Báo cáo phân tích độ sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo Hong Kong
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS đã ra mắt, chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum. Tính đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên sinh → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" trong lĩnh vực này, có thể phân chia hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp thanh khoản ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum tham gia thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được lợi nhuận. Cơ chế này tuy có thể tăng tính linh hoạt và lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp thanh khoản ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Ngoài ra, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì sự linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần có chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong vận hành và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ dè dặt đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền mã hóa đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản mã hóa, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào hoạt động thế chấp, gia tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền mã hóa liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể chịu đựng thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Ngoài ra, hoạt động thế chấp có thể được sử dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền mã hóa khiến việc theo dõi dòng tiền gặp khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản mã hóa, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất tiền hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ phù hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay được lưu trữ thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký, ETF hợp đồng tương lai thông qua việc nắm giữ hợp đồng tương lai; quản lý nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký thực và đăng ký tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, chính thức khai mở đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, hoàn thành nâng cấp Paris, đã hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, bây giờ thì cần phải bỏ tiền để "mua" tư cách vận hành một nút. Thế chấp tức là bạn cần gửi vào 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: những người xác thực bỏ tiền và những người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp liên hợp→thế chấp tính thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Staking gốc: Tự mình bỏ tiền, tự mình vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng và chi phí.
Lợi ích:
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý sự an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và không định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm thực hiện công việc chạy nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không phải nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải gửi khóa riêng và cụm từ ghi nhớ ra ngoài.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên kết thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút, có tính chất tương đương với một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần nỗ lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, nhìn có vẻ đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, dù là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể làm được việc rút vốn bất cứ lúc nào, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp tính thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút để làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật hạng, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Đưa một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có nguy cơ đối với an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn bộ ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung đã trở thành hướng đi tiếp theo trong lĩnh vực thế chấp ).
Điểm chất thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép cho các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, ký từ xa.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần nỗ lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của nhà cung cấp dịch vụ, giảm thiểu rủi ro bị tịch thu tiền thế chấp của người dùng, nâng cao độ an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: chuyển giao một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu (PoS) (. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc (PoW) ) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự nổi lên của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền nhất định làm tiền ký quỹ sau đó trở thành nút, để duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà các cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là để kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, nghĩa là mỗi khi một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo tính an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các dự án cần phải cạnh tranh để có được nguồn vốn thế chấp hạn chế trên thị trường cho sự an toàn của chính mình, trong khi người dùng chỉ có thể chọn những dự án hạn chế để thế chấp với nguồn vốn hạn chế nhằm nhận được lợi nhuận hạn chế.
Tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là thiết lập một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời thế chấp cho nhiều dự án để đảm bảo tính an toàn, đạt được hiệu quả một cá nhiều món, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng có được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh cho các dự án trong việc giành giật vốn thế chấp. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật để thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó hoạt động như thế nào trong mạng lưới blockchain. Kỹ thuật thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, các hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh staking###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua phương thức mã hóa, chẳng hạn như tạo một mã thông tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng nhận thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng nhận thế chấp mã hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp của tài sản người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác xuyên giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải lưu chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự đảm bảo an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 thích
Phần thưởng
9
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MEVSupportGroup
· 12giờ trước
Ôi trời ơi, từ việc chơi đùa với mọi người trong mev đến thế chấp đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
0xOverleveraged
· 12giờ trước
再 thế chấp chơi起来得擦亮眼睛咯
Xem bản gốcTrả lời0
StealthMoon
· 12giờ trước
Rủi ro thế chấp không nhỏ đâu.
Xem bản gốcTrả lời0
pumpamentalist
· 12giờ trước
Đãi ngộ trên chuỗi thông minh thật tốt quá nhỉ, tách tách
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-aa7df71e
· 12giờ trước
đồ ngốc đều hoảng sợ gì LST đã nghiên cứu rõ ràng rồi
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 12giờ trước
Làm phức tạp như vậy, cuối cùng cũng chỉ là Được chơi cho Suckers.
Phân tích sâu về công nghệ thế chấp: Từ thế chấp thanh khoản đến việc nâng cao hiệu quả tài sản đa chuỗi
Báo cáo phân tích độ sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo Hong Kong
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS đã ra mắt, chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum. Tính đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp nguyên sinh → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" trong lĩnh vực này, có thể phân chia hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp thanh khoản ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum tham gia thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được lợi nhuận. Cơ chế này tuy có thể tăng tính linh hoạt và lợi nhuận tiềm năng của khoản đầu tư, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST được khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp thanh khoản ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Ngoài ra, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó duy trì sự linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần có chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong vận hành và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ dè dặt đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử.
Hiện nay, việc thế chấp tiền mã hóa đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản mã hóa, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào hoạt động thế chấp, gia tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền mã hóa liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể chịu đựng thiệt hại lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cùng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Ngoài ra, hoạt động thế chấp có thể được sử dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền mã hóa khiến việc theo dõi dòng tiền gặp khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản mã hóa, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất tiền hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp công nghệ phù hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
Quỹ ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay được lưu trữ thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký, ETF hợp đồng tương lai thông qua việc nắm giữ hợp đồng tương lai; quản lý nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký thực và đăng ký tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ khi chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum được ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, chính thức khai mở đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, hoàn thành nâng cấp Paris, đã hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép truy cập, bây giờ thì cần phải bỏ tiền để "mua" tư cách vận hành một nút. Thế chấp tức là bạn cần gửi vào 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: những người xác thực bỏ tiền và những người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp liên hợp→thế chấp tính thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Staking gốc: Tự mình bỏ tiền, tự mình vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của khách hàng và chi phí.
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một chiếc máy tính hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý sự an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và không định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm thực hiện công việc chạy nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không phải nỗ lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải gửi khóa riêng và cụm từ ghi nhớ ra ngoài.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên kết thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút, có tính chất tương đương với một hồ bơi khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần nỗ lực.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây, đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, nhìn có vẻ đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, dù là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của người xác thực, và với tư cách là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể làm được việc rút vốn bất cứ lúc nào, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt thanh khoản của người xác thực.
Thế chấp tính thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút để làm việc, và nền tảng sẽ 1:1 cấp stETH để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho các dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了 kỹ thuật hạng, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Đưa một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có nguy cơ đối với an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn bộ ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung đã trở thành hướng đi tiếp theo trong lĩnh vực thế chấp ).
Điểm chất thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép cho các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, ký từ xa.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần nỗ lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường mức độ phi tập trung của nhà cung cấp dịch vụ, giảm thiểu rủi ro bị tịch thu tiền thế chấp của người dùng, nâng cao độ an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu (PoS) (. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc (PoW) ) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự nổi lên của DeFi, nhu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền nhất định làm tiền ký quỹ sau đó trở thành nút, để duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, mà các cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là để đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là để kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, nghĩa là mỗi khi một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo tính an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các dự án cần phải cạnh tranh để có được nguồn vốn thế chấp hạn chế trên thị trường cho sự an toàn của chính mình, trong khi người dùng chỉ có thể chọn những dự án hạn chế để thế chấp với nguồn vốn hạn chế nhằm nhận được lợi nhuận hạn chế.
Tái thế chấp ( ReStaking ) về bản chất là thiết lập một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời thế chấp cho nhiều dự án để đảm bảo tính an toàn, đạt được hiệu quả một cá nhiều món, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng có được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh cho các dự án trong việc giành giật vốn thế chấp. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật để thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý kỹ thuật thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó hoạt động như thế nào trong mạng lưới blockchain. Kỹ thuật thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, các hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh staking###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua phương thức mã hóa, chẳng hạn như tạo một mã thông tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng nhận thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng nhận thế chấp mã hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp của tài sản người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác xuyên giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải lưu chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi sự hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Tính tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo sự an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự đảm bảo an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ các hành vi thế chấp và tái thế chấp mới.