Thời đại Sự tuân thủ Web3 đến, Stablecoin trở thành cột mốc mới

Lĩnh vực Web3 đã bước vào "thời đại hàng hải lớn" của sự tuân thủ. Giống như các nhà hàng hải cách đây 500 năm đã ra khơi để tìm kiếm tài sản và cơ hội đến những vùng biển chưa biết, các thành viên Web3 ngày nay cũng đang khám phá môi trường quy định mới. Trong thời đại này, Hồng Kông đã tiên phong tạo ra một cột mốc - Stablecoin. Vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông chính thức được thông qua, đánh dấu khung quy định đầu tiên về stablecoin hợp pháp ở châu Á.

Khi các quy tắc được làm rõ, các tuyến đường hàng không trở nên rõ ràng, thì tàu mới có thể di chuyển một cách có trật tự và hướng tới những vùng xa hơn. Trong "Thời đại khám phá" của Web3, một số vai trò quan trọng đang dần nổi bật.

Mặc dù một số tên tổ chức không xuất hiện trực tiếp trong danh sách sandbox Stablecoin của Hong Kong, nhưng chúng đóng vai trò quan trọng trong hậu trường. Việc phát hành Stablecoin chỉ là bước đầu tiên, một hệ sinh thái Stablecoin hoàn chỉnh còn cần tính thanh khoản, tốc độ giao dịch và các kịch bản ứng dụng. Một số tổ chức đang xây dựng một con đường hoàn chỉnh cho việc phát hành Stablecoin: một số sàn giao dịch sẽ trở thành "trạm thanh khoản đầu tiên" cho việc phát hành Stablecoin; một số chuỗi công khai cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho việc lưu thông Stablecoin; trong khi một số dịch vụ OTC, với tư cách là một trong số ít đại lý cấp một trực tiếp liên kết với các nhà phát hành Stablecoin và có quyền đúc bản gốc, cũng sẽ trở thành "siêu động cơ" cho tính thanh khoản của Stablecoin.

Cảng sâu: Nền tảng giao dịch ưu tiên cho Stablecoin

Sau khi phát hành stablecoin, người dùng sẽ mua ở đâu và sử dụng như thế nào là một vấn đề thực tiễn. Nếu so sánh blockchain với mạng lưới vận tải toàn cầu, stablecoin chính là những con tàu chở giá trị, chúng vừa là phương tiện lưu động, vừa là cơ sở hạ tầng hỗ trợ giao dịch. Nhưng những "con tàu" này cần cập bến tại "cảng nước sâu tốt" - vừa phải có khả năng chứa đựng nhiều giao dịch, vừa phải đảm bảo quy tắc hoạt động có trật tự.

Vì vậy, khi nhiều doanh nghiệp cạnh tranh để gia nhập thị trường châu Á, lối vào phát hành đầu tiên của những stablecoin này thường chỉ về cùng một nền tảng. Nền tảng này, với tư cách là sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép lớn nhất tại Hồng Kông, đã vượt qua 6000 tỷ HKD về khối lượng giao dịch vào năm 2024, sở hữu độ sâu thanh khoản mạnh mẽ, đã trở thành "cổng fiat" không thể thiếu trong thị trường tiền điện tử. Đồng thời, nó đã nhận được nhiều giấy phép liên quan đến tài sản kỹ thuật số từ các khu vực như Hồng Kông, Singapore, Nhật Bản, Dubai, Bermuda, cung cấp môi trường giao dịch an toàn và tuân thủ.

Đáng chú ý là sàn giao dịch này còn có mức phí thị trường rất cạnh tranh. Theo dữ liệu công khai, hiện tại phí giao dịch USDC/USD của họ là 0.03% (ba phần nghìn), thấp hơn nhiều so với nhiều ngân hàng truyền thống hoặc các tổ chức đổi tiền trực tiếp.

Từ "cổng fiat" đến "cổng stablecoin", nền tảng này đang mở ra các kênh thanh toán toàn cầu. Hiện tại, nó đã hỗ trợ nhiều loại fiat để nạp và rút tiền, thông suốt các kênh fiat như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông, đô la Singapore, dirham UAE, v.v. Thông qua các phương thức giao dịch hiệu quả, người dùng có thể thực hiện việc trao đổi giữa stablecoin và các loại fiat với chi phí thấp và hiệu quả cao.

Điều này giúp Stablecoin không chỉ có thể trở thành công cụ thanh toán hiệu quả, mà còn thực sự hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, tạo ra sự hiện diện vững chắc trong nhiều bối cảnh thực tế.

Con đường vàng: Chuỗi công khai cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho Stablecoin

Sự phát triển của Stablecoin không bao giờ phụ thuộc vào số lượng công chain, mà phụ thuộc vào việc công chain có thực sự đáp ứng được nhu cầu sâu sắc về luồng giá trị hay không. Một công chain phù hợp cao với các đặc tính của Stablecoin không chỉ có thể thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái của chính nó mà còn có thể mang lại sự an toàn, hiệu quả và các tình huống cho Stablecoin, cuối cùng đạt được thắng lợi đôi bên.

Dữ liệu xác nhận logic này. Theo dữ liệu từ Chainalysis, trong quý I năm 2025, tỷ lệ giao dịch stablecoin toàn cầu trên mạng TRON vượt quá 50% đối với USDT, lần đầu tiên vượt qua Ethereum để trở thành chuỗi công khai phát hành lớn nhất. Sự thích ứng công nghệ và việc khai thác các trường hợp sử dụng đã tạo ra sự ràng buộc mạnh mẽ giữa một chuỗi công khai và stablecoin.

Một số chuỗi công khai mới nổi đang trở thành "hành lang vàng" cho sự tuân thủ, an toàn đưa những cỗ máy tài chính khổng lồ của thế giới truyền thống vào cảng tuân thủ của Web3. Giá trị của những chuỗi công khai này không chỉ nằm ở sự tuân thủ mà còn ở lợi thế cốt lõi của việc xây dựng một "phát hành - bối cảnh - tài sản hóa" vòng khép kín, thúc đẩy stablecoin vượt qua những giới hạn của công cụ thanh toán thuần túy, thực sự hòa nhập vào vòng tuần hoàn của hệ thống tài chính.

Hơn nữa, các stablecoin được triển khai trên các chuỗi công khai này có thể dễ dàng tham gia vào nhiều kịch bản ứng dụng tài chính đa dạng. Sau khi người dùng nắm giữ stablecoin, họ có thể ngay lập tức quy đổi thành các phần cổ phiếu chứng khoán token hóa trên nền tảng. Ở đây, stablecoin không còn chỉ là phương tiện giao dịch, mà còn được nâng cấp thành trung tâm cho các nhà đầu tư quản lý danh mục trên chuỗi và phân bổ tài sản. Hiện tại, đã có nhiều sản phẩm tài chính token hóa được triển khai trên các chuỗi công khai này, bao gồm quỹ đô la, quỹ ETF thị trường tiền tệ HKD/USD, chứng khoán token hóa đa đồng coin, và trong tương lai sẽ có nhiều sản phẩm tài sản tài chính token hóa khác được đưa lên chuỗi.

Giá trị của các chuỗi công cộng này là cho phép các Stablecoin tiến hóa từ chức năng thanh toán đơn lẻ thành "máu" lưu thông hiệu quả trong hệ thống tài chính trên chuỗi, hình thành một vòng khép kín hoàn chỉnh từ giao dịch đến ứng dụng.

Kênh nước tốc độ cao: Cung cấp dịch vụ thanh khoản cấp tổ chức

Thị trường giao dịch OTC truyền thống thường giống như một con sông cũ uốn khúc - vốn cần phải chảy qua nhiều trung gian, mỗi khúc quanh có thể làm tăng chi phí, gây ra sự chậm trễ thậm chí là rủi ro. Trong khi đó, một số dịch vụ OTC giống như đã đào một "đường ống nước tốc độ cao" dẫn thẳng đến nguồn nước chính - dựa trên khả năng kết nối của nó trải dài qua châu Á và Trung Đông, giúp sự lưu thông của Stablecoin nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Những dịch vụ OTC này có điểm độc đáo ở chỗ chúng được kết nối trực tiếp với nguồn gốc của Stablecoin — chúng là một trong số ít các cơ quan đại diện cấp một trên toàn cầu, có quyền trực tiếp từ nhà phát hành Stablecoin để đúc. Điều này có nghĩa là người dùng tổ chức lớn có thể thực hiện việc đúc và rút vốn Stablecoin với hiệu suất và chi phí ở mức nguồn.

Điều quan trọng hơn là sự an toàn và tốc độ của dòng tiền. Một số dịch vụ OTC đã thiết lập cơ sở hạ tầng ngân hàng độc đáo tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, cùng với hệ thống tài khoản cùng tên của nhiều ngân hàng hàng đầu. Điều này giải quyết điểm đau lớn nhất của các tổ chức - tiền của khách hàng trực tiếp luân chuyển trong các tài khoản cùng tên của những ngân hàng này, hoàn toàn tránh khỏi rủi ro có thể phát sinh từ việc lưu trữ của bên thứ ba, đạt được sự thanh toán "không có lớp trung gian" thực sự. Mạng lưới thanh toán được hỗ trợ trực tiếp bởi các ngân hàng hàng đầu này đã rút ngắn thời gian trao đổi giữa tiền pháp định và Stablecoin xuống gần như theo thời gian thực, vượt xa mô hình "nhận tiền vào ngày hôm sau" (T+1) thường thấy trong ngành.

Những khả năng này cuối cùng đã đến tay người dùng thực trong cuộc sống hàng ngày. Dù là thương nhân, tổ chức đầu tư hay văn phòng gia đình, tất cả đều có thể thực hiện dòng tiền một cách an toàn và linh hoạt: Một quỹ nổi tiếng trên chuỗi công cộng đã đổi token lấy USDC hàng tháng để thanh toán lương cho các nhà phát triển toàn cầu, đạt được việc chuyển tiền "trong vòng phút" với hàng triệu đô la, tiết kiệm hơn 2% chi phí trượt giá; Một thương nhân đã sử dụng kênh New Dollar để thực hiện việc đổi tiền tệ và USDC ngay lập tức, nâng cao hiệu quả chênh lệch giá gần 30%; Một công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu châu Á đã bán token trị giá hàng chục triệu đô la với giá giao dịch cao hơn 2.5% so với giá trung bình thị trường, tối đa hóa lợi nhuận đầu tư; Một văn phòng gia đình châu Á quản lý tài sản trên 1 tỷ đô la khi thực hiện việc thanh lý tiền mã hóa không chỉ đạt được khoảng 0.8% lợi nhuận giao dịch, mà còn thực hiện thanh toán T+0 ngay lập tức thông qua tài khoản ngân hàng cùng tên, hoàn toàn loại bỏ rủi ro bị đóng băng.

Kết luận

Stablecoin phải được thực sự đưa vào thế giới thực, không thể thiếu sự phối hợp giữa giao dịch tuân thủ, công nghệ nền tảng và dịch vụ chuyên nghiệp. Một số tổ chức đang từng bước kết nối chuỗi này, xây dựng cây cầu cho tài sản số đến với thế giới thực. Khi stablecoin có thể thật sự an toàn, hiệu quả, không cản trở phục vụ cho thương mại toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản và lưu trữ giá trị, thì "thời đại khám phá" của Web3 mới thật sự căng buồm ra khơi.