Giá trị thực sự của Bitcoin nằm ở việc lưu thông, không phải tích trữ

Michael Saylor, bạn buộc phải nhận ra rằng tất cả các tài sản lưu trữ giá trị đều có khuyết điểm, điều này đã thúc đẩy bạn tập trung vào tài sản duy nhất không có khuyết điểm. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bạn thờ ơ với tình hình của phương tiện giao dịch. Nhìn từ nhiều góc độ khác nhau của thị trường bất động sản, bạn sẽ thấy nó vừa khổng lồ vừa đáng lo ngại. Nhưng nếu bạn đang phải đối mặt với áp lực duy trì sức mua hàng tỷ đô la, thì bất động sản thực sự là một công cụ tốt.

Sự cuồng tín của bạn đối với việc lưu trữ giá trị hoàn toàn đã lệch khỏi vấn đề chính. Khía cạnh quan trọng nhất của Bitcoin là nó như một phương tiện giao dịch. Mặc dù hệ thống tiền tệ hiện tại ngày càng tách biệt chức năng của tiền, nhưng điều đó không có nghĩa là nên như vậy. Tôi hiểu rằng việc gọi Bitcoin là phương tiện giao dịch có thể gây tranh cãi, những người kiểm soát các loại tiền tệ khác có thể cố gắng ngăn chặn Bitcoin. Nếu họ chọn tham gia thay vì chống lại, đó sẽ là tình huống lý tưởng. Điều này có thể khiến tất cả các tỷ phú tin rằng họ có thể đầu tư vào đó, nhưng chỉ đơn giản sử dụng Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị thực sự đang làm suy yếu nó. Cách tiếp cận này sẽ hạ cấp nó thành vàng kỹ thuật số 2.0, khiến nó bị ràng buộc.

Không có phương tiện giao dịch thì không thể nói đến việc lưu trữ giá trị! Phương tiện giao dịch là điều quan trọng nhất. Bạn phải thực hiện giao dịch trước, sau đó mới có thể lưu trữ Bitcoin. Nếu việc lưu trữ giá trị là trọng tâm, hãy tưởng tượng việc bạn thông báo rằng mình đã mất khóa Bitcoin - bạn vẫn có thể lưu trữ nó một cách hoàn hảo, nhưng không có chức năng phương tiện giao dịch, thị trường sẽ xóa bỏ giá trị pháp định của nó. Giá trị này chính là do nó có thể lưu thông, vẫn có thể được sử dụng làm phương tiện giao dịch.

Bình oxy rất quan trọng cho việc dự trữ, nhưng việc hô hấp thì quan trọng hơn. Lưu trữ giá trị là thứ yếu, phụ thuộc vào khả năng giao dịch. Không có khả năng giao dịch, lưu trữ giá trị trở nên vô nghĩa. Michael, khi tài sản triệu đô của bạn ở Argentina bị pha loãng 90%, bạn đã trải nghiệm điều này một cách trực tiếp. Bạn cố gắng giữ gìn giá trị không phải vì bạn không dự đoán được điều đó mà vì bạn không thể sử dụng nó như một phương tiện giao dịch. Thật vậy, việc lưu trữ giá trị kém sẽ làm suy yếu phương tiện giao dịch, nhưng tại sao lại cho rằng cái sau lại quan trọng hơn? Bởi vì khả năng giao dịch là chìa khóa để bạn có thể phản ứng.

Đến nay, hầu hết những người đã tiếp xúc với Bitcoin đều quen thuộc với biểu đồ mà bạn đã quảng bá. Bạn tuyên bố rằng không có ý tưởng nào tốt hơn về việc lưu trữ giá trị đáng tin cậy hơn 900 triệu tỷ đô la, và ngay lập tức gọi Bitcoin là một trong những thị trường có tính thanh khoản cao nhất thế giới, hoạt động suốt cả ngày. Thực tế, tính thanh khoản chính là biểu hiện của phương tiện giao dịch.

Hãy cùng phân tích biểu đồ này, bắt đầu từ thị trường bất động sản. Giá trị của nó là 330 triệu tỷ đô la, nhưng nó thể hiện kém như một phương tiện giao dịch, với tổng giao dịch hàng năm chỉ đạt 1,3 triệu tỷ đô la. Các quy định và thuế khiến giao dịch bất động sản trở nên khó khăn hơn. Tuy nhiên, do nó tốt hơn gấp 100 lần như một phương tiện lưu trữ giá trị, các tỷ phú rất ưa chuộng nó, ngày càng nhiều người thống trị thị trường và loại bỏ thế hệ trẻ.

Giá trị của bất động sản không chỉ đến từ bản thân nó, mà còn từ mối liên kết của nó với cơ sở hạ tầng xung quanh. Việc xây dựng một con đường dẫn đến nó sẽ làm tăng giá trị. Thêm một siêu thị hoặc trạm xăng, hoặc kết nối nó với lưới điện, giá trị sẽ lại tăng lên. Mạng lưới tạo ra cơ hội cho năng lượng chảy vào khu vực này, tăng khả năng chuyển đổi năng lượng thành giá trị kinh tế. Do đó, các giao dịch xảy ra trong mạng lưới là yếu tố làm tăng giá trị của ngôi nhà. Nhưng từ một góc độ khác: nếu bạn là một tỷ phú, mọi người đều thèm muốn tài sản của bạn, bạn có thể không muốn xây dựng một mạng lưới lớn xung quanh ngôi nhà của mình. Bạn sẽ ưu tiên sự riêng tư. Ngôi nhà có thể giảm giá trị, nhưng mục tiêu sẽ chuyển sang việc tăng chi phí tiếp cận bạn của người khác, từ đó giảm cơ hội bị tấn công.

Hãy nhìn lại thị trường trái phiếu. Trái phiếu như một phương tiện lưu trữ giá trị, có giá trị lên đến 300 triệu tỷ đô la, khối lượng giao dịch hàng năm đạt 140 triệu tỷ đô la, trái phiếu mới phát hành đạt 25 triệu tỷ đô la. Điều này có nghĩa là, giá trị như một phương tiện trao đổi mỗi năm chiếm khoảng 50% tổng giá trị của nó. Xét từ góc độ này, nó hoạt động tốt hơn bất động sản, nhưng dữ liệu vẫn cho thấy mọi người chủ yếu sử dụng nó như một phương tiện lưu trữ giá trị.

Tình hình của thị trường chứng khoán có chút khác biệt. Giá trị của chúng là 115 triệu tỷ USD, khối lượng giao dịch khoảng 175 triệu tỷ USD. Điều này cho thấy lợi thế của chúng như một phương tiện giao dịch vượt trội hơn so với vai trò lưu trữ giá trị. Lấy ví dụ về cổ phiếu của một công ty công nghệ nào đó - năm ngoái nó đã lưu trữ bao nhiêu giá trị, và đã giao dịch bao nhiêu giá trị qua nó?

Khối lượng giao dịch hàng năm trong ngành nghệ thuật rất nhỏ, gần như không thể hiển thị trên biểu đồ. Ngược lại, khối lượng giao dịch hàng năm trong ngành ô tô và sưu tập gần đạt 40 nghìn tỷ đô la. Điều này nhấn mạnh rằng chúng chủ yếu được coi là phương tiện lưu trữ giá trị, nhưng cũng cho thấy thị trường bất động sản hoạt động kém như thế nào như một phương tiện giao dịch - thậm chí còn kém hơn cả thị trường ô tô.

Khi nói về vàng, mặc dù những người ủng hộ nó nhiệt tình tuyên bố rằng nó có lịch sử hơn 5000 năm, gọi nó là phương tiện lưu trữ giá trị tối ưu, nhưng nó chỉ chiếm 1,78% thị trường lưu trữ giá trị. Điều này chỉ ra rằng, một khi vai trò phương tiện giao dịch của nó bị tước bỏ, nó dễ bị thao túng. Vàng có giá trị 16 nghìn tỷ đô la, những người ủng hộ nó tuyên bố rằng nó có thể lưu trữ giá trị 120 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, thị trường dường như không đồng ý với quan điểm này, cho rằng tiền tệ hợp pháp có khuyết điểm còn có giá trị hơn kim loại sáng bóng này. Vậy, vàng có phải là phương tiện giao dịch tốt hơn không? Nó có khối lượng giao dịch hàng năm là 54 nghìn tỷ đô la, được thúc đẩy bởi các sản phẩm phái sinh, lượng sử dụng làm phương tiện giao dịch của nó gấp 3,5 lần vai trò lưu trữ giá trị.

Tiền tệ có thể không chiếm ưu thế trong việc lưu trữ giá trị tài sản, nhưng nó là phương tiện giao dịch hàng đầu cho đến nay. Các tài sản lưu trữ giá trị khác thậm chí không thể so sánh với nó. Điều gì sẽ xảy ra nếu một loại tiền tệ chính trở thành phương tiện lưu trữ giá trị thuần túy? Nó có thể phá vỡ mạng lưới tiền tệ đó, khi các mạng lưới tài sản khác can thiệp để đáp ứng nhu cầu, giá trị của các tài sản không phải tiền tệ đó sẽ tăng lên. Theo thời gian, chức năng lưu trữ giá trị của các tài sản này sẽ được tăng cường, trong khi tài sản tiền tệ sẽ bị giảm giá mạnh.

Tổng giá trị tiền tệ toàn cầu khoảng 120 triệu tỷ đô la, nhưng hãy xem khối lượng giao dịch của các ngân hàng trung ương hàng đầu: một hệ thống thanh toán lớn khoảng 1182 triệu tỷ đô la, một hệ thống khác khoảng 765 triệu tỷ đô la, hệ thống thứ ba khoảng 145 triệu tỷ đô la, và các hệ thống khác (một phần) khoảng 500 triệu tỷ đô la (do dữ liệu không đầy đủ nên ước lượng thận trọng). Do đó, mặc dù giá trị lưu trữ là 120 triệu tỷ đô la, nhưng hiệu quả phương tiện giao dịch của các mạng này gấp hơn 20 lần, khoảng 2,5 triệu tỷ đô la. Nếu bao gồm 2 tỷ người không có tài khoản ngân hàng, giá trị phương tiện giao dịch sẽ là bao nhiêu? Điều này sẽ dẫn đến bao nhiêu giao dịch? Nếu giao dịch vi mô trở nên khả thi, tình hình sẽ như thế nào?

Bitcoin có vị trí như thế nào trong tất cả những điều này? Quan điểm chính thống khuyên những người nắm giữ không bao giờ nên bán, định vị Bitcoin như một phương tiện lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, thị trường lại kể một câu chuyện khác. Vào năm 2024, giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin đạt 2 nghìn tỷ đô la, trong khi giá trị giao dịch trên blockchain của nó đạt 3,4 nghìn tỷ đô la. Nếu tính đến mạng Lightning (mặc dù con số chính xác vẫn khó xác định), tổng số có thể gần 4 nghìn tỷ đô la. Điều này cho thấy vai trò của Bitcoin như một phương tiện giao dịch gấp đôi chức năng lưu trữ giá trị của nó. Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu câu chuyện tuyên truyền "HODL mãi mãi" lâu dài bắt đầu suy yếu?

Do sự tồn tại của những thiếu sót trong tiền tệ pháp định, trái phiếu và cổ phiếu đã trở thành những công cụ tài chính tương tự như tiền tệ. Điều này đã tạo ra một thị trường, ngăn cản phần lớn mọi người bảo vệ tài sản của mình, làm phân chia hơn nữa vai trò lưu trữ giá trị của tiền tệ. Nhưng tính bao gồm của những công cụ này mạnh mẽ đến mức nào? Hay chúng chỉ là những công cụ hút giá trị từ phương tiện trao đổi pháp định, hướng nó đến những cá nhân có đặc quyền, người giàu và những người khác cần tích trữ?

Trên toàn cầu, chỉ có 10-20% người tiếp xúc với trái phiếu, chủ yếu là thông qua quỹ hưu trí hoặc quỹ đầu tư gián tiếp, chứ không phải tiếp xúc trực tiếp. Đối với cổ phiếu, 15-25% dân số có thể tiếp xúc. Điều này có nghĩa là tối đa 80% nhân loại không có những công cụ này để bảo vệ bản thân, khiến họ dễ bị khai thác. Việc tách biệt giữa lưu trữ giá trị và phương tiện giao dịch sẽ hình thành một động lực giữa kẻ khai thác và kẻ bị khai thác. Điều này khuếch đại một hiệu ứng kinh tế nào đó: những người có khả năng phát hành phương tiện giao dịch sẽ mua tài sản lưu trữ giá trị, khiến 80% hoặc nhiều hơn bị gạt ra bên lề. Đây là một vòng phản hồi, làm suy yếu hệ thống và mở rộng khoảng cách giữa người giàu và người nghèo. Càng phát hành nhiều tiền tệ, chức năng lưu trữ giá trị của nó càng yếu.

Một khía cạnh quan trọng khác của toàn bộ hệ thống là phí. Việc chuyển tiền qua hệ thống ngân hàng cần phải trả phí, đó là một dịch vụ, nhưng khi bạn muốn chuyển đổi từ phương tiện giao dịch sang công cụ lưu trữ giá trị, phí sẽ cao hơn. Điều này tạo ra sự ma sát lớn trong toàn bộ hệ thống, khiến cho người nghèo không thể lưu trữ giá trị của họ. Vào thời điểm này, phương tiện giao dịch ngày càng trở thành phương tiện rút tiền hơn là phương tiện giao dịch. Đây cũng là lý do tại sao các trường hợp lưu trữ giá trị trở nên hấp dẫn hơn trong hệ thống pháp định.

Bitcoin khác với bất kỳ thứ gì khác; nó là loại tiền tệ nhân tạo đầu tiên không bị mất giá như một viên đá tan chảy và không phân biệt. Nó là tiền tệ của những người chọn nó. Do không có cơ chế phát hành, không ai muốn trao đổi nó để lấy "giá trị lưu trữ tốt hơn" - không có lựa chọn thứ hai. Ngay cả những người không có Bitcoin cũng có thể sử dụng nó để hình thành cuộc sống mà họ muốn. Họ không còn chạy theo tiền để lưu trữ một cái gì đó, mà đang xây dựng bất kỳ thứ gì có thể làm phong phú thêm cuộc sống của họ dựa trên Bitcoin.

Khái niệm quan trọng nhất không phải là lưu trữ giá trị, mà là chuyển giao giá trị. Nhưng để chuyển giao giá trị, trước tiên bạn cần phải lưu trữ một chút. Nhấn mạnh lại, để lưu trữ giá trị, cần có người chuyển giao một chút theo cách của bạn trước. Đó là lý do tại sao những người giàu thích tài sản không bị mất đi như những viên đá tan chảy. Trong khi đó, những người mới bắt đầu sự nghiệp lại chú trọng vào việc thu được giá trị, thay vì lưu trữ những gì họ chưa có.

Tại sao các trường hợp lưu trữ giá trị lại thu hút nhiều sự chú ý đến vậy? Một lý do có thể là những nỗ lực liên quan. Với việc lưu trữ giá trị, bạn có thể mua và giữ - không cần làm bất kỳ công việc nào để cải thiện cuộc sống của bạn. Với phương tiện trao đổi, bạn phải nỗ lực để tăng tiết kiệm của mình, thuyết phục người khác thanh toán bằng Bitcoin cho hàng hóa hoặc dịch vụ của bạn. Một yếu tố khác: đối với hầu hết mọi người, danh mục đầu tư truyền thống của họ vẫn vượt xa khoản đầu tư Bitcoin của họ. Chỉ khi Bitcoin vượt qua số lượng nắm giữ truyền thống của họ, họ mới xem xét việc sử dụng nó để cải thiện cuộc sống. Sự chuyển đổi này không khó đối với phần lớn dân số thế giới thiếu tiết kiệm hoặc tài sản. Có lẽ điều này có thể giải thích tại sao hệ thống hiện tại từ chối cho họ thoát ra, mà thay vào đó thúc đẩy sự phụ thuộc thông qua việc cung cấp lưu ký Bitcoin - đổi một sự phụ thuộc này lấy một sự phụ thuộc khác.

Ngay cả sự cứng nhắc cũng liên quan đến nhu cầu về nhiều phương tiện giao dịch hơn. Bạn mạnh mẽ ủng hộ sự cứng nhắc, nhưng nếu Bitcoin không được sử dụng để tiếp cận nhiều người hơn, bạn đang cản trở sự phát triển của nó. Khác với bạn, một số quốc gia biết rằng để biến đồng tiền của họ thành đồng tiền dự trữ thế giới, họ phải phân phối rộng rãi nó để khóa hiệu ứng mạng. Họ tin rằng mạng là chìa khóa của sự cứng nhắc, và do chi phí phát hành và chia sẻ rất thấp, nó dễ dàng hoạt động. Đối với Bitcoin, tính khan hiếm tuyệt đối của nó yêu cầu cân bằng giữa số lượng phát tán và lưu trữ. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là bạn không nên sử dụng nó.

Ẩn dụ về việc lưu trữ mỡ trong cơ thể là chìa khóa cho sự sống lâu dài. Đúng vậy, nhưng nó bỏ qua việc cần có sự ổn định trong việc nạp thực phẩm để duy trì sự sống trước khi lưu trữ mỡ. Không có thu nhập, thì không có gì để lưu trữ - vì vậy giao dịch là điều quan trọng nhất. Tuy nhiên, đối với một người không lo lắng về nạn đói, trọng tâm chuyển sang việc lưu trữ thực phẩm để ngăn chặn sự hư hỏng. Tôi luôn nhấn mạnh điều này để làm nổi bật sự thiên lệch của bạn đối với việc lưu trữ giá trị, điều này có thể làm méo mó phán đoán của bạn và gây hiểu lầm cho người khác.

Trong hành trình Bitcoin của tôi, tôi tin chắc rằng: theo đuổi tiền bạc sẽ làm hỏng bạn. Bitcoin đã thay đổi điều này - nó ngăn bạn theo đuổi tiền bạc một cách vô tận, cho phép bạn sống cuộc sống mà bạn muốn với nó. Điều gì sẽ xảy ra khi bạn có đủ những gì bạn muốn? Rồi thì sao? Với Bitcoin, điều này hoàn toàn có thể, mỗi người dùng Bitcoin nên sẵn sàng cho câu trả lời cho tình huống này. Tuy nhiên, theo đuổi tiền bạc là một cái hố không thể lấp đầy. Có người nói tham lam là nguồn gốc của mọi tội lỗi. Tôi đồng ý, nhưng nó hoạt động như thế nào? Cơ chế là gì? Theo đuổi tiền bạc - đặt nó làm ưu tiên hàng đầu.