Giải thích White Paper "Layer 1 Toàn cầu - Tầng cơ sở của Mạng tài chính" của Cơ quan Tiền tệ Singapore

Giới thiệu

Sáng kiến Lớp đầu tiên toàn cầu (GL1) khám phá phát triển cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ đa chức năng dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT), cơ sở hạ tầng này được phát triển bởi các tổ chức tài chính được quản lý cho ngành tài chính. Tầm nhìn của chúng tôi là cho phép các tổ chức tài chính được quản lý sử dụng cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ này để triển khai các ứng dụng tài sản kỹ thuật số tương tác nội tại qua các khu vực pháp lý, những ứng dụng này được quản lý bởi các tiêu chuẩn tài sản chung, hợp đồng thông minh và công nghệ danh tính kỹ thuật số. Việc tạo ra cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ sẽ giải phóng tính thanh khoản phân tán ở nhiều địa điểm và cho phép các tổ chức tài chính hợp tác hiệu quả hơn. Các tổ chức tài chính có thể mở rộng dịch vụ cung cấp cho khách hàng, đồng thời giảm chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng tự quản.

Điểm nhấn của GL1 là cung cấp cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ cho các tổ chức tài chính, nhằm phát triển, triển khai và sử dụng các ứng dụng phù hợp với chuỗi giá trị ngành tài chính, như phát hành, phân phối, giao dịch và thanh toán, lưu ký, dịch vụ tài sản và thanh toán. Điều này có thể tăng cường thanh toán xuyên biên giới cũng như phân phối và thanh toán công cụ thị trường vốn xuyên biên giới. Việc thành lập một liên minh các tổ chức tài chính sử dụng DLT để giải quyết các trường hợp sử dụng cụ thể như thanh toán xuyên biên giới không phải là một phát triển mới. Tiềm năng chuyển đổi của phương pháp độc đáo của GL1 nằm ở việc phát triển một cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ có thể được sử dụng cho nhiều trường hợp khác nhau và có khả năng hỗ trợ các giao dịch có thể kết hợp liên quan đến nhiều tài sản tài chính và ứng dụng, đồng thời tuân thủ các yêu cầu quy định.

Bằng cách tận dụng khả năng của hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, các tổ chức tài chính có thể cung cấp dịch vụ phong phú và đa dạng hơn cho người dùng cuối, và đưa ra thị trường nhanh hơn. Cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ GL1 sẽ cho phép các tổ chức tài chính xây dựng và triển khai các ứng dụng phức hợp, tận dụng khả năng của các nhà cung cấp ứng dụng khác. Điều này có thể thể hiện dưới dạng mô hình hóa lập trình và thực hiện các giao thức tài chính cấp tổ chức cho việc trao đổi và thanh toán ngoại hối. Điều này lại có thể cải thiện sự tương tác giữa tiền tệ và tài sản được mã hóa, thực hiện việc giao hàng đồng bộ của tài sản kỹ thuật số và các tài sản được mã hóa khác cho việc thanh toán (DvP), cũng như thanh toán cho việc trao đổi ngoại hối (PvP). Hơn nữa, điều này có thể hỗ trợ việc giao hàng cho thanh toán (DvPvP), tức là chuỗi thanh toán có thể được tạo thành từ một tập hợp các đồng tiền và tài sản được mã hóa đồng bộ.

Bài viết này giới thiệu sáng kiến GL1 và thảo luận về vai trò của cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ, cơ sở hạ tầng này sẽ tuân thủ các quy định áp dụng và được quản lý bởi các tiêu chuẩn, nguyên tắc và thực tiễn công nghệ chung, các tổ chức tài chính được quản lý có thể triển khai tài sản được mã hóa trong các khu vực tài phán khác nhau. Sự tham gia của các bên liên quan trong khu vực công và tư là rất quan trọng để đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ được thiết lập theo các yêu cầu quy định liên quan và các tiêu chuẩn quốc tế, đồng thời đáp ứng nhu cầu của thị trường.

Bối cảnh và động lực

Cơ sở hạ tầng truyền thống hỗ trợ thị trường tài chính toàn cầu đã được phát triển từ hàng chục năm trước, dẫn đến các cơ sở dữ liệu biệt lập, các giao thức giao tiếp khác nhau và chi phí cao phát sinh từ việc duy trì các hệ thống độc quyền và tích hợp tùy chỉnh. Mặc dù thị trường tài chính toàn cầu vẫn mạnh mẽ và linh hoạt, nhưng nhu cầu của ngành đã trở nên phức tạp và quy mô hơn. Việc chỉ nâng cấp dần dần cơ sở hạ tầng tài chính hiện có có thể không đủ để theo kịp độ phức tạp và tốc độ thay đổi.

Do đó, các tổ chức tài chính đang chuyển sang sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và các công nghệ khác, vì nó có tiềm năng hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thị trường và cung cấp các mô hình tự động hóa và hiệu quả về chi phí hơn. Cần lưu ý rằng, các bên tham gia trong ngành đã khởi động các chương trình tài sản kỹ thuật số riêng của họ. Tuy nhiên, họ đã chọn các công nghệ và nhà cung cấp khác nhau cho các chương trình của mình, điều này đã hạn chế khả năng tương tác.

Hạn chế về khả năng tương tác giữa các hệ thống đã dẫn đến sự phân mảnh của thị trường, thanh khoản bị mắc kẹt giữa các địa điểm khác nhau do cơ sở hạ tầng không tương thích. Việc giữ thanh khoản ở các địa điểm khác nhau có thể làm tăng chi phí vốn và cơ hội. Hơn nữa, sự gia tăng của các cơ sở hạ tầng khác nhau và sự thiếu hụt các phân loại và tiêu chuẩn được công nhận toàn cầu liên quan đến tài sản kỹ thuật số và DLT đã làm tăng chi phí áp dụng, vì các tổ chức tài chính cần đầu tư và hỗ trợ cho các loại công nghệ khác nhau.

Để đạt được giao dịch xuyên biên giới liền mạch và phát huy giá trị của DLT, cần thiết phải thiết kế hạ tầng tuân thủ xoay quanh tính mở và khả năng tương tác. Các nhà cung cấp hạ tầng cũng nên hiểu rõ các luật và quy định áp dụng liên quan đến việc phát hành và chuyển nhượng tài sản tài chính được mã hóa, cũng như cách xử lý quản lý của các sản phẩm được tạo ra dưới các cấu trúc mã hóa khác nhau.

Một tài liệu làm việc gần đây của một tổ chức đã làm rõ tầm nhìn về "Internet tài chính" (Finternet) và "Sổ cái thống nhất" (Unified Ledger), đồng thời hỗ trợ thêm cho việc mã hóa và vai trò của nó trong các ứng dụng như thanh toán xuyên biên giới và thanh toán chứng khoán. Nếu được quản lý đúng cách, một hệ sinh thái tài chính mở và kết nối có thể cải thiện việc tiếp cận và hiệu quả của dịch vụ tài chính thông qua việc tích hợp quy trình tài chính tốt hơn.

Mặc dù các thử nghiệm và thí điểm về token hóa tài sản đã đạt được tiến bộ tốt, nhưng việc thiếu mạng lưới tài chính và cơ sở hạ tầng công nghệ phù hợp để các tổ chức tài chính thực hiện giao dịch tài sản kỹ thuật số đã hạn chế khả năng triển khai tài sản token hóa của các tổ chức tài chính ở quy mô thương mại. Do đó, sự tham gia của thị trường đối với tài sản token hóa và cơ hội giao dịch thứ cấp vẫn còn thấp so với thị trường truyền thống.

Đoạn văn dưới đây sẽ thảo luận về hai mô hình mạng mà các tổ chức tài chính thường sử dụng ngày nay, cũng như một mô hình thứ ba, kết hợp tính mở của mô hình 1 và các biện pháp bảo vệ của mô hình 2.

Mô hình 1: Blockchain công cộng không có giấy phép

Hiện nay, các blockchain công cộng không có giấy phép đã thu hút một lượng lớn ứng dụng và người dùng, vì chúng được thiết kế để mở và có thể truy cập cho tất cả các bên. Về bản chất, chúng giống như internet, mạng công cộng có khả năng phát triển theo cấp số nhân, vì không cần phê duyệt trước khi tham gia vào mạng. Do đó, blockchain công cộng không có giấy phép có hiệu ứng mạng tiềm năng đáng kể. Bằng cách xây dựng trên cơ sở hạ tầng chia sẻ và mở, các nhà phát triển có thể tận dụng khả năng hiện có mà không cần phải tự xây dựng cơ sở hạ tầng tương tự.

Mạng công cộng không có giấy phép ban đầu không được thiết kế cho các hoạt động có sự quản lý. Chúng về bản chất là tự trị và phi tập trung. Không có thực thể pháp lý nào chịu trách nhiệm cho các mạng này, cũng không có các thỏa thuận mức dịch vụ có thể thực thi về hiệu suất và độ bền (SLAs)( bao gồm giảm thiểu rủi ro mạng ), và thiếu sự chắc chắn và đảm bảo trong việc xử lý giao dịch.

Do thiếu trách nhiệm rõ ràng, tính ẩn danh của nhà cung cấp dịch vụ và sự thiếu hụt thỏa thuận cấp dịch vụ, những mạng lưới này không thể áp dụng cho các tổ chức tài chính được quản lý mà không có các biện pháp bảo vệ và kiểm soát bổ sung. Hơn nữa, các cân nhắc pháp lý và hướng dẫn chung về việc sử dụng các blockchain như vậy cũng vẫn chưa rõ ràng. Những yếu tố này khiến cho các tổ chức tài chính được quản lý gặp khó khăn trong việc sử dụng chúng.

Mô hình 2: Chuỗi khối cấp phép riêng

Một số tổ chức tài chính đã xác định rằng các blockchain công cộng không có giấy phép hiện có không thể đáp ứng nhu cầu của họ. Do đó, nhiều tổ chức tài chính đã chọn xây dựng các mạng riêng tư có giấy phép độc lập và hệ sinh thái của chúng.

Các mạng lưới cấp phép riêng này bao gồm các đặc điểm kỹ thuật, cho phép chúng thực thi các quy tắc, quy trình và hợp đồng thông minh theo các luật và khuôn khổ quy định hiện hành. Chúng cũng được thiết kế để đảm bảo tính linh hoạt của mạng khi đối mặt với các hành vi độc hại.

Tuy nhiên, sự gia tăng các mạng riêng và có giấy phép, nếu chúng không thể tương tác với nhau, có thể dẫn đến sự phân mảnh lớn hơn trong tính thanh khoản của thị trường tài chính bán buôn trong dài hạn. Nếu không được giải quyết, sự phân mảnh sẽ giảm hiệu ứng mạng của thị trường tài chính và có thể gây ra sự ma sát cho các nhà tham gia thị trường, chẳng hạn như không thể truy cập, yêu cầu thanh khoản tăng do sự tách biệt của các bể thanh khoản, và việc chênh lệch giá qua các mạng.

Mô hình 3: Blockchain cấp phép công khai

Mạng công cộng có giấy phép cho phép bất kỳ thực thể nào đáp ứng điều kiện tham gia tham gia, nhưng loại hoạt động mà người tham gia thực hiện trên mạng bị hạn chế. Mạng công cộng có giấy phép do các tổ chức tài chính vận hành cho ngành dịch vụ tài chính có thể đạt được lợi ích của một mạng lưới mở và có thể truy cập, đồng thời giảm thiểu rủi ro và lo ngại.

Mạng như vậy sẽ được xây dựng dựa trên các nguyên tắc về tính mở và khả năng truy cập tương tự như Internet công cộng, nhưng có các biện pháp bảo vệ tích hợp để hoạt động như một mạng trao đổi giá trị. Ví dụ, các quy tắc quản lý của mạng có thể chỉ giới hạn cho các tổ chức tài chính được quản lý trở thành thành viên. Giao dịch có thể được bổ sung bằng các công nghệ tăng cường quyền riêng tư như bằng chứng không kiến thức và mã hóa đồng hình. Mặc dù khái niệm về mạng công cộng và có giấy phép không phải là mới, nhưng chưa có tiền lệ cho mạng như vậy được cung cấp quy mô lớn bởi các tổ chức tài chính được quản lý.

Sáng kiến GL1 sẽ khám phá và xem xét nhiều mô hình mạng khác nhau, bao gồm khái niệm cơ sở hạ tầng cấp phép công cộng trong bối cảnh các yêu cầu quy định liên quan. Ví dụ, các tổ chức tài chính được quản lý có thể vận hành các nút của GL1, người tham gia trên nền tảng GL1 sẽ phải thực hiện kiểm tra biết khách hàng của bạn (KYC). Phần tiếp theo sẽ mô tả cách GL1 hoạt động trong thực tiễn.

Sáng kiến GL1 nhằm thúc đẩy việc phát triển một cơ sở hạ tầng lớp chia sẻ, được sử dụng để lưu trữ các tài sản tài chính được mã hóa và các ứng dụng tài chính dọc theo chuỗi giá trị tài chính.

Cơ sở hạ tầng của GL1 sẽ không thiên lệch đối với loại tài sản; nó sẽ hỗ trợ các tài sản được mã hóa và tiền tệ được mã hóa phát hành bởi người dùng mạng (, chẳng hạn như các tổ chức tài chính được quản lý ) ở các khu vực pháp lý khác nhau và các mệnh giá tiền tệ khác nhau. Điều này có thể đơn giản hóa quy trình xử lý, hỗ trợ chuyển tiền xuyên biên giới tự động ngay lập tức, và thúc đẩy việc thanh toán ngoại hối (FX) và thanh toán chứng khoán diễn ra đồng thời dựa trên các điều kiện đã được xác định trước.

Cơ sở hạ tầng này sẽ được các tổ chức tài chính phát triển cho ngành dịch vụ tài chính và sẽ hoạt động như một nền tảng, cung cấp các chức năng sau:

• Đồng bộ giữa các ứng dụng
• Tính khả thi kết hợp
• Bảo vệ quyền riêng tư
• Tương thích với các ứng dụng nội tại của tài sản đã được mã hóa và/hoặc phát hành trên cơ sở hạ tầng.

Công ty GL1 sẽ hoạt động như một nhà cung cấp công nghệ và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng công cộng trên nhiều thị trường và khu vực pháp lý. Để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái giải pháp, GL1 cũng sẽ hỗ trợ các tổ chức tài chính được quản lý xây dựng, vận hành và triển khai các ứng dụng trên một cơ sở hạ tầng kỹ thuật số chung bao gồm các nội dung sau:

• Vòng đời giao dịch( Phát hành sơ cấp, giao dịch, thanh toán, thanh toán, quản lý tài sản thế chấp, hành vi công ty, v.v)
• Phát hành và giao dịch các loại tài sản khác nhau ( Ví dụ, tiền mặt, chứng khoán, tài sản thay thế )

Mục tiêu chính

Để hiện thực hóa tầm nhìn tạo ra các giải pháp thanh toán và quyết toán hiệu quả hơn, và mở khóa các mô hình kinh doanh mới thông qua đặc điểm lập trình và kết hợp, sáng kiến GL1 sẽ tập trung vào các khía cạnh sau:

a) hỗ trợ việc tạo ra mạng đa chức năng.

b) giúp triển khai các ứng dụng khác nhau từ thanh toán, huy động vốn đến giao dịch thứ cấp.

c) Cung cấp một cơ sở hạ tầng để lưu trữ và thực hiện các giao dịch liên quan đến tài sản được mã hóa, tài sản được mã hóa là đại diện số cho giá trị hoặc quyền, có thể chuyển nhượng và lưu trữ điện tử. Tài sản được mã hóa có thể là tài sản thuộc nhiều loại tài sản khác nhau ( như cổ phiếu, thu nhập cố định, quỹ đầu tư, v.v. ) hoặc tiền tệ ( như tiền tệ ngân hàng thương mại, tiền tệ ngân hàng trung ương ).

d) Khuyến khích xây dựng và thiết lập các nguyên tắc, chính sách và tiêu chuẩn chung được quốc tế công nhận, nhằm đảm bảo rằng các tài sản và ứng dụng được mã hóa phát triển trên GL1 có khả năng tương tác trên toàn cầu và giữa các mạng.

Nguyên tắc thiết kế

Để đạt được mục tiêu phục vụ nhu cầu tài chính của ngành công nghiệp GL1, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số cơ bản của GL1 sẽ được phát triển dựa trên một loạt các nguyên tắc sau:

• Mở và dựa trên tiêu chuẩn: Các thông số kỹ thuật sẽ được công khai và mở, các thành viên có thể dễ dàng xây dựng và triển khai ứng dụng. Trong các trường hợp thích hợp, có thể sử dụng tiêu chuẩn ngành và giao thức mã nguồn mở ( cho các tin nhắn thanh toán và token ). Nếu tiêu chuẩn hiện có chưa được phát triển hoặc không đầy đủ, sẽ có nỗ lực thích hợp để đảm bảo thiết kế có tính linh hoạt và có thể đề xuất hoặc đưa vào các tiêu chuẩn trong tương lai.

• Tuân thủ các quy định áp dụng và mở cửa cho cơ quan quản lý: Nền tảng GL1 sẽ tuân thủ các luật và yêu cầu quản lý áp dụng. Các chính sách kiểm soát tại các khu vực pháp lý cụ thể nên được phát triển ở tầng ứng dụng, không nên được tích hợp vào nền tảng GL1. Các yêu cầu pháp lý và quản lý áp dụng cho thành viên hoặc người dùng cuối có thể phụ thuộc vào phân tích về ứng dụng thương mại, dịch vụ và vị trí của thành viên hoặc người dùng cuối.

• Tốt