Báo cáo phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5 năm 2025

1. Góc nhìn vĩ mô

Tháng 5 năm 2025, nền kinh tế vĩ mô của Mỹ đang ở một bước ngoặt quan trọng. Lạm phát tiếp tục giảm, thị trường lao động vẫn giữ được sự kiên cường, chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn quan sát, chính sách thương mại mang lại sự không chắc chắn, các biện pháp tài chính tác động đến kỳ vọng của thị trường thông qua các hoạt động tương tự như nới lỏng định lượng và điều chỉnh xếp hạng nợ. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử thể hiện khả năng chống chịu mạnh mẽ, cấu trúc tài sản rủi ro toàn cầu có thể đối diện với một đợt định giá lại mới.

xu hướng lạm phát

Chỉ số giá tiêu dùng không điều chỉnh theo mùa tháng 4 (CPI) tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường là 2,4%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, cho thấy áp lực giá cả tiếp tục giảm. CPI điều chỉnh theo mùa tăng 0,2% so với tháng trước, cũng thấp hơn một chút so với kỳ vọng, cho thấy động lực lạm phát phục hồi trong ngắn hạn vẫn yếu. Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ khởi động hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ trị giá 40 tỷ USD, được thị trường coi là một biện pháp "giống như nới lỏng định lượng", nhằm giải phóng thanh khoản thông qua việc mua lại trái phiếu chính phủ đã phát hành và tái cấp vốn với lãi suất thấp trong một đợt mới. Hoạt động này trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ giá tài sản rủi ro.

Thị trường lao động

Số việc làm phi nông nghiệp tăng 177.000 vào tháng 4 năm 2025, vượt xa dự đoán của thị trường là 138.000, phản ánh sức mạnh của thị trường việc làm. Dữ liệu này cung cấp cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang duy trì quan điểm chính sách chờ đợi. Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm như một tham khảo cho việc điều chỉnh chính sách. Việc làm liên tục mạnh mẽ, một mặt giảm bớt lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế, mặt khác cũng làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất nhiều lần vượt quá mong đợi trong năm.

chính sách tiền tệ động

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ đánh giá lại khung chính sách tiền tệ hiện tại, có thể từ bỏ cơ chế "mục tiêu lạm phát trung bình". Ông chỉ ra rằng, những cú sốc từ phía cung thường xuyên như thuế quan, địa chính trị, chuyển đổi năng lượng ( đang thay đổi môi trường chính sách truyền thống, khiến Cục Dự trữ Liên bang chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát cấu trúc. Trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, thậm chí thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán để mua thêm trái phiếu chính phủ trung và dài hạn nhằm kiểm soát việc tăng lãi suất dài hạn. Tông màu chính sách sẽ linh hoạt hơn, không vội vàng trong việc giảm lãi suất phòng ngừa trong ngắn hạn, và nhấn mạnh sẽ quyết định hướng đi chính sách tháng 6 dựa trên nhiều chỉ số kinh tế.

) Chính sách thương mại và triển vọng kinh tế toàn cầu

Vào đầu tháng 5, Mỹ đã công bố sẽ tăng thuế 50% đối với hàng hóa từ EU bắt đầu từ ngày 1 tháng 6, nhưng đã hoãn lại đến ngày 9 tháng 7. Tuy nhiên, mối đe dọa thuế cao đã gây ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Với những biến động thường xuyên trong chính sách thương mại trước đó, sự không chắc chắn về con đường chính sách trong tương lai đã tăng lên đáng kể. Về phía Trung Quốc, ngân hàng trung ương đã thực hiện chính sách "giảm tỷ lệ dự trữ + giảm lãi suất" vào tháng 5, giải phóng 1 triệu tỷ đồng thanh khoản và giảm lãi suất chính sách xuống 1,4%. Hành động này được coi là khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng mới, kỳ vọng cải thiện mối quan hệ Trung-Mỹ đang tăng lên, và khẩu vị rủi ro cũng đồng thời được nâng cao.

tóm tắt

Năm 2025 tháng 5, kinh tế Mỹ bước vào thời điểm chuyển mình quan trọng:

• Lạm phát tiếp tục giảm, kỳ vọng nới lỏng gia tăng
• Thị trường lao động mạnh mẽ hỗ trợ chính sách tiền tệ thận trọng
• Chính sách tài chính "thao tác nới lỏng định lượng", kết hợp với âm điệu mềm mại của Cục Dự trữ Liên bang, cùng nhau giảm lãi suất thị trường
• Thương mại toàn cầu lại gặp rắc rối, nhưng việc phục hồi quan hệ Trung-Mỹ nâng cao khẩu vị rủi ro của thị trường

Về thị trường tiền điện tử, với sự cải thiện biên độ của dòng tiền vĩ mô và dòng vốn ETF liên tục đổ vào, giá Bitcoin đã vượt qua mức cao kỷ lục lên tới 111,959 USD. Sự đồng điệu giữa chính sách vĩ mô hiện tại và xu hướng tài chính toàn cầu có thể đang hỗ trợ thị trường tiền điện tử bắt đầu một chu kỳ mới dựa trên việc định giá lại dòng vốn có cấu trúc.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ec764f6fb2bfb4f8799e76097750f94b.webp(

2. Thị trường tiền điện tử tổng quan

) phân tích dữ liệu đồng tiền

Khối lượng giao dịch và tỷ lệ tăng trưởng hàng ngày

Tính đến ngày 27 tháng 5, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên thị trường là 117,4 tỷ USD, tăng 15,8% so với chu kỳ trước, cho thấy sự gia tăng hoạt động vốn liên tục, toàn bộ thị trường thể hiện đặc điểm biến động cao, trong thời gian này nhiều lần xuất hiện khối lượng giao dịch trong ngày tăng hơn 50%. Trong hai giai đoạn từ ngày 6 đến 12 tháng 5 và từ ngày 21 đến 22 tháng 5, khối lượng giao dịch đã tăng mạnh, khối lượng giao dịch trong ngày một thời điểm đã vượt 180 tỷ USD, trong thời gian này giá BTC lần lượt vượt 100.000 USD và 110.000 USD, tâm lý thị trường lạc quan rõ rệt gia tăng, trong thời gian ngắn đã hình thành sự giải phóng động lực giao dịch tập trung.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-007a45a6f5810b9ddd7f6f2949090de2.webp(

)# Tổng giá trị thị trường và lượng tăng trưởng hàng ngày

Đến ngày 27 tháng 5, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã phục hồi lên 3.56 nghìn tỷ USD, tăng 17.0% so với tháng trước, tổng giá trị thị trường tăng rõ rệt. Trong đó, thị phần BTC là 62.6%, thị phần ETH là 9.6%, trong đó thị phần ETH đã tăng 29.7% so với chu kỳ trước, sự ưa chuộng của dòng vốn đối với ETH trong đợt này tiếp tục gia tăng. Kể từ ngày 8 tháng 5, tổng giá trị thị trường đã tăng vượt 3.3 nghìn tỷ USD, sau đó tăng trưởng ổn định, xu hướng phục hồi cấu trúc thị trường rất rõ ràng.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3abab64d97fde89ef9b4896588cc66e2.webp(

) mã thông báo hot mới ra mắt tháng 5

Trong số các mã thông báo hot được ra mắt vào tháng 5, các dự án có nền tảng đầu tư mạo hiểm vẫn chiếm ưu thế, trong đó bao gồm các dự án loại Layer2 như SOPH, B2. Ngoài ra, USD1 như một trong những câu chuyện hot của tháng 5, stablecoin USD1 và các dự án liên quan như B, Lista, Staketone cũng nhận được sự chú ý rộng rãi từ thị trường.

3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi

Phân tích tình hình dòng vào và dòng ra của quỹ ETF BTC, ETH

Dòng tiền vào BTC ETF đạt 57.7 tỷ USD

Vào tháng 5, khi Mỹ cùng nhiều quốc gia đạt được thỏa thuận tạm dừng về chính sách thuế, tâm lý thị trường đã hồi phục rõ rệt, thúc đẩy giá Bitcoin tăng mạnh và lập kỷ lục lịch sử mới, đạt 111,959 USD. Tính đến ngày 28 tháng 5, giá Bitcoin trong tháng đã tăng từ 94,212 USD lên 108,969 USD, tăng khoảng 13.5%. Đồng thời, dòng tiền vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay nhìn chung có xu hướng ròng tích cực, trong tháng 5 đã có khoảng 5.77 tỷ USD được đổ vào.

Dòng tiền ETF ETH đạt 317 triệu đô la

Về Ethereum, nhờ kỳ vọng từ việc nâng cấp Pectra và chính sách vĩ mô được nới lỏng, giá tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 28 tháng 5, ETH đã tăng từ 1.794 đô la vào đầu tháng lên 2.635 đô la, với mức tăng đạt 31,9%. ETF giao ngay Ethereum cũng thu hút dòng vốn, với dòng vốn ròng trong tháng 5 khoảng 317 triệu đô la.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fe24c7055d42a69326c7ff7762e99334.webp(

) 3.2 Phân tích tình hình dòng vào và ra của stablecoin

Vào tháng 5, dòng vốn vào stablecoin khoảng 7.28 tỷ USD, chủ yếu đến từ USDT và USDC. Trong tháng 5, với việc Mỹ tạm ngừng chính sách thuế quan, sự nới lỏng chính sách vĩ mô đã dẫn đến sự điều chỉnh lớn trong thị trường tiền điện tử. Thị trường stablecoin vẫn tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. Trong đó, USDT, USDE, DAI trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng trong tháng này.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-67eaac5d24a4277907535c1269e75f9e.webp(

4. Phân tích giá của các đồng tiền chính

) Phân tích biến động giá 4.1 BTC

Bitcoin đang cố gắng duy trì trên mức 109,588 USD, cho thấy mỗi lần điều chỉnh nhỏ đều có sự tham gia của nhà đầu tư. Bitcoin đã tăng liên tiếp trong bảy tuần, nếu bên mua có thể duy trì xu hướng này sang tuần thứ tám, sẽ mở đường cho sự tăng trưởng tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức đã nhìn thấy cơ hội dài hạn, vì vậy họ tiếp tục rót vốn vào các sản phẩm giao dịch Bitcoin.

Các nhà đầu tư mua vào Bitcoin đang cố gắng đẩy và duy trì giá trên 109,588 đô la, cho thấy mỗi lần điều chỉnh đều được mua vào. Đường trung bình động tăng và chỉ số RSI gần vùng quá mua chỉ ra rằng hướng kháng cự dễ nhất là đi lên. Nếu người mua có thể đẩy giá lên 111,980 đô la, cặp giao dịch BTC/USDT có thể bùng nổ lên đến 130,000 đô la.

Trong xu hướng giảm, EMA 20 ngày (104,886 đô la) là mức hỗ trợ quan trọng cần chú ý. Nếu giá giảm xuống và đóng cửa dưới EMA 20 ngày, điều này có thể khiến các nhà đầu tư ngắn hạn chốt lời, dẫn đến giá giảm xuống mức tâm lý 100,000 đô la, nơi dự kiến sẽ có lực mua mạnh tạo thành hỗ trợ.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a0b4fdb6fdbac4e6b6ca37a1fc8f1385.webp(

) Phân tích biến động giá 4.2 ETH

Ethereum đã phục hồi từ EMA 20 ngày (2,425 USD) vào ngày 25 tháng 5, cho thấy có nhu cầu mạnh mẽ ở mức giá thấp hơn. Những con bò đực sẽ lại cố gắng phá vỡ mức kháng cự 2,738 USD. Nếu thành công, cặp giao dịch ETH/USDT có thể tăng vọt lên 3,000 USD, mặc dù những con gấu có thể cố gắng ngăn chặn sự tăng giá quanh mức 2,850 USD.

Nếu giá điều chỉnh từ mức hiện tại hoặc gặp kháng cự và giảm xuống dưới EMA 20 ngày, điều này cho thấy sức mạnh kiểm soát của phe bò đang suy yếu. Trong trường hợp này, giá có thể giảm xuống còn 2,323 USD, sau đó là 2,111 USD.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6780fc7ff4947dbd31cb50b03c3486.webp(

) Phân tích biến động giá 4.3 SOL

Solana đã nhận được hỗ trợ tại EMA 20 ngày (169 USD) vào ngày 25 tháng 5, cho thấy tâm lý thị trường vẫn tích cực, các nhà giao dịch mua vào khi có sự điều chỉnh nhẹ. Các nhà đầu tư mua sẽ lại cố gắng phá vỡ mức kháng cự 188 USD. Nếu thành công, cặp giao dịch SOL/USDT có thể tăng vọt lên 210 USD và có thể đạt 220 USD.

Tuy nhiên, người bán cần phải để giá giảm xuống dưới EMA 20 ngày để ngăn chặn sự tăng giá thêm. Sau khi giá giảm xuống dưới mức hỗ trợ này, có thể sẽ xuống tới SMA 50 ngày (151 đô la), mức này có thể đóng vai trò là hỗ trợ mạnh. Nếu giá bật lên từ SMA 50 ngày, có thể sẽ dẫn đến giá dao động trong khoảng từ 153 đô la đến 188 đô la trong một thời gian.

![BitMart VIP洞察 | Phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb0bece5fd397321ce37ae6b96c60e7a.webp(

5. Sự kiện nổi bật trong tháng này

) USD1 sinh thái

Vào giữa tháng 5, khi giá BTC vượt qua mức cao kỷ lục và một nền tảng giao dịch ra mắt USD1 dẫn đến sự gia tăng độ phổ biến của nó, các dự án hợp tác sinh thái USD1 cũng thu hút sự chú ý của thị trường. Tính đến ngày 28 tháng 5 năm 2025, vốn hóa thị trường của stablecoin USD1 đã vượt qua 2,1 tỷ USD, vươn lên vị trí thứ bảy trong số các stablecoin. Mặc dù thiết kế cơ chế của USD1 không có sự khác biệt đáng kể so với các stablecoin chủ đạo khác, nhưng lợi thế cốt lõi của nó là do WLFI do gia đình Trump dẫn dắt phát hành, là dự án stablecoin đầu tiên được tổng thống bảo chứng.

Hiện tại, câu chuyện chính xung quanh USD1 chủ yếu xoay quanh "sự ủng hộ của tổng thống + lĩnh vực RWA + kỳ vọng về dự luật stablecoin". WLFI chính thức định vị USD1 chủ yếu nhắm đến các khách hàng tổ chức, đối với các nhà đầu tư lẻ, việc tham gia vào các dự án của hệ sinh thái USD1 được xem là cơ hội có lợi hơn. Gần đây, giá của nhiều mã thông báo liên quan đến USD1 như Buildon, Lista DAO, StakeStone, Haedal, Cookie đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ, thúc đẩy thị trường nhiệt tình với khái niệm "WLFI+USD1". Nếu dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua thành công trong thời gian tới, USD1 với tư cách là một dự án stablecoin được tổng thống cá nhân ủng hộ cùng với các dự án hợp tác sâu sắc của nó có khả năng chiếm vị trí quan trọng hơn trong hệ sinh thái mã hóa trong tương lai.

Believe thăng tiến thành nền tảng MEME mới nổi

Tính đến ngày 28 tháng 5, đồng tiền cốt lõi Launchcoin của nền tảng Believe đã tăng từ 0,014 đô la vào đầu tháng lên mức cao nhất là 0,36 đô la, với giá trị thị trường một thời gian gần đây đạt gần 310 triệu đô la, trở thành một trong những đồng MEME có mức tăng giá lớn nhất gần đây. Nền tảng này được tạo ra bởi Ben Pasternak, nhấn mạnh khái niệm "tài sản hóa xã hội", người dùng chỉ cần phát tweet có $TICKER và @launchcoin trên nền tảng X, sẽ tự động kích hoạt việc phát hành đồng tiền.

Với cơ chế phát hành token đổi mới và sự bùng nổ của Launchcoin, độ hoạt động của nền tảng Believe đã nhanh chóng tăng lên, các loại coin như Dupe, Goonc cũng theo đó tăng giá, số lượng token mới phát hành trên nền tảng đã vươn lên vị trí thứ ba trong các nền tảng MEME. Tuy nhiên, token $YAPPER được Believe chính thức hỗ trợ quá mức đã giảm giá hơn 66% sau khi ra mắt, gây ra FUD trong cộng đồng, nhiệt độ của hệ sinh thái cũng theo đó giảm mạnh. Tính đến ngày 28 tháng 5, Believe đã phát hành hơn 27.000 token, tổng giá trị thị trường khoảng 290 triệu USD, trong đó Launchcoin đóng góp gần 63%, khối lượng giao dịch của nó chiếm gần 72% tổng lượng của hệ sinh thái. Có thể thấy, độ hot của đồng tiền nền tảng phụ thuộc nghiêm trọng vào hiệu suất thị trường của LAUNCHCOIN. Tuy nhiên, đồng tiền nền tảng này bị chỉ trích là thiếu cổ tức và các trường hợp ứng dụng thực tế khác, cộng đồng có nhiều nghi ngờ về tính bền vững lâu dài của nó. Một khi thị trường