Báo cáo phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5 năm 2025

1. Tổng quan kinh tế vĩ mô

Vào tháng 5 năm 2025, nền kinh tế Mỹ đang ở một bước ngoặt quan trọng. Lạm phát tiếp tục giảm, thị trường lao động giữ vững, chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn chờ đợi, và tình hình thương mại có sự không chắc chắn. Về mặt tài chính, thị trường kỳ vọng bị ảnh hưởng bởi các hành động giống như nới lỏng định lượng và điều chỉnh xếp hạng nợ. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ, cấu trúc tài sản rủi ro toàn cầu có thể bước vào một đợt định giá lại mới.

xu hướng lạm phát

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm không điều chỉnh theo mùa trong tháng 4 đã giảm xuống 2.3%, thấp hơn mong đợi của thị trường, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Chỉ số CPI điều chỉnh theo mùa hàng tháng là 0.2%, cũng thấp hơn một chút so với dự kiến, cho thấy động lực lạm phát trong ngắn hạn không đủ mạnh. Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ đã khởi động hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ trị giá 40 tỷ USD, được thị trường xem như một biện pháp "giống như nới lỏng định lượng", nhằm mục đích giải phóng tính thanh khoản và tái tài trợ với lãi suất thấp, trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ giá tài sản rủi ro.

tình trạng thị trường việc làm

Trong tháng 4 năm 2025, số việc làm phi nông nghiệp tăng thêm 177.000 người, vượt xa dự đoán của thị trường, phản ánh sự bền bỉ liên tục của thị trường việc làm. Dữ liệu này cung cấp cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách chờ đợi. Việc làm tiếp tục mạnh mẽ một mặt làm giảm lo ngại của thị trường về suy thoái, mặt khác cũng làm suy yếu khả năng giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay vượt quá dự kiến.

chính sách tiền tệ động hướng

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ xem xét lại khung chính sách tiền tệ hiện tại, có thể từ bỏ cơ chế "mục tiêu lạm phát trung bình". Ông chỉ ra rằng các cú sốc từ phía cung xảy ra thường xuyên đang thay đổi môi trường chính sách truyền thống, khiến Cục Dự trữ Liên bang chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát cấu trúc. Trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, thậm chí thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán để mua thêm trái phiếu chính phủ trung và dài hạn nhằm kiểm soát lãi suất dài hạn tăng lên. Định hướng chính sách sẽ linh hoạt hơn, không vội vàng thực hiện cắt giảm lãi suất phòng ngừa trong ngắn hạn.

Chính sách thương mại và triển vọng kinh tế toàn cầu

Đầu tháng 5, việc Mỹ công bố kế hoạch áp thuế đối với hàng hóa của Liên minh Châu Âu đã gây ra sự biến động trên thị trường. Về quan hệ Trung-Mỹ, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã thực hiện chính sách "giảm tỷ lệ dự trữ + giảm lãi suất", giải phóng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ thanh khoản và hạ tỷ lệ lãi suất chính sách xuống 1.4%. Hành động này được coi là khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng mới, kỳ vọng về sự cải thiện trong quan hệ Trung-Mỹ đang gia tăng, và khẩu vị rủi ro cũng đồng thời tăng lên.

2. Thị trường tiền điện tử概览

phân tích khối lượng giao dịch

Tính đến ngày 27 tháng 5, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên thị trường đạt 117,4 tỷ USD, tăng 15,8% so với kỳ trước, cho thấy mức độ hoạt động của vốn tiếp tục phục hồi. Toàn bộ thị trường thể hiện đặc điểm biến động cao, nhiều lần xuất hiện mức tăng khối lượng giao dịch trong ngày trên 50%. Trong hai giai đoạn đầu tháng và cuối tháng 5, khối lượng giao dịch đã tăng mạnh, có lúc khối lượng giao dịch trong ngày vượt qua 180 tỷ USD, trong thời gian đó, giá Bitcoin đã vượt qua ngưỡng 100.000 USD và 110.000 USD, tâm lý thị trường trở nên lạc quan rõ rệt.

thay đổi giá trị thị trường

Tính đến ngày 27 tháng 5, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đạt 3.56 triệu tỷ đô la, tăng 17.0% so với tháng trước. Trong đó, thị phần của Bitcoin là 62.6%, thị phần của Ethereum là 9.6%, trong đó Ethereum đã tăng 29.7% so với kỳ trước, cho thấy sự ưa chuộng của các quỹ đối với Ethereum đang ngày càng tăng. Kể từ ngày 8 tháng 5, tổng giá trị thị trường đã vượt qua 3.3 triệu tỷ đô la và ổn định đi lên, xu hướng phục hồi cấu trúc thị trường rõ ràng.

mã hóa mới nổi

Trong số các mã thông báo hot ra mắt vào tháng 5, các dự án có nền tảng đầu tư mạo hiểm vẫn chiếm ưu thế, bao gồm các dự án loại Layer2 như SOPH, B2, v.v. Ngoài ra, USD1 như một trong những câu chuyện hot của tháng 5, các dự án stablecoin liên quan và các dự án liên quan như B, Lista, Staketone cũng nhận được sự chú ý rộng rãi.

3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi

dòng tiền ETF

Vào tháng 5, dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin là 5,77 tỷ USD, dòng vốn ròng vào ETF Ethereum là 317 triệu USD. Giá Bitcoin đã tăng từ 94.212 USD hồi đầu tháng lên 108.969 USD, tăng khoảng 13,5%. Giá Ethereum có sự thể hiện ấn tượng hơn, tăng từ 1.794 USD lên 2.635 USD, tăng 31,9%.

động thái thị trường tiền điện tử

Tháng 5, thị trường tiền điện tử tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ, tổng lưu thông tăng khoảng 7.28 tỷ USD. USDT, USDE, DAI trở thành động lực tăng trưởng chính.

4. Phân tích giá các loại tiền chính

Bitcoin ( BTC )

Bitcoin đang nỗ lực duy trì trên 109,588 USD, các nhà đầu tư lạc quan đang cố gắng kéo dài xu hướng tăng lên tuần thứ tám. Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục rót vốn vào sản phẩm Bitcoin ETF, với 2.9 tỷ USD dòng tiền vào tuần trước. Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động tăng và RSI gần khu vực quá mua cho thấy xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế. Mức hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn nằm gần đường trung bình 20 ngày 104,886 USD.

Ethereum ( ETH )

Ethereum đã phục hồi từ mức trung bình 20 ngày là 2,425 USD vào ngày 25 tháng 5, cho thấy nhu cầu ở mức thấp rất mạnh. Những người mua sẽ lại cố gắng突破 mức kháng cự 2,738 USD. Nếu thành công, ETH/USDT có thể tăng lên 3,000 USD, có thể gặp kháng cự ở khoảng 2,850 USD. Mức hỗ trợ phía dưới là 2,323 USD và 2,111 USD.

Solana ( SOL )

Solana đã nhận được hỗ trợ tại mức 169 USD ở đường trung bình 20 ngày vào ngày 25 tháng 5, các nhà đầu tư tăng giá sẽ lại cố gắng vượt qua mức kháng cự 188 USD. Nếu thành công, SOL/USDT có thể tăng lên 210 USD, thậm chí 220 USD. Hỗ trợ quan trọng ở phía dưới nằm gần đường trung bình 50 ngày 151 USD.

5. Sự kiện nóng trong tháng này

USD1 phát triển sinh thái

Vào giữa tháng 5, khi Bitcoin vượt qua mức cao lịch sử và một nền tảng giao dịch ra mắt USD1, độ nóng của nó tăng vọt, các dự án sinh thái liên quan thu hút sự chú ý của thị trường. Tính đến ngày 28 tháng 5, giá trị vốn hóa thị trường của USD1 vượt qua 2,1 tỷ đô la, trở thành stablecoin lớn thứ bảy. Ưu điểm chính của USD1 là do gia đình Trump dẫn dắt phát hành, là dự án stablecoin đầu tiên nhận được sự bảo chứng của tổng thống.

Hiện tại, câu chuyện về USD1 xoay quanh "sự bảo chứng của tổng thống + lĩnh vực RWA + kỳ vọng về dự luật stablecoin". Gần đây, giá token của nhiều dự án đối tác USD1 đã tăng mạnh, thúc đẩy thị trường đón nhận nhiệt tình khái niệm "WLFI+USD1". Nếu dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua, USD1 và các dự án hợp tác của nó có khả năng chiếm vị trí quan trọng hơn trong hệ sinh thái mã hóa trong tương lai.

Nền tảng Believe nổi lên

Tính đến ngày 28 tháng 5, token Launchcoin của nền tảng Believe đã tăng từ 0.014 đô la vào đầu tháng lên mức cao nhất là 0.36 đô la, với giá trị thị trường một thời điểm gần 310 triệu đô la. Nền tảng này chủ trương khái niệm "tài sản hóa xã hội", cho phép người dùng tự động phát hành token bằng cách đăng bài trên nền tảng X.

Độ hoạt động của nền tảng nhanh chóng tăng lên, số lượng đồng coin mới phát hành đã nhảy lên vị trí thứ ba. Tuy nhiên, sau khi đồng YAPPER được chính thức hỗ trợ ra mắt, đã giảm hơn 66%, gây ra tranh cãi trong cộng đồng. Tính đến ngày 28 tháng 5, Believe đã phát hành hơn 27.000 đồng token, tổng giá trị thị trường khoảng 290 triệu USD, trong đó Launchcoin chiếm gần 63%.

Nền tảng đang phải đối mặt với những thách thức như phụ thuộc nhiều vào hiệu suất của Launchcoin và thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế. Sự phát triển trong tương lai sẽ phụ thuộc vào khả năng duy trì đổi mới hoặc tạo ra các dự án có giá trị thực chất.

6. Triển vọng tương lai

Tiến trình dự luật stablecoin

Dự luật "GENIUS" đã được thông qua với 69 phiếu ủng hộ và 31 phiếu phản đối trong cuộc thảo luận, tiến vào quy trình sửa đổi. Dự luật có thể hoàn thành việc lập pháp vào quý 4 năm 2024. Dự luật này đưa ra các quy định nghiêm ngặt về điều kiện phát hành mã hóa, yêu cầu dự trữ, và nghĩa vụ tuân thủ, nhằm tăng cường vị thế thống trị của đồng đô la trong lĩnh vực tiền điện tử.

Hồng Kông đã thông qua "Dự thảo quy định về phát hành stablecoin", Mỹ có khả năng sẽ theo sau. Các dự án stablecoin có tính tuân thủ cao trong tương lai có khả năng nhận được sự công nhận lớn hơn trên thị trường.

phê duyệt ký quỹ ETF Ethereum

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã hoãn quyết định liên quan đến quỹ ETF Grayscale Ethereum đến ngày 1 tháng 6, với thời hạn cuối cùng vào cuối tháng 10. So với đó, tiến trình staking ETF Ethereum tại Hồng Kông diễn ra nhanh hơn, đã có nhiều quỹ được phê duyệt cung cấp dịch vụ staking.

Dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, thị trường kỳ vọng rằng các cơ quan quản lý của Mỹ sẽ sớm đạt được khung về cơ chế liên quan, thúc đẩy việc phê duyệt ETF giao ngay của Ethereum. Khi điều này được thực hiện, sẽ thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum, các tài sản liên quan như Lido, Eigen có thể đón nhận một làn sóng thị trường mới.