Stablecoin, mã hóa tài sản thực và Tài chính phi tập trung: ba chất xúc tác thúc đẩy việc định giá lại Ethereum

Gần đây, các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đã hoạt động tốt, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư đối với một số vấn đề quan trọng: Sau khi dự luật stablecoin được thông qua, sự gia tăng trên thị trường sẽ ở đâu? Tại sao một số token lại tăng mạnh nhờ vào sự chú ý của Ethereum? Sự mã hóa tài sản thực (RWA) có mối quan hệ gì với Ethereum? Tại sao vẫn lạc quan về ETH mặc dù có sự biến động giá trong ngắn hạn? Bài viết này sẽ hệ thống hóa các vấn đề này từ góc nhìn logic cơ bản và dài hạn.

Sự gia tăng của Ethereum không phải do các tổ chức riêng lẻ thúc đẩy, mà là sự lựa chọn chung của các tổ chức chính khi thực hiện sự chuyển mình, điểm tới hạn của sự thay đổi xu hướng sắp đến.

Một, từ dữ liệu nhìn xu hướng

Tổng giá trị thị trường của Stablecoin đạt mức cao kỷ lục 258,3 tỷ USD, tiến trình dự luật Stablecoin của Mỹ diễn ra thuận lợi. Quy định về Stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Bộ trưởng Tài chính Mỹ dự đoán nếu dự luật của Mỹ được thông qua, quy mô Stablecoin sẽ mở rộng lên trên 2 nghìn tỷ trong vài năm tới. Giá trị thị trường RWA tăng 460% trong vòng một năm lên 24,3 tỷ USD.

Đến năm 2030-2034, 10%-30% tài sản toàn cầu có thể được mã hóa kỹ thuật số, quy mô từ 40-120 triệu tỷ USD, gấp hơn 1000 lần so với hiện tại.

Các tổ chức chủ chốt tích cực định hình:

• Quỹ BUIDL của BlackRock: quỹ liên kết USD mã hóa kỹ thuật số dựa trên blockchain, AUM 2.86 tỷ USD, 95% được phân bổ trên Ethereum.

• Securitize: Hợp tác với nhiều tổ chức để phát hành sản phẩm mã hóa kỹ thuật số, giá trị thị trường 3,7 tỷ USD, 80% được triển khai trên Ethereum.

• Quỹ BENJI của Franklin Templeton: quỹ mã hóa kỹ thuật số, AUM 743 triệu USD, 10% được triển khai trên Ethereum.

Hai, xem xét lại RWA

RWA chỉ việc số hóa tài sản thực thành token trên chuỗi thông qua blockchain. Lợi ích của nó bao gồm:

1. Khả năng lập trình: Tự động hóa quản lý tài sản thông qua hợp đồng thông minh.

2. Cách mạng thanh toán: thực hiện thanh toán điểm đến điểm ngay lập tức, giảm rủi ro.

3. Cách mạng thanh khoản: phân chia tài sản có thanh khoản thấp, nâng cao hiệu quả giao dịch.

4. Khả năng tiếp cận toàn cầu: Vượt qua rào cản địa lý, mở rộng cơ sở nhà đầu tư.

Các lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số chính:

1. Tín dụng cá nhân: lĩnh vực RWA lớn nhất, quy mô 14,3 tỷ đô la.

2. Trái phiếu chính phủ: quy mô 7,4 tỷ USD, điểm tiếp cận của các tổ chức truyền thống.

3. Cổ phiếu: Kraken và các sàn khác đã ra mắt mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, Coinbase tích cực tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

4. Sản phẩm: chủ yếu là vàng.

5. Vốn tư nhân: đang tích cực khám phá.

Ba, Stablecoin-RWA-DeFi hệ sinh thái

Stablecoin là nền tảng cho sự kết hợp của tài chính truyền thống vào blockchain, làm cho tiền tệ có thể lập trình được. Sự phát triển nhanh chóng của RWA xuất phát từ việc các tổ chức khám phá sự kết hợp tuân thủ. DeFi sẽ phát huy vai trò, thúc đẩy sự kết hợp của tài sản mới lên chuỗi và các giao thức đã trưởng thành.

RWA và DeFi融合案例:

1. Securitize kết nối DeFi thông qua sTokens:

   • BlackRock BUIDL kết nối giao thức cho vay Euler
   • Apollo ACRED kết nối với giao thức Morpho

2. Sự kết hợp USDtb của Ethena với BUIDL mang lại lợi nhuận ổn định: USDtb 90% dự trữ đầu tư quỹ BUIDL, cung cấp tài sản thế chấp cho giao dịch.

Bốn, ETH là lựa chọn chính của các tổ chức hiện nay

ETH chiếm 58,41% tổng giá trị thị trường RWA, trong khi L2 ZKsync Era chiếm 17,47%. Nguyên nhân các tổ chức chọn ETH:

1. Độ an toàn cao nhất: Mười năm không có vấn đề lớn, khả năng nâng cấp mạnh.

2. Hệ sinh thái DeFi trưởng thành và tính thanh khoản: Truy cập nhanh vào hệ thống trưởng thành.

3. Phi tập trung cao độ và tiếp cận toàn cầu: Trung tâm cân bằng lợi ích.

Etherealize cho rằng:

• Ether là tài sản mới: "dầu mỏ số" cung cấp năng lượng cho hệ thống tài chính mới
• ETH khó có thể được định giá bằng phương pháp truyền thống, nên đánh giá từ góc độ giá trị chiến lược và tính khan hiếm.
• Quá trình định giá lại ETH đang tăng tốc: Nhu cầu của tổ chức gia tăng, lợi suất staking hấp dẫn, tích trữ chiến lược, nâng cao vị thế tài sản dự trữ

Tóm lại, ETH hiện là giải pháp tối ưu cho việc đưa tài sản quy mô lớn lên chuỗi. Kết hợp dữ liệu, trường hợp và logic cơ bản, xu hướng ETH được coi trọng lại đang hình thành.