Phân tích tác động của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ đối với chu kỳ sản xuất và lạm phát

Gần đây, mối quan hệ thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ lại căng thẳng, gây ra lo ngại cho triển vọng ngành sản xuất. Bài viết này sẽ phân tích những tác động ngắn hạn và dài hạn mà các cuộc xung đột thương mại có thể mang lại cho chu kỳ sản xuất và lạm phát.

I. Phân tích môi trường vĩ mô

Mối quan hệ thương mại Trung-Mỹ hiện đang rơi vào tình trạng bế tắc, cả hai bên đều không muốn nhượng bộ trước, dẫn đến việc thuế quan tiếp tục tăng lên, thiệt hại kinh tế ngày càng nặng nề. Diễn biến của cuộc chơi này sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc kinh tế toàn cầu, lập trường của khoảng 80 quốc gia sẽ đóng vai trò then chốt trong cuộc đối đầu Trung-Mỹ, đặc biệt là trong việc nâng cấp chính sách thương mại và tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Trong tương lai, mối quan hệ Trung-Mỹ có thể chuyển từ đối đầu hiện tại sang cuộc chơi cạnh tranh gay gắt hơn, sự ủng hộ từ các nền kinh tế khác trên toàn cầu sẽ quyết định liệu hai bên có thể kết thúc xung đột thương mại thông qua thỏa hiệp hay biện pháp cứng rắn hay không. Kết quả của cuộc chơi này sẽ tác động sâu sắc đến sự ổn định và phát triển của nền kinh tế toàn cầu.

Hai, tác động của thuế quan đối với ngành sản xuất

Ảnh hưởng ngắn hạn(2025 năm Q2-Q3)

1. Xuất khẩu chạy trước và tồn kho tích tụ

• Trung Quốc, Việt Nam, Mỹ xuất nhập khẩu tăng 20%, sản xuất công nghiệp tăng
• Xuất khẩu điện tử tiêu dùng Q2 được điều chỉnh tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng dự kiến giảm xuống còn 0-3% vào năm 2025.
• Giá giày dệt tăng 11,6%, doanh số giảm 10-15%
• Doanh số Q2 của ô tô đạt kỷ lục mới, nhưng nhu cầu có thể giảm trong nửa cuối năm.
• Doanh nghiệp tích trữ hàng hóa để phòng ngừa rủi ro, nếu thuế quan cao có hiệu lực, nguy cơ tồn kho quý 3 lớn.

2. Phản ứng của thị trường

• Giá cổ phiếu trong lĩnh vực công nghiệp tăng 3-5%
• Dự đoán lạm phát (4-5%) kìm hãm hiệu suất cổ phiếu công nghệ
• Giá tiền điện tử tăng, nhưng đối mặt với rủi ro điều chỉnh

Tác động lâu dài ( Q4-2026

1. Thấu chi nhu cầu và xu hướng giảm

• Giá tiêu dùng điện tử tăng 10-20%, lượng hàng xuất khẩu năm 2025 giữ nguyên
• Thuế xuất khẩu dệt may và giày dép khiến xuất khẩu của Trung Quốc giảm mạnh, giá tăng 50%, doanh số giảm 15%
• Giá xe điện tăng 10-15%, doanh số giảm

![Báo cáo quan sát thị trường: Cuộc chiến giữa Trung Quốc và Mỹ gia tăng, cấu trúc thị trường âm thầm thay đổi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cd4c3d55604234f07de0866a0f47935b.webp(

2. Tổ chức lại chuỗi cung ứng

• Các doanh nghiệp Trung Quốc chuyển sang thị trường toàn cầu phía Nam, chiếm 30% sản xuất toàn cầu
• Các công ty Mỹ phụ thuộc vào thị trường Mỹ-Mexico-Canada, chi phí tăng 8-15%
• Ngành dệt may chuyển sang Việt Nam/Ấn Độ, ngành điện tử chuyển sang Đài Loan/Nhật Bản/Hàn Quốc/Ấn Độ, ngành ô tô chuyển sang Mexico

![Báo cáo quan sát thị trường: Căng thẳng giữa Trung-Mỹ gia tăng, cấu trúc thị trường lặng lẽ thay đổi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3480e6084f833dc787f1a729289d0950.webp(

3. Xu hướng giảm theo chu kỳ

• Áp lực tiêu thụ hàng tồn kho đạt đỉnh vào năm 2026, chu kỳ sản xuất công nghiệp xấu đi

![Báo cáo quan sát thị trường: Cuộc cạnh tranh giữa Trung Quốc và Mỹ gia tăng, cấu trúc thị trường âm thầm thay đổi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee6bb6aab00216d54b5da39746af0328.webp(

4. Ảnh hưởng của thị trường

• Cổ phiếu công nghệ/Chỉ số Nasdaq giảm 5-10%
• Tiền điện tử đang đối mặt với sự điều chỉnh, nhưng chính sách nới lỏng lâu dài có thể mang lại sự phục hồi.

![Báo cáo tuần quan sát thị trường: Cuộc cạnh tranh Mỹ-Trung gia tăng, cấu trúc thị trường âm thầm biến đổi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7993ce92b2119519738f33da22b17dc6.webp(

Ba, điểm quan sát chính

1. PMI, dự báo giá cả và các dữ liệu mềm khác đạt đỉnh trong Q2-Q3, báo hiệu sự chậm lại của kinh tế
2. Tăng trưởng xuất khẩu/sản xuất công nghiệp Q2 đạt 20%, tốc độ tăng trưởng chậm lại sau Q3
3. Chú ý đến hướng dẫn về chi phí thuế quan và nhu cầu trong báo cáo tài chính Q1 của các công ty như Apple, Nike, Tesla.
4. Nếu lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang đạt 4-5%, có thể làm chậm lại việc giảm lãi suất, chính sách miễn thuế sẽ ảnh hưởng đến hàng tồn kho.

![Báo cáo Thị trường Quan sát: Cuộc đua giữa Trung Quốc và Mỹ gia tăng, cấu trúc thị trường lặng lẽ thay đổi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a378e995a69d9b85d41e8cdf0a01094e.webp(

Bốn, Kết luận và Đề xuất

1. Xuất khẩu tăng cao trong thời gian ngắn, nhưng rủi ro tích tụ hàng tồn kho gia tăng, giá cả trong các ngành điện tử, dệt may, ô tô tăng lên, doanh số bán hàng giảm.
2. Về lâu dài, thuế quan cao sẽ kìm hãm nhu cầu, thúc đẩy tái cấu trúc chuỗi cung ứng, chi phí sản xuất tại Mỹ tăng 8-15%
3. Áp lực tồn kho đạt đỉnh vào năm 2026, chu kỳ sản xuất giảm.
4. Về thị trường, cổ phiếu công nghiệp có thể hoạt động tốt hơn cổ phiếu công nghệ trong ngắn hạn; tiền điện tử biến động theo kỳ vọng lạm phát và thanh khoản.
5. Nên chú ý đến PMI, báo cáo tài chính Q1 và các chỉ số khác, thận trọng trong việc phân bổ đầu tư vào ngành sản xuất, có thể chú ý đến các cổ phiếu có lợi từ chuỗi cung ứng Đông Nam Á.

![Báo cáo quan sát thị trường: Căng thẳng Trung-Mỹ gia tăng, cấu trúc thị trường thay đổi âm thầm])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b14e063c3e9d05793cc89069a8e6dc8.webp(