Cuộc chiến thuật toán: Giải mã chiến lược giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu của OKX và Binance

Giới thiệu

Nhiều nhà giao dịch có thể nhận thấy rằng cùng một cặp giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu hoạt động khác nhau trên các nền tảng khác nhau. Ví dụ, đòn bẩy của một nền tảng giao dịch có thể lên tới 75 lần, trong khi nền tảng khác chỉ có thể mở tới 20 lần. Vào cùng một thời điểm, giá cả và tỷ lệ phí vốn của hai nền tảng cũng có sự khác biệt. Những sự khác biệt này không nhằm vào người dùng cụ thể, mà là do sự khác nhau của các thuật toán cơ sở.

Các yếu tố cốt lõi của Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu chủ yếu được quyết định bởi ba yếu tố chính:

1. Giá chỉ số
2. Giá đánh dấu
3. Thuật toán phí vốn

Nói ngắn gọn, giá đánh dấu và giá chỉ số cùng nhau tạo thành cơ chế thuật toán cốt lõi quyết định "giá hợp đồng", trong khi thuật toán phí quỹ quyết định dòng tiền giữa các nhà giao dịch.

So sánh thuật toán của hai nền tảng

Thiết kế thuật toán của một nền tảng giao dịch khiến giao dịch hợp đồng của nó có độ biến động cao hơn, cộng với độ phân giải thô hơn, càng làm gia tăng sự biến động. So với đó, thiết kế thuật toán của nền tảng khác ổn định hơn.

Giá chỉ số

Giá chỉ số là giá trung bình có trọng số của thị trường giao ngay. Để ngăn ngừa bất thường, hệ thống sẽ thực hiện "xử lý làm mịn":

• Một nền tảng: ±5%
• Nền tảng khác：±2%

Trong tình hình cực đoan, biến động giá chỉ số của cái trước lớn hơn, rủi ro và lợi nhuận cao hơn, phản ứng của thị trường nhanh hơn.

Giá đánh dấu

Giá đánh dấu là giá quan trọng nhất trong giao dịch hợp đồng tương lai, ảnh hưởng trực tiếp đến rủi ro thanh lý. Công thức tính của nó là:

Giá đánh dấu = Giá chỉ số + Chênh lệch

Hai nền tảng có sự khác biệt đáng kể trong thuật toán giá đánh dấu:

Thuật toán của một nền tảng:

• Chỉ tham khảo giá "mua 1" và "bán 1" của hợp đồng
• Không xem xét độ sâu sổ lệnh, biến động lớn hơn
• Giá gần với thị trường hơn, sự chênh lệch giữa giá kỳ hạn và giá hiện tại trở lại nhanh hơn.

Thuật toán của nền tảng khác:

• Xem xét ba loại giá: giá trung bình có trọng số, giá trung bình giữa mua 1/bán 1, giá thực tế đã giao dịch
• Lấy giá trị trung bình của ba giá làm giá đánh dấu
• Biến động nhỏ hơn, tính ổn định cao hơn, nhưng tốc độ hồi quy giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng giao ngay chậm hơn.

Tỷ lệ phí vốn

Tỷ lệ phí vốn là cơ chế cân bằng giá hợp đồng và giá giao ngay. Hai nền tảng có sự khác biệt trong thuật toán tỷ lệ phí vốn:

Một nền tảng:

• Tính toán dựa trên sự chênh lệch giữa giá hợp đồng và giá chỉ số giao ngay
• Giới hạn trên và dưới là ±1.5%
• Lãi suất cho vay được đặt là 0

Nền tảng khác:

• Thuật toán hơn phức tạp, hạn chế trên dưới là ±2%
• Xem xét lãi suất cho vay (mặc định 0.01%)
• Giới thiệu khái niệm "Chỉ số chênh lệch" và "Giá tác động", tham khảo độ sâu toàn bộ sổ lệnh.

Thiết kế độ chính xác

• Độ chính xác của một nền tảng: 0.0001, đơn vị đặt lệnh tối thiểu lớn, giá biến động nhanh
• Độ chính xác của nền tảng khác: 0.000001, sự thay đổi giá tinh vi hơn

Chiến lược giao dịch dưới các thuật toán khác nhau

Do sự khác biệt về thuật toán, hai nền tảng đã phát triển ra các phương pháp giao dịch khác nhau:

Một nền tảng:

• Cắm kim dễ dàng hơn, độ biến động cao hơn
• Phù hợp để rửa ngắn hạn, vào ra nhanh chóng
• Lợi dụng chênh lệch giá mạnh mẽ hơn

Một nền tảng khác:

• Khó khăn hơn trong việc thúc đẩy biến động giá, chi phí thao tác cao hơn
• Thích hợp để từ từ bố trí, kiểm soát vị thế ổn định
• Không gian chênh lệch giá khó kích hoạt hơn, nhưng tính bền vững cao hơn.

Thuật toán đối với ảnh hưởng của việc niêm yết đồng mới hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Thuật toán thiết kế ảnh hưởng đáng kể đến quyết định niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh cửu của các đồng tiền mới trên sàn giao dịch. Cơ chế của nền tảng khác phù hợp hơn để niêm yết hợp đồng tương lai vĩnh cửu của đồng tiền mới, vì:

1. Cơ chế giá mượt mà giảm thiểu rủi ro biến động mạnh
2. Thuật toán phí tài chính được điều khiển bởi độ sâu có thể giảm thiểu hiệu quả các khoản lãi lỗ cực đoan

So với điều đó, một nền tảng khác có rủi ro cao hơn khi niêm yết đồng tiền mới, có thể dẫn đến biến động mạnh và rủi ro vỡ nợ.

Triết lý tài chính phản ánh từ thuật toán nền tảng

Thiết kế thuật toán của hai nền tảng phản ánh những triết lý tài chính khác nhau:

Một nền tảng:

• Thể hiện "triết lý biến động", cho rằng thị trường được điều khiển bởi bản tính con người
• Tương tự như trường phái tài chính hành vi và cấu trúc thị trường
• Thu hút những nhà giao dịch có khả năng chiến đấu theo nhịp điệu và dám mạo hiểm.

Một nền tảng khác:

• Thể hiện giả thuyết thị trường hiệu quả và tư tưởng của trường phái tài chính định lượng
• Tin rằng thị trường sẽ dài hạn hướng tới sự cân bằng
• Thu hút những nhà giao dịch phụ thuộc vào việc arbitrage hệ thống và quản lý rủi ro

Kết luận

Cuộc tranh luận về thuật toán này không chỉ liên quan đến chiến lược giao dịch, mà còn phản ánh những hiểu biết khác nhau về bản chất của thị trường. Khi lựa chọn nền tảng, các nhà giao dịch cũng đang chọn lựa thái độ triết lý đối với thị trường. Dù lựa chọn nền tảng nào, việc giữ vững lòng tôn kính đối với thị trường là điều vô cùng quan trọng.