Giá cổ phiếu MicroStrategy tăng vọt, vượt qua mức tăng của Bitcoin

MicroStrategy (MSTR) giá cổ phiếu đã thể hiện nổi bật trong năm nay, từ 69 đô la vào đầu năm tăng lên 543 đô la vào tuần trước, mức tăng vượt xa Bitcoin. Đáng chú ý là, khi Bitcoin giảm do biến động thị trường, MSTR lại duy trì đà tăng mạnh mẽ. Hiện tượng này khiến chúng ta xem xét lại logic đầu tư của nó: MSTR không chỉ đơn thuần dựa vào khái niệm Bitcoin, mà còn có chiến lược vận hành độc đáo của riêng mình.

Chiến lược cốt lõi của MSTR: Phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin

MicroStrategy vốn là một công ty hệ thống báo cáo thông minh thương mại, nhưng lĩnh vực này đã trở nên bão hòa. Hiện nay, chiến lược cốt lõi của công ty là huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, mua vào số lượng lớn Bitcoin và coi chúng là một phần quan trọng trong tài sản của công ty.

Giới thiệu về trái phiếu chuyển đổi

Trái phiếu chuyển đổi là một công cụ tài chính đặc biệt. Nhà đầu tư có thể chọn nhận gốc và lãi khi đáo hạn, hoặc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty theo mức giá đã thỏa thuận.

• Nếu giá cổ phiếu tăng lên đáng kể, nhà đầu tư có thể chọn chuyển đổi cổ phần, dẫn đến việc pha loãng cổ phiếu.
• Nếu giá cổ phiếu thể hiện trung bình, nhà đầu tư có thể chọn rút lại vốn gốc và lãi suất, công ty cần chịu một số chi phí vốn nhất định.

Logic hoạt động của MSTR

• Sử dụng vốn huy động từ việc phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin.
• Bằng cách này, MSTR liên tục tăng lượng Bitcoin nắm giữ, đồng thời nâng cao giá trị Bitcoin tương ứng trên mỗi cổ phiếu.

Ví dụ, theo dữ liệu đầu năm 2024, mỗi 100 cổ phiếu tương ứng với Bitcoin từ 0.091 tăng lên 0.107, đến ngày 16 tháng 11 còn đạt được 0.12.

Trong ba quý đầu năm 2024, MSTR đã tăng số lượng Bitcoin nắm giữ từ 189.000 lên 252.000 thông qua trái phiếu chuyển đổi (tăng 33,3%), trong khi tổng số cổ phiếu chỉ bị pha loãng 13,2%. Số Bitcoin tương ứng với mỗi 100 cổ phiếu đã tăng từ 0,091 lên 0,107, quyền lợi nắm giữ Bitcoin đã dần được cải thiện.

tiến triển mới nhất

Vào ngày 16 tháng 11, MSTR đã công bố việc mua lại 51,780 Bitcoin với giá 4.6 tỷ USD, tổng lượng nắm giữ đạt 331,200 Bitcoin. Theo xu hướng này, giá trị Bitcoin tương ứng với mỗi 100 cổ phiếu đã gần 0.12 Bitcoin. Từ góc độ đồng tiền, "quyền lợi" Bitcoin của các cổ đông MSTR đang ngày càng gia tăng.

Phân tích tính bền vững của chế độ MSTR

Chiến lược của MSTR tương tự như việc sử dụng đòn bẩy của Phố Wall để "đào":

• Liên tục phát hành trái phiếu để mua Bitcoin, thông qua việc pha loãng cổ phần để tăng vị thế Bitcoin trên mỗi cổ phiếu.
• Đối với nhà đầu tư, việc mua cổ phiếu MSTR tương đương với việc nắm giữ Bitcoin một cách gián tiếp, còn có thể tận hưởng lợi nhuận đòn bẩy do giá Bitcoin tăng lên.

Tính bền vững của mô hình này có thể đối mặt với những thách thức sau:

1. Độ khó huy động vốn tăng lên: Nếu giá cổ phiếu không tăng lên, việc phát hành trái phiếu chuyển đổi sau này có thể trở nên khó khăn.
2. Pha loãng quá mức: Nếu tốc độ phát hành cổ phiếu mới vượt quá tốc độ nắm giữ Bitcoin, quyền lợi của cổ đông có thể bị thu hẹp.
3. Mô hình đồng nhất hóa: Nếu nhiều công ty bắt chước chiến lược của MSTR, tính độc đáo của nó có thể giảm.

Triển vọng và rủi ro tương lai của MSTR

Về lâu dài, việc các tập đoàn lớn của Mỹ tích trữ Bitcoin mang ý nghĩa chiến lược. Xét thấy tổng số Bitcoin chỉ có 21 triệu đồng, dự trữ chiến lược quốc gia của Mỹ có thể chiếm một tỷ lệ đáng kể. Đối với các tập đoàn lớn, "tích trữ coin" không chỉ là hành động đầu tư, mà còn là lựa chọn chiến lược lâu dài.

Tuy nhiên, hiện tại rủi ro của MSTR có thể lớn hơn lợi nhuận, nhà đầu tư nên hành động cẩn thận:

• Nếu giá Bitcoin giảm, cổ phiếu MSTR có thể chịu mức giảm lớn hơn do hiệu ứng đòn bẩy.
• Khả năng duy trì mô hình tăng trưởng cao trong tương lai phụ thuộc vào khả năng huy động vốn và môi trường cạnh tranh trên thị trường.

Sự phản ánh và nâng cao nhận thức của nhà đầu tư

Nhìn lại việc MSTR lần đầu tiên mua Bitcoin quy mô lớn vào năm 2020, nhiều nhà đầu tư đã bỏ lỡ cơ hội vì cho rằng giá quá cao. Lúc đó, Bitcoin đã phục hồi từ 3000 đô la lên 5000 đô la, trong khi MSTR đã mua vào số lượng lớn khi giá ở mức 10.000 đô la. Kết quả là Bitcoin đã tăng lên 20.000 đô la, chứng minh tầm nhìn xa của MSTR.

Cơ hội đầu tư MSTR lần này đã khiến chúng ta nhận ra rằng logic hoạt động và độ sâu nhận thức của các ông lớn vốn Mỹ rất đáng để học hỏi. Mặc dù mô hình của MSTR khá đơn giản, nhưng nó thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào giá trị lâu dài của Bitcoin. Việc bỏ lỡ cơ hội đầu tư không đáng sợ, điều quan trọng là rút ra bài học từ đó và nâng cao nhận thức đầu tư của bản thân.