Cuộc cách mạng Stablecoin: Cuộc biến đổi thầm lặng do các ông lớn Web2 dẫn dắt

Lĩnh vực Stablecoin đang âm thầm trải qua một cuộc cách mạng. Một blogger nổi tiếng gần đây đã xuất bản một bài viết dài, phân tích sâu về quá trình phát triển và triển vọng tương lai của Stablecoin. Điều đáng ngạc nhiên là, mặc dù thị trường Stablecoin đang có xu hướng phát triển mạnh mẽ, nhưng trong giới tiền điện tử lại có phản ứng lạnh nhạt, thậm chí có dòng tiền chuyển hướng sang các cổ phiếu liên quan đến thị trường chứng khoán Mỹ. Sự tương phản này đã gợi cho mọi người một suy nghĩ.

Tại sao câu chuyện gốc của tiền điện tử lại tỏ ra "thờ ơ" trước cơn sốt stablecoin? Câu hỏi này thật sự thú vị. Nhớ lại không lâu trước đây khi một nhân vật chính trị phát hành coin, mọi người còn háo hức mong đợi hiệu ứng lan tỏa của nó đến thị trường. Tuy nhiên, khi cơ hội stablecoin thực sự có tiềm năng ứng dụng quy mô lớn xuất hiện, cộng đồng tiền điện tử lại rơi vào tình trạng "bối rối".

Trên thực tế, câu trả lời cho hiện tượng này rất đơn giản: "Không có kênh phát hành, thì không có kinh doanh stablecoin". Cốt lõi của mô hình kinh doanh stablecoin nằm ở kênh phát hành, và các kênh khả thi chủ yếu bao gồm sàn giao dịch tiền điện tử, các ông lớn Web2 và ngân hàng truyền thống. Điều này dường như không liên quan trực tiếp đến hướng xây dựng của hầu hết các ngành công nghiệp tiền điện tử.

Sự thành công của một stablecoin nổi tiếng không phải xuất phát từ lợi thế công nghệ, mà là nắm bắt nhu cầu thiết yếu và kênh phân phối. Ngay cả khi có những đối thủ cạnh tranh với công nghệ quy chuẩn hơn, họ cũng phải chia sẻ 50% lợi nhuận lãi suất với các sàn giao dịch lớn để đổi lấy kênh phát hành. Điều này cho thấy, những dự án cố gắng chỉ dựa vào "công nghệ tốt hơn" để thách thức các stablecoin chính thống, cơ bản là đang làm việc vô ích.

Đối với các nhà đầu tư thông thường, Stablecoin có thể tỏ ra quá "nhàm chán", thiếu không gian lợi nhuận gấp 10, gấp 100 lần, điều này cũng giải thích lý do tại sao cộng đồng tiền điện tử phản ứng lạnh nhạt với nó.

Tuy nhiên, các ông lớn Web2 mới thật sự là "kẻ phá hoại". Về triển vọng của ngân hàng truyền thống, một blogger đã đưa ra một phán đoán sắc bén - "hầu như không có cứu vãn". Hệ thống đô la không biên giới, hoạt động suốt ngày đêm so với hệ thống ngân hàng với sự dư thừa nhân sự và quy trình rườm rà, thực sự không ở cùng một cấp độ cạnh tranh. Sự suy tàn của ngân hàng lại tạo ra không gian sống lớn cho Stablecoin.

Những công ty công nghệ lớn mới thực sự có tiềm năng cách mạng, vì họ có một cơ sở người dùng khổng lồ và các tình huống thanh toán trưởng thành. Khi các nền tảng thương mại điện tử lớn bắt đầu khám phá stablecoin, đây không chỉ đơn thuần là mở rộng kinh doanh mà còn là việc đưa hàng tỷ người dùng chính vào hạ tầng tiền điện tử.

Đây mới là giá trị thực sự của làn sóng phát triển stablecoin - không phải mang lại cơ hội lợi nhuận ngắn hạn cho thế giới tiền điện tử, mà là cho phép cơ sở hạ tầng tiền điện tử thâm nhập một cách âm thầm vào thế giới chính thống. Khi hàng tỷ người dùng Web2 bắt đầu sử dụng stablecoin hàng ngày, nhu cầu về cơ sở hạ tầng trong các lĩnh vực như DeFi, DeAI, GameFi sẽ tăng lên tương ứng, đây là động lực tăng trưởng dài hạn khó nhận thấy trong ngắn hạn nhưng không thể bỏ qua.

Tất nhiên, làn sóng phát triển được gọi là mặc dù có vẻ ảm đạm, nhưng chắc chắn sẽ kích thích một số sự thổi phồng. IPO của một công ty stablecoin nổi tiếng có thể chỉ là sự khởi đầu, sau đó sẽ có nhiều "người bắt chước" đổ xô vào. Hầu hết các dự án này thiếu khả năng phân phối thực sự, nhưng dưới sự hỗ trợ của khái niệm stablecoin, tỷ suất lợi nhuận của chúng có thể bị đánh giá quá cao.

Tuy nhiên, trở lại với phán đoán cốt lõi - những dự án không có kênh phát hành cơ bản là không có triển vọng, điều quan trọng là, phần thị trường này có thể không liên quan đến hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ, giữ thái độ chờ xem có thể là khôn ngoan hơn.

Từ một góc độ khác, làn sóng IPO này về bản chất đang "phổ cập" giá trị của tiền điện tử vào thị trường tài chính truyền thống. Khi các nhà đầu tư truyền thống bắt đầu nghiên cứu nghiêm túc mô hình kinh doanh của Stablecoin, thì ảnh hưởng "thấm nhuần từng chút một" này mới thực sự đáng để suy ngẫm.

Sự trỗi dậy của stablecoin đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng khi tiền điện tử chuyển mình từ "một thử nghiệm đổi mới bên lề" thành "một lựa chọn thương mại chính thống". Hiện tại, việc không cảm nhận được sự sôi động trong vòng tròn tiền điện tử là điều bình thường, vì luật chơi đã thay đổi và các nhân vật chính không còn là họ. Nhưng về lâu dài, khi cơ sở hạ tầng tiền điện tử đáp ứng nhiều nhu cầu từ thế giới thực hơn, mỗi người dùng tiền điện tử bản địa sẽ trở thành người hưởng lợi từ đợt nâng cấp cơ sở hạ tầng này.