Phân tích ảnh hưởng của thanh khoản đô la đến thị trường tài sản tiền điện tử

Gần đây, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển từ trượt tuyết sang thị trường mã hóa, đặc biệt là khả năng tiếp tục của "thị trường Trump". Mặc dù kỳ vọng cao về một số hành động chính sách có thể dẫn đến tâm lý thất vọng, nhưng đồng thời cũng phải cân nhắc tác động kích thích của thanh khoản đô la.

Hiện tại, xu hướng của Bitcoin liên quan chặt chẽ đến nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Mỹ kiểm soát lượng cung đô la trên thị trường tài chính toàn cầu, đây là yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường. Khi Bitcoin chạm đáy vào quý 3 năm 2022, công cụ đảo ngược của Cục Dự trữ Liên bang (RRP) đạt đỉnh. Sau đó, Bộ Tài chính Mỹ đã giảm phát hành trái phiếu có lãi suất dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không có lãi suất ngắn hạn, rút ra hơn 2 nghìn tỷ đô la từ RRP, bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu. Điều này đã thúc đẩy sự tăng vọt của tài sản tiền điện tử và thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ.

Quý một năm 2025, vấn đề then chốt là liệu sự kích thích tích cực từ thanh khoản của đồng đô la có thể bù đắp cho tâm lý thất vọng chính sách tiềm năng hay không. Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối có thể kiểm soát. Dưới đây sẽ phân tích xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ cũng như tác động của chúng đến thanh khoản.

Cục Dự trữ Liên bang hiện đang tiến hành chính sách thu hẹp định lượng QT( với tốc độ 60 tỷ USD mỗi tháng. Dự kiến đến giữa tháng 3, khi thị trường đạt đỉnh, khoảng 180 tỷ USD thanh khoản sẽ bị rút ra. Đồng thời, RRP đã gần cạn kiệt, Cục Dự trữ Liên bang đang điều chỉnh lãi suất để giảm sức hấp dẫn của nó. Điều này có nghĩa là khoảng 237 tỷ USD thanh khoản USD sẽ được bơm vào trong quý đầu tiên.

![Dự đoán thị trường mã hóa mới nhất của Arthur Hayes: Nhìn chung lạc quan, nhưng tôi sẽ thoát đỉnh vào cuối tháng 3])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eca071a0c9dad811a96a40ac79e0f8c9.webp(

Bộ Tài chính Mỹ dự kiến sẽ chi tiền từ tài khoản thông thường )TGA( của mình do vấn đề trần nợ. Hiện tại, số dư TGA là 7220 tỷ USD. Các yếu tố chính trị có thể khiến quá trình tăng trần nợ bị trì hoãn đến tháng 5-6. Trước đó, Bộ Tài chính sẽ tiếp tục chi từ TGA, điều này sẽ bơm thanh khoản vào thị trường.

![Dự đoán thị trường tiền điện tử mới nhất của Arthur Hayes: Nhìn chung là lạc quan, nhưng tôi sẽ thoát đỉnh vào cuối tháng 3])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-05d546d0cadb2ea775ac414d0a289960.webp(

Kết hợp tác động của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính, dự kiến vào quý 1 năm 2025 sẽ có khoảng 6120 tỷ đô la Mỹ thanh khoản được bơm vào thị trường. Điều này có thể đủ để làm giảm cảm giác thất vọng về chính sách tiềm ẩn, thúc đẩy thị trường tài sản tiền điện tử tăng lên.

Tuy nhiên, một khi có nguy cơ vỡ nợ hoặc chính phủ ngừng hoạt động, có thể sẽ đạt được thỏa thuận vào phút chót để nâng trần nợ. Khi đó, Bộ Tài chính sẽ cần phải bổ sung TGA, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản của đồng đô la. Hơn nữa, hạn chót thuế vào ngày 15 tháng 4 cũng sẽ có tác động tiêu cực đến thanh khoản.

![Dự đoán thị trường tiền điện tử mới nhất của Arthur Hayes: Nhìn chung là tăng, nhưng tôi sẽ thoát đỉnh vào cuối tháng 3])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4384fa7a404733e7d5e885df2d94cb27.webp(

Dựa trên những yếu tố này, dự kiến vào cuối quý một có thể xuất hiện một đỉnh thị trường cục bộ. Các nhà đầu tư có thể xem xét giảm bớt nắm giữ vào cuối tháng Ba, chờ đợi đến khi điều kiện thanh khoản quý ba cải thiện trở lại để tái gia nhập.

![Dự đoán thị trường tiền điện tử mới nhất của Arthur Hayes: Nhìn chung là lạc quan, nhưng tôi sẽ thoát khỏi đỉnh vào cuối tháng 3])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-875f6975ffb60f91fc551aba46c55cec.webp(

Ngoài thanh khoản đô la Mỹ, cần chú ý đến sự thay đổi của các yếu tố vĩ mô khác như chính sách tín dụng của Trung Quốc, chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, và chính sách tỷ giá đô la. Nhìn chung, môi trường thị trường hiện tại có xu hướng lạc quan, nhưng các nhà đầu tư vẫn cần giữ cảnh giác và theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các chỉ số.

![Dự đoán thị trường tiền điện tử mới nhất của Arthur Hayes: Nhìn chung là tăng, nhưng tôi sẽ thoát đỉnh vào cuối tháng 3])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7f920cb5ca50c09905c778b00ca2ba0.webp(