Solana thế chấp ETF "SSK"上市表现不俗，采用创新结构绕过传统监管

Vào ngày 3 tháng 7, ETF thế chấp Solana đầu tiên của Mỹ chính thức ra mắt tại Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago, với hiệu suất ngày đầu tiên vượt kỳ vọng của thị trường. ETF này không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL) mà còn cung cấp phần thưởng thế chấp gốc Solana cho các nhà đầu tư. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 33 triệu USD, với 12 triệu USD vốn đổ vào, vượt qua cả ETF hợp đồng tương lai Solana và ETF hợp đồng tương lai XRP đã được ra mắt trước đó.

So với các quỹ ETF tài sản crypto truyền thống, quỹ ETF này cung cấp các chức năng đổi mới - phần thưởng thế chấp biến đổi hàng tháng, với tỷ lệ cổ tức hiện tại là 7.3%. Một nhà phân tích ETF đã nhận xét: "Đây là một khởi đầu giao dịch lành mạnh", và chỉ ra rằng khối lượng giao dịch trong 20 phút đầu tiên sau khi niêm yết đã đạt 800 triệu USD.

ETF này nhằm đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư, bao gồm các nhà đầu tư lẻ tìm kiếm sự tiếp xúc với tiền điện tử, các nhà đầu tư gốc tiền điện tử hỗ trợ đổi mới blockchain, các cố vấn tài chính tìm kiếm các phương thức thu nhập blockchain tuân thủ, và các nhà đầu tư tổ chức cần sự minh bạch của ETF.

Đáng chú ý là, quỹ ETF này áp dụng hình thức đăng ký "C-Corporation", lựa chọn đăng ký theo "Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940" thay vì "Đạo luật Chứng khoán năm 1933". Cấu trúc này cho phép nó vượt qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống, đạt được việc niêm yết nhanh chóng. Tuy nhiên, cấu trúc này cũng mang lại một số thách thức, đặc biệt là về thuế. Do phần thưởng thế chấp được coi là thu nhập thông thường, quỹ bên trong cần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư cũng phải gánh chịu thuế cổ tức và thuế lãi vốn, dẫn đến gánh nặng thuế tổng thể khá cao.

Khác với các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay hiện có, ETF này thuộc về khuôn khổ quản lý khác nhau. Điều này có nghĩa là cần có một người quản lý đủ điều kiện để nắm giữ tài sản cơ bản. Hiện tại, ngân hàng duy nhất được cấp phép quản lý liên bang, vừa có thể quản lý vừa có thể thế chấp tài sản kỹ thuật số đóng vai trò này.

Mặc dù SEC tỏ ra do dự trong việc các công ty loại C tránh quy trình phê duyệt truyền thống, nhưng cuối cùng vẫn đã thông qua đơn xin ETF này. Điều này có thể cung cấp một cấu trúc tham khảo cho các ETF tài sản tiền điện tử khác trong tương lai, nhưng cũng có thể phải đối mặt với nhiều sự xem xét quy định hơn.

Có quan điểm trên thị trường cho rằng SEC không cố gắng hoàn toàn chặn đứng thế chấp, mà cần một khuôn khổ có thể xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ theo cách mà tài chính truyền thống hiểu. Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để tung ra cơ hội ETF giao ngay Solana, các nhà phân tích dự đoán rằng những quỹ này có thể được phê duyệt trong khoảng hai đến bốn tháng tới. Ngoài ra, còn ít nhất 60 đề xuất ETF tiền điện tử khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.