dessas ações vendidas é superior a 160 milhões de dólares.

Atualmente, Nikhil Chandhok ainda detém cerca de 606 mil ações ordinárias da CRCL, avaliadas em aproximadamente 130 milhões de dólares com base no preço atual das ações.