Phân tích thị trường Bear Bitcoin trong thời đại ETF

Hiện tại, thị trường đang ở trong Thị trường Bear đã trở thành sự đồng thuận. Hầu hết các loại tiền điện tử đã giảm hơn 40%, Bitcoin cũng đã giảm hơn 20%. Trong kỷ nguyên mà tài chính truyền thống bước chân vào lĩnh vực tiền điện tử, Thị trường Bear của Bitcoin có thể có những đặc điểm khác biệt.

Tình huống một: Dao động dài hạn

Vòng thị trường Bear này có thể kéo dài hơn vòng trước. Thị trường có thể cần vài năm dao động để chạm đáy, tương tự như diễn biến của thị trường chứng khoán vào những năm 1970. Lúc đó, chỉ số S&P 500 mất 7 năm để đạt mức cao mới, trong đó có hai lần điều chỉnh lớn kéo dài gần 2 năm.

Hiện tại, sự sụt giảm của thị trường phần lớn là điều có thể dự đoán. Kể từ tháng 11 năm ngoái, các quỹ lớn chú ý đến kinh tế vĩ mô đã bắt đầu âm thầm rút lui. Khi tài chính truyền thống ngày càng áp dụng các sản phẩm phái sinh Bitcoin, số lượng công cụ phòng ngừa rủi ro tăng lên, có thể dẫn đến một tình huống giảm dần:

1. Các nhà tham gia lớn sử dụng quyền chọn để phòng ngừa rủi ro, đẩy giá quyền chọn bán lên cao.
2. Nhà tạo lập thị trường bán quyền chọn bán và hedging rủi ro, điều chỉnh vị thế trước khi quyền chọn hết hạn.
3. Điều này có thể dẫn đến việc giá giảm chậm, kèm theo sự biến động lớn gần ngày hết hạn của quyền chọn.

Một khả năng khác là áp lực mua của nhà tạo lập thị trường đẩy giá lên vào ngày hết hạn quyền chọn, tạo thành xu hướng dao động. Trong trường hợp này, ngoại trừ những người giao dịch bán quyền chọn bán ở mức giá cao, hầu hết mọi người sẽ thua lỗ.

Cần lưu ý rằng tình trạng lạm phát đình trệ có thể trở thành kịch bản tồi tệ nhất cho nền kinh tế tổng thể. Hiện đã có một số dấu hiệu ban đầu, nhưng cần thêm dữ liệu để xác nhận xu hướng này.

Tình huống hai: Mô hình thị trường Bear truyền thống

Đây có thể là tình huống tương đối tốt. Thị trường Bear truyền thống của tiền điện tử thường theo các mô hình tương tự:

1. Bitcoin đạt đỉnh, thị trường cuồng nhiệt dẫn đến việc tăng đòn bẩy.
2. Vốn thông minh rút lui, gây ra làn sóng thanh lý.
3. Bitcoin giảm chậm, gặp trở ngại trong việc phục hồi.
4. Các tổ chức lớn sụp đổ, dẫn đến sự đầu hàng cuối cùng.
5. Giá giảm 70-80% từ mức cao, thị trường u ám.
6. Đáy hình thành, những người bán ra sớm bắt đầu tích lũy.

Trong trường hợp này, thị trường Bear có thể kéo dài khoảng 14 tháng, cung cấp cơ hội vào lệnh tốt hơn cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, với sự trưởng thành của thị trường hiện tại và việc tăng cường tính thanh khoản, khả năng xảy ra sự điều chỉnh cực đoan này đã giảm. Các đồng coin khác có thể vẫn sẽ xuất hiện sự điều chỉnh từ 50-60%.

Tình huống ba: Điều chỉnh ngắn hạn

Đây là tình huống ít có khả năng xảy ra nhất. Ngay cả khi có tin tốt, thị trường cũng khó có thể duy trì đà tăng. Trước khi cải thiện môi trường thanh khoản, chính sách thương mại rõ ràng và dữ liệu kinh tế tốt lên, mục tiêu hàng đầu của các nhà đầu tư nên là bảo toàn vốn.

Tổng thể mà nói, trước khi bất ổn kinh tế và địa chính trị được giải quyết, thị trường khó có thể đạt mức cao mới. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho nhiều tình huống khác nhau và điều chỉnh vị thế của mình theo sự thay đổi của thị trường. Thị trường hiện tại phù hợp cho giao dịch linh hoạt, nhưng cần giữ kiên nhẫn và kỷ luật. Mặc dù thái độ lạc quan có lợi hơn về lâu dài, nhưng ở giai đoạn hiện tại cũng cần chuẩn bị cho các rủi ro đi xuống tiếp theo.