Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Cơ hội và thách thức

Khái niệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu bắt đầu nảy mầm từ năm 2017, nhưng chỉ gần đây mới thu hút lại sự chú ý từ thị trường. Bài viết này sẽ giới thiệu quá trình phát triển của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, tình hình thị trường hiện tại, cũng như những cơ hội và thách thức mà nó đối mặt.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu phát triển lịch sử

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu xuất phát từ khái niệm phát hành token chứng khoán STO(, nhằm mục đích số hóa quyền sở hữu chứng khoán truyền thống và đưa lên chuỗi. Khác với ICO thiếu sự quản lý, STO nhấn mạnh vào sự tuân thủ, nhưng trong giai đoạn phát triển ban đầu vẫn phải đối mặt với nhiều rào cản.

Sau sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, một số dự án bắt đầu cố gắng tạo ra các tài sản tổng hợp gắn liền với giá cổ phiếu thông qua hợp đồng thông minh, chẳng hạn như Synthetix và Mirror Protocol. Tuy nhiên, những dự án này cuối cùng đã không thu hút được đủ nhu cầu giao dịch.

Trong cùng thời gian, một số nền tảng giao dịch tập trung cũng đã ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số, nhưng nhanh chóng bị tạm dừng do áp lực từ cơ quan quản lý. Sau đó, lĩnh vực này gặp khó khăn trong phát triển cho đến khi môi trường quản lý gần đây thay đổi, thị trường một lần nữa chú ý đến lĩnh vực này và đưa nó vào danh mục Tài sản Thế giới thực RWA).

Tình hình thị trường RWA cổ phiếu hiện tại

Hiện tại, thị trường RWA chứng khoán vẫn đang ở giai đoạn đầu, chủ yếu tập trung vào chứng khoán Mỹ. Theo dữ liệu, tổng phát hành hiện tại đạt 4,45 triệu đô la, trong đó 4,3 triệu đô la đến từ EXOD, đây là mã hóa kỹ thuật số chứng khoán do công ty Exodus Movement phát hành trên chuỗi Algorand.

Exodus là công ty niêm yết đầu tiên tại Mỹ mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu thông thường, việc họ thành công trong việc nhận được sự chấp thuận từ cơ quan quản lý có ý nghĩa biểu tượng. Tuy nhiên, EXOD chỉ đóng vai trò là nhận dạng trên chuỗi cho cổ phiếu, không bao gồm quyền lợi thực tế và cũng không thể giao dịch trực tiếp trên chuỗi.

Ngoại trừ EXOD, Backed Finance chiếm khoảng 16 triệu đô la Mỹ thị phần. Dự án này cho phép người dùng đáp ứng yêu cầu KYC thông qua việc thanh toán bằng USDC để đúc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu trên chuỗi. Tài sản chính của Backed bao gồm CSPX và Token, tính thanh khoản chủ yếu tập trung trên chuỗi Gnosis và Base.

Một dự án đáng chú ý khác là Ondo Finance, trong chiến lược Ondo Global Markets gần đây của họ, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu là một trong những đối tượng giao dịch cốt lõi.

Lợi thế và thách thức của RWA chứng khoán

Lợi thế tiềm năng của RWA cổ phiếu bao gồm:

1. Giao dịch 24/7
2. Giảm chi phí cho người dùng không phải ở Mỹ trong việc tiếp cận tài sản Mỹ
3. Tiềm năng đổi mới tài chính thông qua khả năng kết hợp

Tuy nhiên, hiện tại vẫn đối mặt với hai thách thức lớn:

1. Tốc độ thúc đẩy chính sách quản lý không chắc chắn
2. Sự phát triển của stablecoin vẫn cần được quan sát.

Cơ hội thị trường ngắn hạn

1. Các công ty đã niêm yết có thể tham khảo trường hợp EXOD, phát hành token cổ phiếu trên chuỗi, nâng cao giá trị công ty.
2. Phiên bản mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ có cổ tức cao có thể thu hút các giao thức DeFi sinh lợi áp dụng, chẳng hạn như trường hợp Ethena cấu hình BUIDL.

Tổng thể, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu mặc dù phải đối mặt với thách thức, nhưng với việc cải thiện môi trường quản lý và phát triển công nghệ, tương lai vẫn có không gian phát triển lớn.