Cơ hội đầu tư mã hóa trong làn sóng cắt giảm lãi suất toàn cầu

Hiện nay, tình hình kinh tế vĩ mô đang có sự thay đổi đáng kể, mang lại cơ hội đầu tư mới cho thị trường mã hóa. Khi ngân hàng trung ương Canada và ngân hàng trung ương châu Âu lần lượt công bố giảm lãi suất, điều này báo hiệu rằng các nền kinh tế lớn trên thế giới có thể bước vào một chu kỳ nới lỏng mới. Xu hướng này có khả năng thúc đẩy thị trường mã hóa phục hồi từ sự ảm đạm mùa hè, mở ra một đợt tăng giá mới.

Kể từ năm 2009, các tài sản mã hóa như Bitcoin đã được coi là công cụ quan trọng để chống lại hệ thống tài chính truyền thống. Trong bối cảnh môi trường vĩ mô hiện tại đang chuyển hướng, việc tích cực đầu tư vào Bitcoin và các tài sản mã hóa chất lượng khác có thể mang lại lợi nhuận đáng kể. Đồng thời, việc phát hành token của các dự án mới cũng đáng được chú ý, vì thị trường tổng thể có khả năng sẽ chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ.

Tỷ giá USD so với JPY là một chỉ số quan trọng để quan sát xu hướng kinh tế vĩ mô. Hiện tại, các quốc gia G7 đang thực hiện các biện pháp để hỗ trợ tỷ giá JPY, trong đó một phương án khả thi là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ đổi một lượng USD mới phát hành với ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) không giới hạn để lấy JPY. Điều này sẽ giúp ngân hàng trung ương Nhật Bản có đủ nguồn vốn USD để mua JPY trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Mặc dù kế hoạch này có thể hiệu quả, nhưng các ngân hàng trung ương G7 dường như có xu hướng ổn định tỷ giá hối đoái bằng cách thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa đồng yên Nhật với đô la Mỹ, euro, bảng Anh và đô la Canada. Nếu thị trường tin tưởng vào triển vọng này, họ sẽ mua vào đồng yên và bán ra các loại tiền tệ khác, từ đó đạt được mục tiêu hỗ trợ đồng yên.

Để đạt được mục tiêu này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Anh cần giảm các mức lãi suất chính sách cao của mình. Đáng chú ý là, lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ là 0,1%, thấp hơn nhiều so với mức 4-5% của các nền kinh tế lớn khác. Chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ là yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Từ tháng 3 năm 2020 đến đầu năm 2022, các ngân hàng trung ương trên thế giới đều duy trì chính sách lãi suất thấp. Khi vấn đề lạm phát ngày càng nghiêm trọng, các ngân hàng trung ương G7, ngoại trừ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, bắt đầu tích cực tăng lãi suất. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không thể theo kịp việc tăng lãi suất vì họ nắm giữ hơn 50% trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Nếu cho phép lãi suất tăng, giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản sẽ giảm, điều này sẽ gây ra tổn thất lớn cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản với đòn bẩy cao.

Do đó, nếu các nhà quyết định G7 muốn thu hẹp chênh lệch lãi suất, lựa chọn duy nhất là khiến các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất chính sách "cao" giảm lãi suất. Lý thuyết ngân hàng trung ương truyền thống cho rằng việc giảm lãi suất là hợp lý khi lạm phát thấp hơn mục tiêu. Tuy nhiên, hiện tại, tỷ lệ lạm phát của các nước G7 đều cao hơn mức mục tiêu 2%, thậm chí có thể đang hình thành đáy trong khoảng 2-3% và chuẩn bị tăng lên hơn nữa.

Trong trường hợp này, theo logic truyền thống, ngân hàng trung ương không nên hạ lãi suất khi mức lãi suất hiện tại đang cao. Tuy nhiên, trong tuần này, Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã công bố hạ lãi suất trong bối cảnh lạm phát vượt mục tiêu, hành động này khá bất thường.

Vấn đề cốt lõi nằm ở sự yếu kém của đồng yên. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen có thể đã tạm dừng quá trình tăng lãi suất, chuyển sang tập trung vào việc duy trì hệ thống tài chính toàn cầu do Mỹ dẫn dắt. Nếu đồng yên không được hỗ trợ, Trung Quốc có thể sẽ phát hành đồng nhân dân tệ giảm giá để chống lại đồng yên, điều này sẽ dẫn đến việc bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó đe dọa vị thế dẫn đầu kinh tế toàn cầu của Mỹ.

Một tuần nữa, G7 sẽ tổ chức một cuộc họp, và thông cáo của họ sẽ thu hút sự chú ý lớn từ thị trường. Liệu họ có công bố một hành động phối hợp nào đó để hỗ trợ đồng yên không? Hay họ sẽ ngầm thừa nhận rằng các quốc gia khác ngoài Nhật Bản nên bắt đầu cắt giảm lãi suất? Những câu hỏi này đáng để mong chờ.

Chìa khóa nằm ở việc Cục Dự trữ Liên bang có bắt đầu giảm lãi suất khi cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 đang đến gần hay không. Thông thường, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không thay đổi lập trường chính sách trước thềm bầu cử. Nhưng với tình hình chính trị đặc biệt hiện nay, chúng ta cần giữ tư duy linh hoạt.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang bất ngờ công bố cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 6 sắp tới, tỷ giá USD/JPY có thể giảm mạnh, và yen Nhật sẽ tăng đáng kể. Xét rằng Tổng thống Biden đang gặp khó khăn trong việc duy trì sự ủng hộ do giá cả tăng cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất. Người dân Mỹ dường như quan tâm nhiều hơn đến việc tăng giá thực phẩm, thay vì khả năng nhận thức của các chính trị gia. Từ góc độ chính trị, việc cắt giảm lãi suất vào lúc này có thể là một hành động mạo hiểm. Do đó, dự đoán cơ bản của tôi là Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách hiện tại.

Vào ngày 13 tháng 6, khi cuộc họp G7 diễn ra, cuộc họp chính sách tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã kết thúc. Tôi dự đoán rằng chính sách tiền tệ của hai ngân hàng trung ương này sẽ không có sự thay đổi lớn. Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tổ chức cuộc họp tiếp theo, mặc dù thị trường thường dự đoán lãi suất chính sách của họ sẽ giữ nguyên, nhưng xét đến hành động cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, tôi cho rằng Ngân hàng Trung ương Anh có thể bất ngờ theo chân cắt giảm lãi suất. Dù sao thì, Đảng Bảo thủ có khả năng sẽ gặp khó khăn trong cuộc bầu cử tiếp theo, vì vậy không có lý do gì để vi phạm định hướng chính sách của các nền kinh tế lớn khác chỉ để kiểm soát lạm phát.

Tuần này, việc giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã mở ra một giai điệu cho sự điều chỉnh chính sách của ngân hàng vào tháng 6, điều này sẽ thúc đẩy thị trường mã hóa thoát khỏi sự ảm đạm vào mùa hè ở Bắc bán cầu. Sự phát triển này xảy ra sớm hơn dự đoán trước đây của tôi, tôi nghĩ rằng tín hiệu chuyển hướng chính sách có thể phải chờ đến Hội thảo Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 8.

Xu hướng hiện tại đã rất rõ ràng, các ngân hàng trung ương biên giới đang bắt đầu một chu kỳ nới lỏng mới. Trong bối cảnh vĩ mô này, việc mua vào Bitcoin và các tài sản mã hóa chất lượng khác là một quyết định khôn ngoan. Đối với những dự án đang xem xét phát hành token, bây giờ có thể là một thời điểm thích hợp.

Đối với những nhà đầu tư nắm giữ stablecoin đô la tổng hợp và kiếm được lợi suất cao, bây giờ là thời gian để tái phân bổ một phần vốn vào các tài sản mã hóa đầy triển vọng. Mặc dù cần phải lựa chọn cẩn thận các mục đầu tư cụ thể, nhưng có thể khẳng định rằng thị trường bò mã hóa đang hồi sinh và dự kiến sẽ đón nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ dưới sự thúc đẩy của chính sách nới lỏng mới từ ngân hàng trung ương.