Cơ hội kinh tế mới sau Giảm một nửa BTC

Bitcoin sắp thiết lập mức cao kỷ lục mới, trong khi hệ sinh thái của nó cũng đang phát triển toàn diện, các dự án như Layer2, (Re)Staking liên tục xuất hiện. Vậy tại sao Bitcoin cần cơ chế (re)staking của riêng mình? Tính hợp lý của nó là gì? Đối với các doanh nhân và nhà đầu tư, sau khi BTC giảm một nửa sẽ xuất hiện những cơ hội mới nào? Tiềm năng thị trường của BTC staking như thế nào? Đây là cơ hội lâu dài hay xu hướng ngắn hạn?

Vào ngày 22 tháng 5, một nền tảng đã hợp tác với một phương tiện truyền thông tổ chức nhiều dự án trên mạng xã hội một cuộc thảo luận trực tuyến mang tên "Kịch bản kinh tế mới sau BTC Giảm một nửa", đã tiến hành thảo luận sâu về chủ đề trên.

Các khách mời tham gia sự kiện lần này bao gồm nhiều người tham gia quan trọng trong hệ sinh thái BTC, có người đồng sáng lập và CEO của một nền tảng, thợ mỏ BTC kỳ cựu Shen Yu; CSO của giao thức staking Bitcoin phi tập trung không cần tin cậy đầu tiên Xinshu Dong, người sáng lập và CEO của giải pháp token hóa và sản phẩm tài chính tái staking BTC Matt cùng với Zuki, một đóng góp cốt lõi của một dự án nào đó.

Là những người tham gia sâu sắc vào hệ sinh thái BTC và là những người theo chủ nghĩa dài hạn, bốn vị khách mời đều nhất trí rằng, dù là ngắn hạn, trung hạn hay dài hạn, hệ sinh thái BTC đều chứa đựng những cơ hội to lớn. Vậy, làm thế nào để nắm bắt những cơ hội này, tiếp nhận nhu cầu tràn ra từ hệ sinh thái BTC? Các khách mời đã thảo luận về những điểm đột phá và cơ hội trong lĩnh vực khởi nghiệp BTC từ bối cảnh và sản phẩm của riêng họ, và bày tỏ sự lạc quan về triển vọng tương lai.

Dưới đây là tóm tắt các điểm chính:

• Sự kiện giảm một nửa Bitcoin lần này bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, khiến xu hướng thị trường trong tương lai có tính không chắc chắn. Giảm một nửa chủ yếu ảnh hưởng đến phía cung, dẫn đến doanh thu của thợ mỏ giảm mạnh, đặc biệt là đối với những thợ mỏ sử dụng máy khai thác cũ. Thợ mỏ sẽ bị buộc phải tăng tốc độ cập nhật thiết bị, tối ưu hóa chi phí điện, ngừng hoạt động hoặc chuyển đến các khu vực có chi phí điện thấp hơn. Tuy nhiên, do các công ty khai thác lớn và vốn truyền thống có khả năng chống rủi ro mạnh, nên mức giảm sức mạnh tính toán toàn mạng là có hạn.

• Doanh thu từ khai thác Bitcoin sẽ dần giảm, cuối cùng tiến gần đến số không. Trong tương lai, lợi nhuận thực sự từ Bitcoin sẽ đến từ việc trở thành tài sản đầu tư, đầu tư vào các dự án sinh thái như L2, DeFi, CeFi, và người nắm giữ sẽ thu được lợi ích từ đó, điều này sẽ trở thành hướng phát triển quan trọng của hệ sinh thái Bitcoin.

• Thu nhập tương lai của thợ mỏ đến từ hai phần: Bitcoin mới phát hành và phí giao dịch, phần sau phụ thuộc vào mức độ hoạt động của hệ sinh thái Bitcoin. Nhiều dự án staking thú vị hơn có thể kích thích sự phát triển của hệ sinh thái, mang lại nhiều hoạt động và giao dịch trên chuỗi hơn, nâng cao độ an toàn của mạng lưới, tăng thu nhập phí giao dịch cho thợ mỏ.

• PoS thiếu động lực kinh tế bên ngoài, độ an toàn bị giới hạn bởi quy mô kinh tế trên chuỗi, có nguy cơ bị kiểm soát. Các giao thức staking và restaking Bitcoin giới thiệu tài sản Bitcoin lớn bên ngoài để cung cấp bảo đảm an toàn cho mạng PoS, giải quyết các khuyết điểm vốn có bên trong của nó, đây là tính hợp lý của việc staking Bitcoin (re).

• Đồng sáng lập và CEO của một nền tảng, Thần Ngư dự đoán: staking BTC sẽ là một thị trường lớn với quy mô hàng tỷ đô la, tương đương với giai đoạn đầu của khai thác PoW, có thể đáp ứng nhu cầu của các chuỗi ứng dụng hiệu suất cao cần cơ sở hạ tầng an toàn trong tương lai.

• Giám đốc điều hành dự án nào đó Matt: Bốn lĩnh vực quan trọng cần chú ý trong tương lai của hệ sinh thái Bitcoin - đổi mới kiến trúc, lựa chọn lộ trình phát triển L2, lưu thông tài sản hiệu quả và đảm bảo an toàn.

• Đối với các nhà xây dựng hệ sinh thái và doanh nhân, trong ngắn hạn có thể tập trung giải quyết vấn đề tắc nghẽn mạng BTC, tiếp nhận nhu cầu thặng dư, trong trung hạn có thể chú ý đến nhu cầu lợi nhuận của các chủ sở hữu, và trong dài hạn thì nhắm đến triển vọng phát triển hệ sinh thái sau khi nâng cấp ngôn ngữ kịch bản tiềm năng. Điều đáng chú ý là, trong tương lai liệu có nhiều ứng dụng xung quanh Bitcoin xuất hiện hơn không? Liệu có công cụ tốt hơn hỗ trợ việc sử dụng Bitcoin không? Và liệu có mô hình lập trình mới nào để vượt qua tính không hoàn thiện Turing của nó không?

• Là một dự án trong hệ sinh thái Bitcoin, giải pháp của nó nhắm đến các vấn đề vi phạm khách quan, trong khi một dự án khác lại đối phó với các cuộc tấn công chủ quan.

Cá thần cho rằng, việc giảm một nửa Bitcoin chủ yếu ảnh hưởng đến phía cung, sẽ gây ra một số ảnh hưởng đối với các loại người tham gia:

Đối với thợ đào, thu nhập giảm mạnh khiến thợ đào sử dụng máy đào cũ có chi phí biên không đủ bù đắp chi phí, buộc họ phải ngừng hoạt động hoặc chuyển đến các khu vực có giá điện thấp, thúc đẩy thợ đào tăng tốc cập nhật thiết bị, tối ưu hóa chi phí điện. Tuy nhiên, do sự tham gia của các công ty khai thác lớn niêm yết và vốn tài chính truyền thống, mức giảm sức mạnh tính toán toàn mạng là hạn chế.

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, ảnh hưởng chính là ở khía cạnh tâm lý và cảm xúc, kỳ vọng rằng trong vài tháng sau khi Giảm một nửa, thị trường có thể đón nhận một xu hướng mới. Tuy nhiên, năm nay do ảnh hưởng của nhiều yếu tố như kinh tế vĩ mô, Bitcoin ETF, diễn biến thị trường có sự không chắc chắn.

Xinshu cho biết, lần giảm một nửa Bitcoin này diễn ra tương đối ổn định, với sự tham gia của các tổ chức, toàn bộ thị trường ngày càng chuyên nghiệp hóa và tổ chức hóa. Mọi người bắt đầu suy nghĩ, ngoài việc nắm giữ và khai thác, liệu Bitcoin có thể có các ứng dụng khác và lợi nhuận bền vững, thay vì chỉ phụ thuộc vào trợ cấp lạm phát. Là một trụ cột của ngành công nghiệp tiền điện tử, liệu Bitcoin có thể tiếp tục mở rộng ra cộng đồng tiền điện tử rộng lớn hơn?

Bước thử nghiệm đầu tiên của họ là mở rộng tính bảo mật của Bitcoin sang các chuỗi PoS khác. Hiện tại, các chuỗi PoS duy trì việc staking đồng nội tệ thông qua lạm phát cao, một trong những lý do là APY thấp khó thu hút người nắm giữ đồng lâu dài.

Họ đã thiết lập một thị trường công khai, cho phép Bitcoin nhàn rỗi tham gia vào việc staking, cung cấp tính bảo mật cho các chuỗi khác. So với các chuỗi công khai nhỏ mong đợi APY cao, những người staking Bitcoin có kỳ vọng về APY tương đối thấp. Điều này tạo cơ hội cho các chuỗi PoS, đưa Bitcoin vào làm staking, có thể gia tăng thu nhập cho những người nắm giữ Bitcoin, đồng thời giảm đáng kể lạm phát của chính họ.

Về lâu dài, điều quan trọng hơn là Bitcoin có thể có thêm nhiều ứng dụng và tình huống sinh lợi, thu hút nhiều người tham gia hơn, không chỉ dựa vào việc khai thác để kiếm lợi. Các dự án sinh thái sẽ mang lại cho Bitcoin những tình huống ứng dụng mới, làm cho toàn bộ hệ sinh thái trở nên đa dạng hơn.

Matt chỉ ra rằng, việc giảm một nửa Bitcoin diễn ra cứ bốn năm một lần là một xu hướng cố định, lợi nhuận từ việc khai thác sẽ dần giảm xuống, cuối cùng hội tụ về không. Vào thời điểm đó, lợi nhuận thực sự từ việc nắm giữ Bitcoin sẽ đến từ việc đầu tư vào các sản phẩm L2, DeFi, CeFi, v.v., trao quyền cho các doanh nghiệp này, mở rộng ranh giới sinh thái Bitcoin, và mang lại lợi nhuận mới chắc chắn sẽ trở thành một xu hướng lớn.

Nhiều người nắm giữ Bitcoin và các dự án đang cùng nhau thúc đẩy xu hướng này, như một dự án sẽ đầu tư vào Bitcoin khan hiếm ở phía cầu, cung cấp bảo đảm an ninh cho chuỗi PoS hoặc L2, nhà đầu tư có thể thu lợi từ đó. Nếu Bitcoin cuối cùng trở thành tài sản đầu tư hoặc tiền tệ, chắc chắn sẽ cần một thị trường phân phối thanh khoản hiệu quả và tài sản hóa thanh khoản.

Từ góc độ thợ mỏ, staking có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin.

Đầu tiên, Bitcoin bản thân không cần staking, nhưng những người nắm giữ và thợ đào mong muốn có được lợi ích từ staking. Là một loại tiền tệ cứng, Bitcoin lâu nay khó có được lợi nhuận gốc, trong khi staking lại cho phép những người nắm giữ BTC nhận được phần thưởng token từ các dự án mới.

Thứ hai, lợi nhuận của thợ mỏ trong tương lai đến từ hai phần: Bitcoin mới phát hành và phí giao dịch. Phần sau phụ thuộc vào mức độ hoạt động của hệ sinh thái mạng Bitcoin. Nhiều dự án staking thú vị có thể khuyến khích sự phát triển của hệ sinh thái, mang lại nhiều hoạt động và giao dịch trên chuỗi hơn, từ đó nâng cao độ an toàn của mạng Bitcoin.

Do đó, là thợ mỏ và người nắm giữ BTC, mọi người đều hy vọng có nhiều giao thức staking và restaking xuất hiện hơn, hệ sinh thái Bitcoin càng phát triển, thì có thể nhận được nhiều lợi nhuận hơn.

Cá thần cho rằng, vấn đề cốt lõi của PoS là thiếu động lực kinh tế bên ngoài, sự an toàn của tài sản nền tảng phụ thuộc vào quy mô tài sản gốc trên chuỗi, và cuối cùng, độ an toàn bị giới hạn bởi quy mô tổng thể của nền kinh tế trên chuỗi. Trong thị trường gấu, việc kiểm soát các nút mạng có thể dẫn đến việc toàn bộ tài sản của chuỗi bị kiểm soát.

Giao thức staking và restaking của Bitcoin đã đưa vào các tài sản lớn bên ngoài không liên quan đến chuỗi, cung cấp sự đảm bảo an toàn cho mạng PoS. Với quy mô tài sản Bitcoin vượt quá một nghìn tỷ đô la, liên tục bơm các động lực kinh tế bên ngoài vào mạng PoS, đã nâng cao đáng kể tính an toàn. Sáng kiến này đã giải quyết khuyết điểm nội tại của PoS trong việc thiếu tính bên ngoài, khiến người ta không khỏi ngạc nhiên, và đã bắt đầu được triển khai, có tiềm năng phát triển to lớn.

Ông ấy cho rằng staking BTC ít nhất là một thị trường có quy mô hàng chục tỷ đô la, tương đương với giai đoạn đầu của việc khai thác PoW. Với sự phát triển của mô-đun hóa, trong tương lai sẽ xuất hiện nhiều ứng dụng chuỗi hiệu suất cao cần cơ sở hạ tầng an toàn, và giao thức staking Bitcoin có thể đáp ứng nhu cầu này.

Đối với những người xây dựng hệ sinh thái và các doanh nhân, nắm bắt cơ hội từ làn sóng kể chuyện BTC chủ yếu có ba giai đoạn:

Ngắn hạn: Đối mặt với tắc nghẽn mạng hiện tại, cung cấp dịch vụ và giải pháp tốt hơn để tiếp nhận nhu cầu đang gia tăng.

Trung và dài hạn: Một lượng lớn người nắm giữ Bitcoin hy vọng nhận được lợi nhuận từ tài sản gốc. Vậy các doanh nhân có thể suy nghĩ về cách mang lại cho người nắm giữ BTC lợi nhuận ổn định và rủi ro thấp, có lẽ nên xem xét các ứng dụng trong lĩnh vực CeDeFi và restaking, đây là cơ hội trong trung và dài hạn.

Dài hạn: Nếu ngôn ngữ kịch bản của mạng Bitcoin có thể nâng cấp, thì có thể phát triển các ứng dụng sinh thái quy mô lớn thực sự trong điều kiện không tin cậy và không cần phép. Đây là triển vọng dài hạn, cũng là cơ hội cho toàn bộ sinh thái.

Matt chỉ ra rằng, hệ sinh thái Bitcoin đang đối mặt với một số thách thức chính:

Cải cách kiến trúc: Kiến trúc Bitcoin có thể cần một số cập nhật để hỗ trợ thanh toán trên chuỗi thực sự phi tập trung, như thúc đẩy cải tiến, thực hiện các chức năng cao cấp hơn, điều này sẽ là bước đột phá lớn, là cột mốc cho tất cả các dự án DeFi và BTC L2.

Đường phát triển L2: Liệu có xuất hiện một L2 chiếm lĩnh tất cả, hay là các L2 có thể tương tác khác nhau kết nối thông qua tiêu chuẩn giao thức chung? Dù sao đi nữa, việc lưu thông hiệu quả xung quanh tài sản Bitcoin là rất quan trọng, cần phải có sự khớp thị trường hiệu quả, thị trường sản phẩm tài chính trên chuỗi, v.v.

An toàn: Cung cấp mức độ an toàn cao hơn ở tầng cơ sở hạ tầng và đảm bảo an ninh tài chính cho các nhà đầu tư là điều quan trọng. Có thể cung cấp các sản phẩm bảo hiểm liên quan trên hạ tầng DeFi, giữ rủi ro trong phạm vi chấp nhận được.

Tóm lại, đổi mới kiến trúc, lựa chọn lộ trình phát triển L2, lưu thông tài sản hiệu quả và tính an toàn là những thách thức chính mà hệ sinh thái Bitcoin đang phải đối mặt.

Xinshu cho biết, mục đích thiết kế của thỏa thuận của họ là để Bitcoin có thể tham gia vào một hệ sinh thái phi tập trung rộng lớn hơn, cung cấp bảo đảm an ninh cho các chuỗi PoS khác hoặc mạng lớp hai. Bằng cách đặt cược tài sản BTC, nó có thể cung cấp một bể tài sản thế chấp đáng tin cậy và "vô tận" cho các mạng này, từ đó tăng cường độ an toàn của chúng. Điều này khác với cơ chế staking/restaking của Ethereum:

Mục đích khác nhau: Ethereum để bảo mật chuỗi của chính nó, họ cung cấp tài sản thế chấp cho các chuỗi/mạng khác;

Cách thực hiện khác nhau: Ethereum tổng hợp trong hợp đồng thông minh trên chuỗi, Bitcoin mỗi người dùng độc lập staking khóa trong kịch bản UTXO, phi tập trung hơn.

Họ đã sử dụng mô hình UTXO của Bitcoin, thực hiện một cấu trúc staking phi tập trung và phân tán sáng tạo, có sự khác biệt căn bản với mô hình staking của pool hợp đồng Ethereum, đây là sự đổi mới công nghệ cốt lõi.

Tính hợp lý của Restaking nằm ở việc khóa tiền điện tử làm tài sản thế chấp, có thể trừng phạt các hành vi xấu, từ đó đảm bảo an ninh mạng. Phương pháp truyền thống là staking token gốc, nhưng có những vấn đề như tổng lượng token nhỏ, động lực lạm phát cao. Họ đã đưa Bitcoin, tài sản blockchain an toàn nhất, vào hệ thống staking, mở rộng các tình huống staking.

Matt cho biết, họ chọn bố trí toàn bộ đường đua vì rất lạc quan về BTC restaking. Tổng lượng lưu thông của đô la khoảng 24 nghìn tỷ, thị trường trái phiếu khoảng 50 nghìn tỷ; trong khi tổng giá trị thị trường của Bitcoin là 1,4 nghìn tỷ, khoảng 60% so với lượng lưu thông của đô la. Tính toán như vậy, quy mô thị trường BTC restaking lý thuyết có thể đạt 30 nghìn tỷ đô la, không gian tưởng tượng rất lớn.

Về bản chất, BTC restaking là việc cho vay tính thanh khoản của Bitcoin, khóa một phần làm tài sản thế chấp để cung cấp sự an toàn, đến hạn thu hồi vốn gốc và lãi, là một hành vi cho vay không rủi ro, tương tự như việc mua trái phiếu chính phủ.

Họ đang giải quyết vấn đề bước đầu trong việc chứng khoán hóa vốn và hành vi cho vay. Thông qua hai loại tiêu chuẩn tài sản STBTC( vốn ) và mã thông báo lợi nhuận ( lãi suất ), có thể thống nhất tính thanh khoản, và phát triển thị trường phái sinh tài chính phong phú hơn dựa trên mã thông báo lợi nhuận, như quyền chọn, hợp đồng tương lai, v.v. Đồng thời, việc cho vay cũng giải phóng một lượng lớn tính thanh khoản Bitcoin, có thể hợp tác với các giao thức cho vay DeFi, stablecoin, sàn giao dịch, v.v. Tiêu chuẩn tài sản cũng có thể hợp tác với các dự án restaking khác, thông qua STBTC để cung cấp thêm tài sản thế chấp cho chúng.

Zuki giới thiệu, dự án của họ là một tài sản được neo 1:1 với BTC, đóng vai trò như một cầu nối giữa bể tài sản BTC gốc và các dự án DeFi/hạ tầng trong hệ sinh thái DeFi của BTC. Như một kênh, nó sẽ đảm bảo tính an toàn, cho phép người dùng tự do chọn lựa dịch vụ và kịch bản lợi nhuận. Khác với một số dự án, họ sẽ khám phá các cơ chế mới để nâng cao hiệu quả sử dụng BTC, cung cấp các động lực sinh thái, cho phép việc nắm giữ và giao dịch nhận được nhiều lợi ích, với kỳ vọng chuyển đổi mô hình lợi nhuận của Ethereum sang BTC, nuôi dưỡng nhiều đổi mới.

Xinshu giải thích cơ chế phạt tịch thu BTC của họ