Tổng quan báo cáo năm 2023 ngành viễn thông: Tập trung vào khả năng tính toán AI và các nhà mạng

Ngành viễn thông năm 2023 có xu hướng tăng cao rồi giảm thấp, lợi nhuận ngành chịu áp lực, sự phân hóa giữa các phân khúc ngày càng gia tăng. Doanh thu toàn ngành đạt 28637 tỷ nhân dân tệ, tăng 5.3% so với cùng kỳ năm trước, nhưng do ảnh hưởng của việc giảm giá trị lớn của một số doanh nghiệp, lợi nhuận chịu áp lực, đạt 2006 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông, tăng 3.2% so với năm trước.

Vào quý 1 năm 2024, AI đang tăng tốc chuyển từ độ hưng phấn của ngành sang báo cáo tài chính. Doanh thu của các công ty hàng đầu trong lĩnh vực mô-đun quang đang nhanh chóng được giải phóng, các khâu trong chuỗi công nghiệp như PCB, tản nhiệt, máy chủ cũng đang dần đón nhận sự tăng tốc doanh thu.

Nhìn về nửa cuối năm, với việc các gã khổng lồ đám mây nước ngoài xác nhận "chu trình AI tích cực", cùng với việc các công ty trong chuỗi ngành công nghiệp cốt lõi trong nước công bố kết quả hàng quý, "phần cứng AI" vẫn sẽ là cấu hình cốt lõi cho các vị trí tấn công trong ngành viễn thông. Đặc biệt chú ý đến cơ hội dần dần mở rộng của toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp dưới sự thúc đẩy của AI, bao gồm các khâu như tản nhiệt, thiết bị quang, chip quang, v.v.

Ba nhà mạng tăng trưởng ổn định, phát huy vai trò là bộ ổn định của ngành. Dưới "Quốc Cửu Điều", các nhà mạng nhờ vào tăng trưởng ổn định và tỷ lệ cổ tức cao đã trở thành sự lựa chọn ưu tiên cho các nhà đầu tư tài sản tại Trung Quốc. Nhìn về năm 2024, AI mang đến cơ hội mới cho các nhà mạng, với vai trò là lực lượng cốt lõi trong cơ sở hạ tầng số của Trung Quốc, các nhà mạng sẽ xây dựng nền tảng khả năng tính toán tự chủ, và có khả năng khai thác đường cong tăng trưởng mới nhờ vào khả năng tính toán khổng lồ.

Các đề xuất chiến lược đầu tư tập trung vào chiến lược tạ "Phần cứng AI" và "Nhà cung cấp dịch vụ". Trong bối cảnh bất định vĩ mô gia tăng, đầu tư trong ngành cần phải tập trung và kén chọn hơn, vừa phải theo đuổi hiệu suất chắc chắn hiện tại, vừa cần bố trí không gian tăng trưởng trong tương lai.

Khuyến nghị tài sản cốt lõi:

Mô-đun quang: Trung Hải Túc Sáng, Tân Dễ Thắng, Thiên Phú Truyền Thông Thiết bị quang: Taicheng Technology, Tengjing Technology Chip quang: Công nghệ Nguyên Kiệt PCB: Huhui Điện, Thâm Nam Điện Lộ Tản nhiệt: Invec, Vertiv Nhà điều hành: Trung Quốc Di động, Trung Quốc Điện tín, Trung Quốc Liên thông

Cảnh báo rủi ro: Sự phát triển AI không đạt kỳ vọng, nhu cầu khả năng tính toán không đạt kỳ vọng, số liệu thống kê bị sai lệch.