Labubu và Maotai: Phân tích so sánh giữa tiền tệ xã hội cũ và mới

Gần đây, một tổ chức tài chính đã phát hành báo cáo so sánh phân tích IP Labubu của làn sóng đồ chơi mới nổi với các ông lớn rượu trắng truyền thống, cố gắng tìm hiểu liệu đây có phải là sự tái diễn lịch sử của chu kỳ tiêu dùng hay là một sự chuyển mình sâu sắc về mô hình.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù Labubu và Moutai đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng hai bên có sự khác biệt rõ rệt. Đặc điểm xã hội của Labubu chủ yếu dựa trên sở thích và giá trị chung của nhóm tuổi trẻ, trong khi Moutai lại phụ thuộc nhiều hơn vào quyền lực và mối quan hệ cấp bậc. Sự khác biệt này phản ánh sự khác biệt bản chất giữa "tiêu dùng mới" và "tiêu dùng truyền thống".

Giống như Moutai, Pop Mart cũng phải đối mặt với hai thách thức từ chu kỳ IP và thuộc tính đầu tư. Nếu Labubu có một khoảng thời gian trống dài giữa IP ăn khách tiếp theo, sự tăng trưởng toàn cầu của công ty có thể sẽ chậm lại.

Ngoài ra, rủi ro quy định và thị trường đông đúc là hai rủi ro mà nhà đầu tư không thể bỏ qua. Hiện tượng vốn tụ tập đổ vào "tiêu dùng mới" tương tự như việc vốn tập trung vào các cổ phiếu blue-chip trước đây, tính dễ bị tổn thương của giao dịch đông đúc này có thể ảnh hưởng lớn đến định giá.

!7378492

Sự khác biệt giữa các thế hệ của tiền tệ xã hội

Đội nghiên cứu cho rằng, Labubu và Mao Đài mặc dù đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng có sự khác biệt rõ rệt giữa các thế hệ:

1. Sự khác biệt về thuộc tính xã hội: Moutai phụ thuộc nhiều vào quyền lực và hệ thống cấp bậc, chủ yếu phục vụ cho các tình huống kinh doanh; Labubu đại diện cho thế hệ trẻ dựa trên sở thích và giá trị, nhấn mạnh giá trị cảm xúc và sự thỏa mãn ngay lập tức.

2. Động lực tiêu dùng: Moutai có thể được coi là "công cụ sản xuất", trong khi Labubu đáp ứng nhu cầu về giá trị cảm xúc và tiêu dùng theo kiểu "dopamine" của giới trẻ trong môi trường xã hội hóa số, phản ánh xu hướng chuyển đổi của Trung Quốc từ đầu tư sang tiêu dùng.

3. Quá trình toàn cầu hóa: Moutai đã ăn sâu vào văn hóa truyền thống Trung Quốc, quá trình toàn cầu hóa vẫn đang ở giai đoạn đầu; Labubu đã đạt được thành công đáng kể trên toàn cầu, phù hợp với xu hướng toàn cầu.

Rủi ro và thuộc tính đầu tư của chu kỳ IP là con dao hai lưỡi

Trong khi tăng trưởng nhanh chóng, các nhà phân tích cũng chỉ ra những thách thức tương tự giữa Bubble Mart và Moutai:

1. Rủi ro vòng đời IP: Moutai có lịch sử trăm năm và được chứng thực bởi chính phủ, đã chứng minh khả năng vượt qua các chu kỳ. Trong khi đó, Pop Mart và Labubu có lịch sử ngắn hơn, vòng đời IP vẫn là rủi ro cốt lõi.

2. Lợi ích và bất lợi của thuộc tính đầu tư: Lịch sử của Maotai cho thấy, "tính khả thi đầu tư" là một con dao hai lưỡi, nó là một chất xúc tác trong chu kỳ tăng trưởng, nhưng lại trở thành một bộ khuếch đại trong chu kỳ suy giảm.

Bubble Mart đang tích cực quản lý giá thị trường thứ cấp để đảm bảo sức hấp dẫn đối với người tiêu dùng trẻ và tạo ra môi trường thuận lợi cho việc phát hành IP và sản phẩm mới.

Rủi ro căng thẳng giữa quản lý và thị trường

1. Rủi ro quản lý: Moutai luôn bị ảnh hưởng bởi các chính sách như kiểm soát giá cả và phong trào chống tham nhũng. Pop Mart cũng không nằm trong vùng trống quản lý. Với sự đa dạng hóa nhóm tiêu dùng và sự tăng trưởng của các hoạt động quốc tế, rủi ro của Pop Mart đã giảm bớt, nhưng rủi ro quản lý vẫn có thể ảnh hưởng đến cơ bản của công ty hoặc gây ra biến động giá cổ phiếu.

2. Sự yếu kém của giao dịch "đoàn kết": Hiện tượng tập trung vốn vào lĩnh vực "tiêu dùng mới" tương tự như trước đây khi vốn đổ vào cổ phiếu tiêu dùng blue-chip. Sự thay đổi dòng vốn và vị thế có thể tạo ra ảnh hưởng lớn đến định giá. Trong bối cảnh hiếm có những mục tiêu đầu tư chất lượng, tình trạng "đông đúc" này có thể kéo dài một thời gian, cho đến khi dữ liệu tần suất cao từ thị trường nước ngoài xuất hiện điểm uốn hoặc sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Trung Quốc cung cấp nhiều lựa chọn hơn cho nhà đầu tư.