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A empresa de vestuário ANAP acelera a recuperação com aumento de capital em Bitcoin - será que o BTC se tornará a chave para a reestruturação da empresa? Nova estratégia desafiando a "fusão com o core business"【Entrevista com os protagonistas, Sr. Kawai e Sr. Yamamoto】 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
A ANAP Holdings, listada na bolsa de Tóquio e que opera a marca de moda casual "ANAP" voltada para mulheres e crianças, intensificou sua estratégia de posse de Bitcoin (BTC) neste ano. Em abril, anunciou sua primeira compra e, em 22 de julho, planeja realizar uma captação de recursos sem precedentes por meio de um aumento de capital com alocação a terceiros em BTC, sendo a primeira empresa listada no país a fazê-lo.
Por que a empresa, que era apenas uma entre as empresas de vestuário, se aprofundou tanto no Bitcoin?
Por trás disso, estão o Sr. Rintaro Kawai, que assumiu o cargo de Presidente do Conselho da Holdings em abril deste ano e, a partir de 4 de julho, tornou-se o Presidente Executivo, e o Sr. Kazuhiro Yamamoto, Vice-Presidente do Conselho da Holdings e Presidente Executivo da subsidiária consolidada ANAP Lightning Capital, que foi fundada em fevereiro e é responsável pela gestão dos BTC adquiridos.
Com o aumento da posse de BTC por empresas não financeiras no Japão, como Metaplanet e Remixpoint, qual é a posição que a ANAP pretende atingir? Como estão tentando conectar seu negócio principal de vestuário com o Bitcoin?
A CoinDesk JAPAN realizou em junho uma entrevista exclusiva com os dois na Tokyo Bitcoin Base em Yotsuya, onde Kawai é o representante da empresa operadora. Perguntamos sobre os bastidores da captação de recursos e a estratégia de negócios futura.
Primeira empresa listada a levantar fundos através de contribuições em BTC
A ANAP Holdings anunciou em 9 de junho a realização de um aumento de capital por meio de alocação de terceiros no valor total de 22,3 bilhões de yen, incluindo contribuições em espécie em Bitcoin. Este esquema é o primeiro caso do tipo como uma empresa listada no Japão.
Dos 22,3 bilhões de ienes, 16,6 bilhões foram levantados através de ações ordinárias e 5,7 bilhões através de opções de ações. O que merece destaque é que aproximadamente 8 bilhões de ienes do pagamento por ações ordinárias serão feitos com a contribuição em Bitcoin em espécie da empresa de investimento Capital Typhoon.
Segundo o Sr. Yamamoto, já ouviu falar de casos semelhantes de captação de recursos por empresas não cotadas, mas como são não oficiais, não se pode confirmar a veracidade. Ele acrescenta que "como empresa cotada, é muito provável que seja a primeira do mundo".
No entanto, como um exemplo semelhante, há o caso do The Blockchain Group (ALTBG), que está listado no mercado de Paris, na França, que em maio emitiu uma obrigação convertível em Bitcoin. O subscritor dessa obrigação é a empresa de investimentos americana Fulgur Ventures, que na verdade é uma empresa do grupo da filial japonesa, Fulgur LLC, presidida por Kawai.
Após a aprovação na assembleia geral de acionistas extraordinária de 18 de julho, o Sr. Kawai explicou que o pagamento deve ser concluído no dia 22. Ele mencionou que a ideia de arrecadação de fundos utilizando Bitcoin estava sendo desenvolvida desde janeiro deste ano, e lembrou que, posteriormente, soube do caso do The Blockchain Group através de um representante da Fullgrou.
Além disso, ele continuou dizendo que havia vários fatores externos que estavam por trás da realização deste esquema.
"A aprovação do Bitcoin ETF (fundo de investimento listado) nos EUA, a constituição do nosso ADR de reestruturação empresarial no ano passado no país e a estabilidade relativamente alta do preço do Bitcoin" foram mencionados, e foi dito que tudo se alinhava com o timing de "agora é a hora de agir".
Esquema sem precedentes, coordenação com as autoridades regulatórias
No entanto, a realização do primeiro esquema do país exigiu um grande esforço de coordenação com a Agência de Serviços Financeiros, a Administração Financeira da Região Metropolitana de Tóquio e a Bolsa de Valores de Tóquio. Entre eles, o maior desafio foi a questão de "como as autoridades reguladoras avaliariam o Bitcoin".
Embora o financiamento em BTC não tenha precedentes, não está claramente proibido por regulamentações. No entanto, como não há critérios claros para calcular o valor de avaliação, era necessário garantir o valor legítimo do Bitcoin através de uma certificação de terceiros por um contador e um parecer de uma instituição de avaliação.
Inicialmente, alguns envolvidos expressaram a opinião de que, devido à grande volatilidade do preço do BTC, o valor que foi estimado de forma bastante conservadora e que foi utilizado para o pagamento deveria ser tratado como um "valor de avaliação", em vez de ser considerado o preço de mercado.
Em resposta, o Sr. Kawai afirmou que, especialmente desde a aprovação do ETF nos Estados Unidos, o preço nos últimos 1 ano tem estado relativamente estável e que "o desconto excessivo está desconectado da realidade". Ele apresentou uma faixa de desconto estabelecida com base em dados objetivos que verificam a amplitude de variação de preço durante aproximadamente 45 dias entre a data de deliberação da emissão e a data de emissão, para que não seja excessivamente desfavorável para o Capital Typhoon, que alocará ações ordinárias. No final, revelou que a autoridade também aceitou isso.
A abordagem desta vez não envolve a emissão de títulos denominados em Bitcoin, mas sim a utilização do BTC como aporte em espécie, destinado ao pagamento de títulos existentes. Mesmo assim, ambos refletiram que "entender a validade disso por parte das autoridades reguladoras foi o maior obstáculo", e o Sr. Kawai enfatizou que "o fato de o Bitcoin ter sido reconhecido não como algo desconhecido, mas como um meio utilizado para aquisição de ações de empresas listadas, foi um grande avanço."
Marca de estilo gal, o caminho da reconstrução da ANAP
Tanto o Sr. Kawai quanto o Sr. Yamamoto não vêm originalmente da indústria da moda. O fundo da sua associação com a ANAP está relacionado com o fato de a empresa ter enfrentado dificuldades financeiras devido ao impacto da pandemia.
Durante o processo de reestruturação, a empresa apresentou uma estratégia diferente da habitual, centrando-se no negócio de Bitcoin. A promoção da compra de BTC e a recente captação de recursos em BTC estão também na mesma linha.
Naoya Miyashita, que é o representante da Capital Typhoon Co., foi o primeiro representante da filial japonesa da empresa de formador de mercado de criptomoedas "B2C2" (atualmente sob o grupo SBI), originária do Reino Unido, e tem uma relação de amizade profissional com o Sr. Yamamoto há mais de 10 anos. Ambos já colaboraram em negócios relacionados a criptomoedas no passado, e este investimento também se baseou nessa relação de confiança.
O Sr. Yamamoto afirmou: "Queria mostrar ao mercado que o pagamento em BTC não é de forma alguma um método especial" e mencionou que o objetivo era também minimizar o impacto no mercado durante a compra através do investimento em Bitcoin.
Se adquirirmos com ienes japoneses e comprarmos Bitcoin no mercado, pode haver uma compra em escala de bilhões de ienes, o que pode perturbar o mercado. Especialmente, as corretoras de criptomoedas domésticas têm limitações de liquidez e grandes transações podem aumentar os preços. Assim, optamos por aceitar a forma de contribuição em espécie com o Bitcoin que já era mantido.
Os senhores Kawai e Yamamoto enfatizaram que queriam criar um exemplo de que "é possível arrecadar fundos em BTC mesmo em empresas listadas." Das suas palavras, transparecia a determinação de usar o Bitcoin como um trunfo sério na recuperação empresarial.
1000BTC é uma referência, a fusão com o trabalho principal é a chave
A ANAP Holdings anunciou em junho que planeja aumentar seu capital e visa possuir 1000 BTC até o final de agosto. Ao mesmo tempo, mencionou que não se limita apenas à posse ou negociação, mas também se refere ao desenvolvimento em seu negócio principal, planejando desenvolver e vender uma marca de estilo de vida e produtos de alta funcionalidade e design, direcionados a Bitcoiners nacionais e internacionais.
Segundo o Sr. Kawai, o número "1000" não tem um significado especial e foi apenas definido para indicar uma referência para os investidores. É apenas um ponto de passagem e, após alcançá-lo, ainda há a possibilidade de aumentar a quantidade detida.
No entanto, o que o Sr. Kawai enfatiza repetidamente é a questão de como ligar o Bitcoin ao "negócio principal".
A MicroStrategy dos EUA, que se tornou pioneira na posse de Bitcoin pelas empresas (atualmente conhecida como Strategy), e a Metaplanet, que também é chamada de "Strategy do Japão", têm uma diferença crucial: "se os próprios Bitcoiners estão operando os negócios", disse ele. Ambas as empresas, segundo Kawai, possuem Bitcoin como parte de sua estratégia financeira.
"Não tenho a intenção de competir em termos de número de posses ou acumulação de ativos", e afirmou que vê o Bitcoin como parte do negócio, enfatizando repetidamente o que se pode realizar com o Bitcoin.
Nova marca para Bitcoiner, lançamento em novembro
A nova marca voltada para os bitcoiner mais importante já está com o conceito definido e, embora "o nome ainda não possa ser revelado", foi informado que estão se preparando para o lançamento em novembro. Estão planejando o lançamento de itens de alta funcionalidade e qualidade que podem ser utilizados em cenas de viagem e na vida cotidiana.
Um número que remete ao limite de emissão do Bitcoin, "21 milhões de unidades", e citações do white paper de Satoshi Nakamoto são elementos que estão sutilmente entrelaçados na cultura do Bitcoin. Por outro lado, evita-se uma impressão excessivamente ligada ao Bitcoin, afirmando-se que o objetivo é um estilo que "pareça legal à primeira vista" e que "seja desejável porque é utilizado por Bitcoiner".
Do ponto de vista de marketing, "os bitcoiner têm um poder de compra que ninguém percebeu ainda", afirma o Sr. Kawai. Com a nova marca, a intenção é também alcançar os grupos em torno dos detentores de Bitcoin e aqueles que até agora não tinham interesse em ativos criptográficos.
No entanto, neste momento, não está claro como a fusão entre o Bitcoin, que a empresa coloca como núcleo, e seu negócio principal se dará, e não se pode negar a impressão vaga. No passado, em 2017, a empresa anunciou a "introdução de pagamentos em Bitcoin" em locais como a loja de Takeshita Street em Harajuku, mas houve um "antecedente" sem progresso concreto, e o Sr. Kawai afirmou: "Desta vez, não quero fazer algo vazio." Dependendo dos desenvolvimentos futuros, a recuperação da ANAP e o destino do negócio de Bitcoin parecem estar ganhando cada vez mais atenção.
No final da entrevista, quando perguntei ao Sr. Kawai uma mensagem para os acionistas, ele sorriu e disse: "Bem, fiquem de olho". O Bitcoin será uma parte da reestruturação da empresa? E até onde a "fusão com o negócio principal", que o Sr. Kawai enfatizou, irá avançar?
O Sr. Kawai explicou, em uma entrevista posterior sobre a mudança de cargo que ocorreu em 4 de julho, quando assumiu a presidência da empresa, que "até agora, a operação foi realizada com um sistema de duas cabeças, presidente e CEO, mas houve críticas de que os papéis eram confusos tanto interna quanto externamente, e buscamos eliminar essa confusão". Além disso, em relação ao início do negócio de Bitcoin da empresa e ao grande aumento de capital planejado, ele respondeu que também havia a intenção de promover de fato e de direito a "Nova ANAP", o que levou à mudança na estrutura desta vez.
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