mã hóa tài sản mới: đa dạng hóa tài sản và mở rộng quy mô

Gần đây, xu hướng tài sản của tiền mã hóa đang mở rộng từ Bitcoin sang nhiều loại mã hóa khác, và quy mô phân bổ cũng đang không ngừng tăng lên. Trong tuần qua, đã có hai công ty niêm yết công bố kế hoạch mua vào một loại tiền mã hóa nào đó làm dự trữ tài sản, và một công ty khác cho biết đang mua Ethereum làm dự trữ.

Công ty kho bạc Bitcoin luôn là chủ đề nóng trong năm nay, trong đó một công ty luôn dẫn đầu. Hai công ty lần lượt thông báo có ý định khởi động kho bạc mã hóa trị giá 100 triệu USD và 300 triệu USD, trong khi một công ty khác thông báo thiết lập kho bạc Ethereum trị giá 425 triệu USD.

Theo thống kê của các tổ chức nghiên cứu, hiện đã có 28 công ty kho bạc mã hóa: 20 công ty tập trung vào Bitcoin, 4 công ty tập trung vào token của một chuỗi công khai, 2 công ty tập trung vào Ethereum, 2 công ty tập trung vào một loại mã hóa nào đó.

Xét đến đà phát triển của các công ty hiện tại, cũng như sự quan tâm mạnh mẽ của thị trường đối với việc cung cấp tài sản đa dạng quy mô lớn của những công ty này, dự kiến xu hướng quỹ tiền mã hóa sẽ tiếp tục phát triển. Tuy nhiên, với sự xuất hiện ngày càng nhiều các công ty quỹ tiền mã hóa, những hoài nghi cũng ngày càng tăng.

Các mối lo ngại chính tập trung vào nguồn gốc của một số quỹ đã mua, đặc biệt là tài trợ bằng nợ. Một số công ty phụ thuộc vào vốn vay, chủ yếu là trái phiếu chuyển đổi không lãi suất và lãi suất thấp, để mua tài sản kho bạc. Hành động này có thể mang lại rủi ro trong tương lai, đặc biệt là khi các khoản nợ này đến hạn.

Nếu công ty không thể thanh toán khi nợ đến hạn, công ty tài chính thường có bốn lựa chọn: bán dự trữ mã hóa, phát hành trái phiếu mới, phát hành cổ phiếu mới hoặc rơi vào trạng thái vỡ nợ. Mỗi lựa chọn đều có những ảnh hưởng và rủi ro tiềm ẩn của nó.

So với đó, việc huy động vốn cho việc mua tài sản thông qua bán cổ phần được coi là ít rủi ro hơn, vì công ty sẽ không phát sinh nợ nần hoặc nghĩa vụ vi phạm.

Mặc dù lo ngại hiện tại về chiến lược nợ của các công ty tài chính không phải là không có lý do, nhưng nghiên cứu cho thấy hầu hết các khoản nợ liên quan sẽ không đáo hạn cho đến giữa tháng 6 năm 2027 đến tháng 9 năm 2028, vì vậy hiện tại không có mối đe dọa cấp bách.

Tuy nhiên, khi ngày đáo hạn nợ đến gần và ngày càng nhiều công ty áp dụng chiến lược này, tình hình có thể sẽ thay đổi. Đặc biệt nếu có công ty áp dụng phương pháp rủi ro cao hơn, phát hành nợ có thời gian đáo hạn ngắn hơn.

Ngay cả trong những tình huống xấu nhất, các công ty vẫn có nhiều lựa chọn tài chính truyền thống để đối phó với khó khăn, mà không nhất thiết phải bán các tài sản trong kho của họ. Nhìn chung, xu hướng phát triển kho mã hóa đáng được theo dõi liên tục, cả rủi ro tiềm ẩn và cơ hội đều cần được đánh giá một cách thận trọng.