Sự trỗi dậy của Ethereum: Phân tích mười lý do cho động cơ bùng nổ trong tương lai

Khi các cơ quan quản lý Mỹ cho phép, các tổ chức Phố Wall âm thầm chuẩn bị, Vitalik tích lũy nhiều giải pháp mở rộng L1 của Ethereum, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ngụ ý về hướng giảm lãi suất, tất cả các câu chuyện vĩ đại đều hội tụ vào một điểm chung: Ethereum.

Sự nới lỏng quy định, sự lặp lại công nghệ, xu hướng vĩ mô và cơ chế tiền tệ "siêu âm" đang cùng nhau tạo ra một con đường tăng tốc cho tương lai từ 3 đến 18 tháng.

Khối lượng ròng vào quỹ ETF ETH tiếp tục lập kỷ lục mới, phí nhiên liệu trên trình duyệt khối sắp vượt 500 triệu mã, Ethereum trở lại đường MA200 hàng tuần; tỷ lệ staking trên chuỗi gần 30% vẫn đang tăng lên, từ việc SharpLink - phiên bản MicroStrategy của Ethereum tại Bắc Mỹ đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đến việc Robinhood công bố khu vực châu Âu có thể sử dụng Ethereum L2 để giao dịch cổ phiếu Mỹ trên chuỗi, và đến việc Hồng Kông chấp nhận ETH làm chứng minh tài sản di cư, giá trị cốt lõi của Ethereum đang trở thành sự đồng thuận toàn cầu.

Cuộc chơi chính sách, động lực vốn, cải tiến thỏa thuận, cải cách quỹ đang đồng bộ tiến triển - Thị trường chỉ còn một câu hỏi then chốt: Bạn đã sẵn sàng chưa?

10 lý do sau đây sẽ phân tích từng bước cách ETH từ sự đồng thuận trong ngành đã vươn lên trở thành động cơ bùng nổ xuyên suốt các chu kỳ.

1. Lợi ích quản lý và chính sách lớn nhất trong lịch sử được ban hành

Sự chuyển biến mạnh mẽ trong lập trường quản lý của Mỹ mang đến những kỳ vọng lạc quan mới cho Ethereum. Chủ tịch mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ, Paul Atkins, bày tỏ sự ủng hộ đối với đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa - điều này trái ngược hoàn toàn với thời kỳ của Gary Gensler.

Atkins đã rút lại đề xuất về tài chính phi tập trung và tự lưu trữ trong thời kỳ Gensler, chuyển sang chiến lược "ưu tiên đổi mới". Trong một cuộc họp bàn tròn gần đây, Atkins thậm chí nhấn mạnh rằng các nhà phát triển không nên bị trừng phạt vì viết mã phi tập trung.

Đây là một sự chuyển hướng chính sách quan trọng: SEC dưới sự lãnh đạo của Gensler đã coi Ether là "chứng khoán chưa đăng ký" và đã tiến hành điều tra về điều này. Ngày nay, dưới sự hỗ trợ của lãnh đạo trong lĩnh vực tiền mã hóa, Ethereum có triển vọng quản lý rõ ràng hơn. Khi tài chính phi tập trung được công nhận ở cấp cao nhất - Atkins đã gọi việc tự quản lý là "một giá trị cốt lõi của Mỹ" - mối đe dọa từ sự quản lý thù địch rõ ràng đã giảm đi, khuyến khích rất nhiều sự tham gia của các tổ chức vào thị trường Ethereum.

Ngoài ra, gần đây, xu hướng lập pháp ở Mỹ, đặc biệt là dự luật GENIUS của Thượng viện, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc rõ ràng hóa quy định về stablecoin đô la kỹ thuật số.

Các đạo luật này nhằm thiết lập khung rõ ràng cho các nhà phát hành stablecoin, với việc Ethereum là lớp thanh toán chính cho các stablecoin được quản lý như USDC và PYUSD, cũng như là một trong những blockchain công khai quan trọng nhất cho stablecoin lớn nhất USDT, việc áp dụng của nó sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ:

Khung stablecoin toàn diện

"Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ" ( Đạo luật GENIUS ) đã được thông qua một cách suôn sẻ tại Thượng viện vào tháng 6 năm 2025 với sự hỗ trợ của hai đảng. Nó áp đặt các tiêu chuẩn nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin, yêu cầu 100% dự trữ tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ, công bố kiểm toán hàng tháng và bảo vệ phá sản cho các chủ sở hữu token. Quan trọng là, nó cho phép các ngân hàng và công ty phi ngân hàng phát hành stablecoin và chịu sự quản lý dưới sự cho phép.

Ethereum như cơ sở hạ tầng stablecoin

Bằng cách hợp pháp hóa và quản lý việc phát hành stablecoin, các đạo luật này đã xác thực các đồng tiền hỗ trợ đô la chủ yếu tồn tại trên mạng Ethereum. Ví dụ, USDC của Circle và PYUSD của PayPal là các token ERC-20 trên Ethereum, phụ thuộc vào tính bảo mật và phạm vi toàn cầu của Ethereum. Khung liên bang củng cố vai trò của Ethereum như một xương sống thanh toán.

Các nhà lập pháp tự thừa nhận rằng, stablecoin được quản lý tốt có thể "tăng cường vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu", đồng thời giữ cho sức cạnh tranh của Mỹ. Sứ mệnh này về bản chất là sử dụng các mạng công cộng như Ethereum để stablecoin USD ( lưu thông trong DeFi và thanh toán ).

DeFi và tính thanh khoản đô la

Hệ sinh thái DeFi của Ethereum, từ các giao thức cho vay đến sàn giao dịch phi tập trung, đều hoạt động dựa trên tính thanh khoản của stablecoin. Bằng cách hợp pháp hóa stablecoin, Dự luật GENIUS đã đảm bảo cơ sở cho DeFi một cách hiệu quả. Người tham gia có thể yên tâm sử dụng các tài sản như USDC mà không lo lắng về những cú sốc bất ngờ hoặc sự mơ hồ pháp lý.

Điều này khuyến khích sự tham gia của các tổ chức vào DeFi(, chẳng hạn như việc sử dụng stablecoin để giao dịch, cho vay và thanh toán). Nói một cách ngắn gọn, luật pháp này kết nối tài chính truyền thống với DeFi: nó mời gọi các ngân hàng, công ty thanh toán và thậm chí các công ty công nghệ phát hành và sử dụng stablecoin dựa trên Ethereum, đồng thời cung cấp các rào cản(KYC/AML, kiểm toán, quyền đổi lại), nhằm giảm thiểu rủi ro hệ thống và pháp lý. Kết quả cuối cùng là hình thành một môi trường chính sách hỗ trợ, neo giữ vai trò của Ethereum trong nền kinh tế đô la kỹ thuật số.

Cuối cùng, một dự luật khác về tính minh bạch trong tiền mã hóa là Dự luật CLARITY (H.R. 3633), gần đây cũng đã có tiến triển khá thuận lợi.

Dự luật "CLARITY" đã được Hạ viện thúc đẩy. Vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, dự luật đã được thông qua với kết quả bỏ phiếu 32:19 tại Ủy ban Dịch vụ Tài chính và 47:6 tại Ủy ban Nông nghiệp. Hiện tại, dự luật đã vào quy trình Ủy ban Quy tắc, đang chờ được sắp xếp để trình lên toàn thể Hạ viện để bỏ phiếu.

"Dự luật CLARITY" đã xóa bỏ nghi ngờ lớn nhất về việc ETH có thuộc chứng khoán hay không trong lãnh thổ Hoa Kỳ.

Bằng cách rõ ràng phân loại ETH( và bất kỳ mã thông báo Layer-1 đủ phi tập trung ) là "hàng hóa kỹ thuật số" được CFTC quản lý, dự luật này đã loại trừ khả năng thực thi hồi tố của SEC, tạo ra một cảng an toàn cho giao dịch thứ cấp và làm rõ khi nào các nhà phát triển và xác nhận không thuộc về "người môi giới". Sự kết hợp này đã giảm đáng kể mức phí rủi ro quy định, mở đường cho các sản phẩm của Phố Wall liên quan đến ETH giao ngay và đặt cọc, đồng thời mở đèn xanh cho DeFi tiếp tục đổi mới trên mạng.

Tóm lại, với vị thế thống trị của Ethereum trong việc quản lý stablecoin và DeFi, nhiều đèn xanh quy định này đã củng cố mạnh mẽ triển vọng chấp nhận trung hạn, tăng trưởng giao dịch và sự hội nhập của Ethereum vào hệ thống tài chính truyền thống.

2. "ETH 版 MicroStrategy" dẫn đầu các tổ chức khởi đầu cuộc đua.

Ngày càng nhiều nhà đầu tư lớn đang coi Ethereum là tài sản chiến lược, xu hướng này đang tăng tốc nhờ vào một động thái đáng chú ý từ SharpLink Gaming. Công ty niêm yết trên sàn giao dịch SharpLink gần đây đã hoàn thành một đợt phân bổ vốn mang tính cột mốc: mua lại 176,000 ETH( khoảng 4.63 triệu USD), biến Ethereum thành tài sản dự trữ chính của mình, và ngay lập tức trở thành người nắm giữ ETH công khai lớn nhất thế giới. Hiện tại, hơn 95% tài sản này đã được đưa vào staking để kiếm lợi nhuận và tăng cường an ninh cho mạng lưới Ethereum.

Giám đốc điều hành của SharpLink cho biết đây là một "thời khắc mang tính biểu tượng", và rõ ràng đã so sánh chiến lược này với chiến lược Bitcoin của một công ty nào đó, chỉ khác là đổi thành Ether. Cuộc gọi vốn táo bạo này được một cá nhân nào đó ủng hộ mạnh mẽ, người này đã đảm nhận chức vụ Chủ tịch mới của SharpLink. Người này đã phát biểu ở nhiều dịp khác nhau: "Chiến lược ETH táo bạo của SharpLink đánh dấu một cột mốc trong việc các tổ chức áp dụng Ether", và chỉ ra rằng "ETH không chỉ có đặc tính lưu trữ giá trị kiểu Bitcoin, mà còn vì tính khan hiếm có thể dự đoán và lợi tức liên tục, trở thành tài sản dự trữ thực sự có năng suất; khi Ether ngày càng trở thành hạ tầng nền tảng của nền kinh tế số, ETH cũng được coi là một khoản đầu tư chiến lược hướng tới cấu trúc tài chính tương lai."

Quỹ tiền điện tử đột nhiên trở thành xu hướng: Thành công của SharpLink ( khiến giá cổ phiếu của nó tăng vọt 400% ) đã khiến các đối thủ cùng ngành chạy theo chiến lược này. Công ty niêm yết Bitmine Immersion ( BMNR ) cũng đã công bố gần đây về việc huy động 250 triệu USD chỉ dành cho việc mua ETH, xác định là "công ty chiến lược quỹ Ethereum". Công ty Bitmine được dẫn dắt bởi một nhân vật nổi tiếng, giá cổ phiếu của nó đã tăng vọt hơn 3000% trong vòng một tuần sau thông báo, thu hút nhiều nhà đầu tư hàng đầu.

Trong khi đó, các quan sát viên báo cáo rằng nhiều công ty, bao gồm cả châu Âu, cũng đang khám phá việc cấu trúc dự trữ tập trung vào Ether. Mặc dù trước đó, một số công ty tiên phong như BTCS Inc. đã bắt đầu nắm giữ ETH, nhưng động thái của SharpLink đại diện cho một tầm cao mới trong sự chấp nhận chính thống.

Đối với Ethereum, ngày càng nhiều doanh nghiệp tích lũy ETH chắc chắn là một tín hiệu tích cực - điều này khóa cung ( đặc biệt là vì hầu hết các token cuối cùng sẽ được staking ), và truyền đạt tín hiệu về sự tự tin của tổ chức.

Trong khi đó, các tổ chức cũng đang thực hiện chiến lược thông qua quỹ: ETF hợp đồng tương lai Ethereum đầu tiên sẽ ra mắt vào cuối năm 2024, việc phê duyệt ETF Ethereum giao ngay cũng sắp đến, có thể giải phóng hàng tỷ đô la nhu cầu mới. Giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn: "Tôi nghĩ việc ra mắt ETF Ethereum là điều có giá trị. Đây chỉ là bước đầu tiên hướng tới việc mã hóa tài sản, tôi thực sự tin rằng đây là hướng đi tương lai của chúng ta."

Có thể thấy rằng, Ethereum đang ngày càng được các công ty niêm yết và quỹ xem như là một khoản đầu tư chiến lược và tài sản dự trữ, tương tự như quỹ đạo phát triển của Bitcoin trong chu kỳ trước.

3. Chỉ báo kỹ thuật cấp tuần trở lại MA200

Biểu đồ giá Ethereum cho thấy nhiều tín hiệu kỹ thuật tăng giá, cho thấy xu hướng có thể đảo chiều lên.

Sau một thời gian dài trì trệ, vào tháng 5 năm 2025, ETH đã trở lại mức MA200 theo tuần - đây là một trong những chỉ báo cổ điển nhất cho sự trở lại của thị trường bò.

Từ góc độ kỹ thuật, cấu trúc thị trường tổng thể của Ethereum đã được cải thiện: một loạt các điểm thấp dần dần được thay thế bằng các điểm thấp cao hơn và bứt phá khỏi kênh giảm dài hạn.

Từ tháng 5 đến tháng 6, ETH nằm trên đường trung bình động 200 tuần, đường trung bình động 200 tuần ( khoảng 2,500 USD ) đã trở thành hỗ trợ "bệ phóng" - ETH đang tạo đáy phía trên nó, tương tự như giai đoạn phục hồi trong các chu kỳ trước.

Chỉ số động lượng xác nhận cấu trúc tích cực: biểu đồ nến tuần cho thấy thân nến dài và bóng nến mỏng, cho thấy sức mua mạnh mẽ và áp lực bán ít khi điều chỉnh. Độ dốc tăng của các đường trung bình quan trọng và xu hướng hồi phục của chỉ báo MACD cho thấy động lực tăng lên đang mạnh mẽ hơn. Ngoài ra, mọi người cũng thấy hình thái biểu đồ tăng giá - chẳng hạn, nhiều nhà phân tích chỉ ra rằng biểu đồ ETH xuất hiện một hình thái cờ bò tiềm năng, nếu được xác nhận, có thể đưa mục tiêu tăng giá lên trên 3000 USD trong trung hạn.

Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang rất tự tin vào ETH, cho rằng rủi ro giảm đã được kiểm soát hiệu quả, và con đường kháng cự tối thiểu là hướng lên. Nhìn chung, mặt kỹ thuật của Ethereum đã đứng vững trên đường trung bình 200 tuần, chồng chất các đỉnh và đáy cao hơn cùng với động lực được tăng cường, cho thấy tài sản này đang ở giai đoạn đầu của sự đảo chiều tăng giá đáng kể, hỗ trợ triển vọng tích cực trong 3 đến 18 tháng tới.

4. Ethereum Pectra nâng cấp nhanh chóng thúc đẩy lộ trình

Lộ trình công nghệ của Ethereum đang tiến triển ổn định, liên tục tăng cường giá trị cơ bản của nó. Cập nhật Pectra ra mắt vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, tức là hard fork Prague + Electra ( đánh dấu một giai đoạn mới cho Ethereum, với 11 EIP bao gồm các cải tiến từ ví thông minh đến khả năng mở rộng.

Những thay đổi mang tính biểu tượng nhất bao gồm: nâng giới hạn staking của một validator từ 32 Ether lên 2048 Ether, và điều chỉnh lại phí để tăng đáng kể thông lượng Layer-2. Những thay đổi này đã giảm chi phí, cải thiện hiệu suất L2, tăng tốc độ chấp nhận Optimistic Rollups và zk-Rollups trong hệ sinh thái, và dọn sạch rào cản cho việc mở rộng L1 trong tương lai.

Đồng thời, Pectra đã nâng cấp để hỗ trợ trừu tượng tài khoản, chẳng hạn như thanh toán miễn phí gas, giao dịch hàng loạt, điều này đã đặt nền tảng cho việc áp dụng quy mô lớn của stablecoin trong tương lai, đồng thời làm tăng khoảng cách với các chuỗi công khai khác về trải nghiệm người dùng và linh hoạt.