Labubu e Maotai: Análise Comparativa de Moedas Sociais Antigas e Novas

Recentemente, uma instituição financeira publicou um relatório comparando a nova IP de brinquedos emergentes Labubu com um gigante tradicional de bebidas alcoólicas, tentando explorar se isso é uma repetição histórica do ciclo de consumo ou uma profunda mudança de paradigma.

Os analistas apontam que, embora Labubu e Moutai tenham atributos de moeda social, existem diferenças significativas entre os dois. As características sociais de Labubu são mais baseadas em interesses e valores comuns entre os jovens, enquanto Moutai depende mais do poder e das relações hierárquicas. Essa diferença reflete a distinção essencial entre "novo consumo" e "consumo tradicional".

Assim como a Moutai, a Pop Mart também enfrenta o duplo desafio trazido pelo ciclo de IP e as propriedades de investimento. Se houver um longo intervalo entre Labubu e o próximo IP de sucesso, o crescimento global da empresa pode desacelerar.

Além disso, o risco regulatório e o mercado saturado são dois grandes riscos que os investidores não podem ignorar. O fenômeno atual de concentração de capital na área de "novo consumo" é bastante semelhante ao que aconteceu anteriormente com os fundos que se concentraram em ações blue-chip, e essa vulnerabilidade das transações saturadas pode ter um impacto significativo nas avaliações.

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Diferenças intergeracionais da moeda social

A equipe de pesquisa acredita que, embora Labubu e Moutai possuam atributos de moeda social, existem diferenças geracionais evidentes:

1. Diferenças nas propriedades sociais: Moutai depende mais do poder e do sistema de hierarquia, servindo principalmente a situações de negócios; Labubu, por outro lado, representa a geração mais jovem que se baseia em interesses e valores sociais, enfatizando o valor emocional e a satisfação imediata.

2. Motivos de consumo: Moutai pode ser visto como uma "ferramenta de produtividade", enquanto Labubu satisfaz a busca dos jovens por valor emocional e consumo do tipo "dopamina" no ambiente social digital, refletindo a tendência de transformação da China de um modelo impulsionado por investimentos para um modelo impulsionado pelo consumo.

3. Processo de Globalização: Moutai está profundamente enraizado na cultura tradicional chinesa, a globalização ainda está nos estágios iniciais; Labubu já alcançou um sucesso significativo a nível global, alinhando-se com as tendências globais.

O risco do ciclo IP e as propriedades de investimento como uma espada de dois gumes

Enquanto cresce rapidamente, os analistas também apontaram os desafios semelhantes entre a Bubble Mart e a Moutai:

1. Risco do ciclo de vida do IP: A Moutai tem um histórico de cem anos e um respaldo oficial, provando sua capacidade de atravessar ciclos. Por outro lado, a Bubble Mart e Labubu têm histórias mais curtas, e o ciclo de vida do IP continua sendo um risco central.

2. Prós e contras das propriedades de investimento: A história da Maotai mostra que a "investibilidade" é uma espada de dois gumes, funcionando como um impulsionador em ciclos de alta, e como um amplificador em ciclos de baixa.

A Bubble Mart está gerindo ativamente os preços do mercado de segunda mão para garantir sua atratividade para os jovens consumidores e criar um ambiente favorável ao lançamento de novas IPs e produtos.

Risco de Concentração e Regulamentação

1. Risco regulatório: A Moutai tem estado sempre sujeita a controlo de preços e a políticas como a campanha anticorrupção. A Pop Mart também não se encontra numa zona de vácuo regulatório. Com a diversificação do grupo de consumidores e o crescimento dos negócios no exterior, a exposição ao risco da Pop Mart diminuiu, mas o risco regulatório ainda pode afetar os fundamentos da empresa ou provocar flutuações no preço das ações.

2. A vulnerabilidade das negociações "em grupo": o fenômeno atual de concentração de fundos na área de "novo consumo" é semelhante ao fluxo de capital que anteriormente se dirigiu para ações de consumo blue chip. As mudanças nos fluxos de capital e nas posições podem ter um impacto enorme nas avaliações. Num contexto em que há escassez de alvos de investimento de qualidade, essa situação de "superlotação" pode persistir por um tempo, até que os dados de alta frequência do mercado externo apresentem um ponto de inflexão ou que uma forte recuperação da economia chinesa ofereça mais opções aos investidores.