Nợ của FTX thu hút sự theo dõi của nhiều công ty đầu tư, các chủ nợ đang đối mặt với sự lựa chọn khó khăn.

Theo những người có thông tin, nhiều công ty đầu tư nổi tiếng đang đàm phán để mua lại các khoản nợ của FTX, trong đó có một số công ty quản lý tài sản lớn. Một số công ty đầu tư nhỏ đã mua lại một phần các khoản nợ từ các quỹ đầu tư phòng hộ muốn nhanh chóng rút lui. Tuy nhiên, số tiền thu được từ việc bán các khoản nợ có thể thấp hơn số tiền phân phối cuối cùng trong quy trình phá sản.

Là một ông lớn từng có mặt trong lĩnh vực sàn giao dịch tiền điện tử, FTX đã nộp đơn xin bảo vệ phá sản vào tháng trước, để lại khoảng 1 triệu chủ nợ với tổng số nợ lên đến hàng tỷ đô la. Theo tài liệu từ tòa án, FTX chỉ nợ 50 chủ nợ hàng đầu lên đến 3,1 tỷ đô la. Mặc dù nhiều chủ nợ chọn chờ đợi quy trình phá sản hoàn tất, nhưng cũng có một số người bắt đầu tiếp xúc với các nhà môi giới và người mua nợ xấu, mong muốn thoát khỏi tình trạng này càng sớm càng tốt.

Hiện tại, việc chọn thu hồi tiền ngay lập tức có nghĩa là phải chịu tổn thất lớn, vì giá bán của khoản nợ chỉ bằng một phần nhỏ so với mệnh giá. Trong khi đó, người mua nợ cần có sự kiên nhẫn, chờ đợi tiến trình phá sản để hy vọng thu hồi được nhiều tiền mặt hơn.

Một nhà đầu tư chuyên nghiệp cho biết: "Thị trường rất quan tâm đến những khoản nợ này, nhưng nhiều người không hoàn toàn hiểu được sự phức tạp của chúng." Ông cũng đề cập rằng có một số người thậm chí còn không quen thuộc với những khái niệm cơ bản trong lĩnh vực tiền điện tử.

Nhà đầu tư này có kinh nghiệm phong phú trong việc xử lý các vị thế tài sản tiền điện tử phức tạp, đã từng mua lại các khoản nợ của các công ty tài sản số khác đã sụp đổ. Ông chỉ ra rằng việc mua lại các khoản nợ như vậy đòi hỏi sự kiên nhẫn rất lớn, vì các quy trình pháp lý liên quan có thể kéo dài nhiều năm để được làm rõ hoàn toàn.

Các nhà đầu tư tổ chức đang đối mặt với khó khăn

FTX từng thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả quỹ đầu cơ tiền điện tử. Một số công ty quản lý tài sản và quỹ đầu cơ đã công khai cho biết họ có một lượng lớn tiền đang bị giữ lại trên nền tảng FTX.

Các chuyên gia trong ngành cho biết, hầu hết các công ty quỹ đều muốn thoát khỏi tình trạng này càng sớm càng tốt, và không muốn đối mặt với các quy trình tòa án kéo dài. Một số khách hàng của FTX cũng cho biết họ hy vọng hoàn tất việc bán nợ trước cuối năm để có thể ghi nhận lỗ khi nộp thuế.

Hiện tại, trên thị trường đã xuất hiện một số giao dịch trái phiếu. Theo thông tin, có nhà đầu tư đã mua một số trái phiếu FTX với giá trị danh nghĩa từ 5-6%, có giá trị lần lượt là 2 triệu USD, 3 triệu USD và 8 triệu USD. Đồng thời, cũng có một số trái phiếu quy mô lớn hơn đang được thảo luận, bao gồm trái phiếu khoảng 10 triệu USD của một nhà quản lý quỹ Singapore, cùng với trái phiếu 23 triệu USD liên quan đến một quỹ của Đức. Yêu cầu giá của những quỹ này thường gần 10% giá trị danh nghĩa.

Đánh giá quyền nợ: Nghệ thuật nhiều hơn khoa học

Việc đánh giá giá trị tương lai của các khoản nợ phá sản giống như một nghệ thuật hơn là một khoa học chính xác. Các nhà đầu tư thông qua tính toán sơ bộ có thể có cái nhìn tổng quát về tài sản và nợ phải trả có sẵn, nhưng lợi nhuận khổng lồ thường phụ thuộc vào lập luận pháp lý.

Một số nhà đầu tư có cược về chiến lược pháp lý là: Tòa án sẽ công nhận tài sản của khách hàng được nắm giữ dưới hình thức tín thác dựa trên luật tín thác. Điều này có nghĩa là tài sản được nắm giữ bởi tín thác sẽ có quyền ưu tiên, và khách hàng liên quan có khả năng được thanh toán trước.

Ngoài các khoản nợ liên quan đến tài sản của khách hàng, còn có các loại nợ khác. Ví dụ, một hợp đồng lao động lưu hành có điều khoản đảm bảo trả lương trong 9 năm tiếp theo. Hợp đồng này được ký vào tháng 8 năm 2021, với mức lương hàng năm là 525,000 USD, và đảm bảo tăng lương tối thiểu 15% mỗi năm, cộng với tiền thưởng. Thời hạn hợp đồng là 10 năm, trong đó một điều khoản quy định rằng ngay cả khi nhân viên bị sa thải, họ vẫn sẽ nhận được tất cả lương chưa thanh toán, bao gồm cả tiền lương hàng năm tăng.

Tuy nhiên, một người trong ngành cho biết, tòa án có thể không thực thi những điều khoản như vậy, và tiền lương chưa được thanh toán có thể hầu như không có giá trị trong các yêu cầu phá sản.

Khi vụ phá sản của FTX tiến triển, các chủ nợ và nhà đầu tư tiềm năng đều phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn. Có nên bán ngay các khoản nợ và chịu tổn thất, hay kiên nhẫn chờ đợi quy trình phá sản để mong nhận được lợi nhuận cao hơn, điều này cần mỗi người tham gia cân nhắc dựa trên tình hình của bản thân và khả năng chịu rủi ro.