Hoạt động tích lũy điểm Ethena: Phân tích lợi nhuận và thanh khoản của các chiến lược khác nhau

Gần đây có tin tức cho rằng, hoạt động tích điểm của Ethena có thể sắp kết thúc. Đồng thời, một nền tảng dữ liệu cho thấy, tỷ lệ lợi suất hàng năm ngụ ý của USDe trên một DEX lên tới mức đáng kinh ngạc là 170%. Hiện tượng này phản ánh sự công nhận của thị trường đối với lợi suất cao của nó.

Xét về điều này, hãy cùng khám phá chiến lược kiếm điểm của Ethena, giúp mọi người tham gia theo cách tối ưu nhất trong cơ hội có thể là cuối cùng này.

Ethena là một nền tảng tài chính sáng tạo, cơ chế cốt lõi của nó là sử dụng stablecoin do người dùng cung cấp để mua các sản phẩm phái sinh staking lỏng (như stETH) trên sàn giao dịch, đồng thời bán khống ETH để thực hiện việc phòng ngừa rủi ro. Chiến lược này không chỉ có thể thu được lợi nhuận từ staking ETH mà còn có thể kiếm được lợi suất từ phí vốn từ việc bán khống. Trong thị trường bò, do phí vốn cao, lợi nhuận của Ethena cũng tăng tương ứng.

Ethena cung cấp hai sản phẩm mã thông báo chính:

1. sUSDe: Đây là một loại token có thể tận hưởng lãi suất gốc. Giá trị của nó sẽ tăng theo thời gian, thể hiện qua tỷ lệ sUSDe/USDe không ngừng tăng lên. Người dùng cần đợi 7 ngày để có thể chuyển đổi nó sang USDe.

2. USDe: Đây là một loại token không có lãi suất, chủ yếu được sử dụng để xây dựng Thanh khoản trong hệ sinh thái DeFi. Lợi nhuận từ tài sản nền tảng của USDe sẽ được chuyển đến sUSDe, từ đó nâng cao tỷ suất sinh lợi của cái sau. Hầu hết các phần thưởng điểm đều liên quan đến USDe. Người dùng thông thường thường chỉ có thể đổi USDe sang USDC/USDT thông qua các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), điều này có thể gây ra một chút tổn thất giao dịch.

Tiếp theo, chúng tôi sẽ đề xuất một số phương án tham gia tốt nhất dựa trên các kỳ vọng lợi nhuận khác nhau và thanh khoản.

1. Zircuit+USDe: Đây là giải pháp có lợi suất cao nhất hiện tại mà không có thời gian khóa, và vẫn còn hạn mức có sẵn. Người dùng có thể gửi USDe vào một mạng L2 nào đó, nhận được 7 lần điểm thưởng và điểm gốc của mạng đó. Cách này có thể mở khóa vốn ngay lập tức, rất linh hoạt.

2. Khóa USDe: Cách này cung cấp hạn mức tham gia lớn nhất, lợi nhuận và thanh khoản đều cân bằng. Khóa trực tiếp USDe có thể nhận được 10 lần điểm, nhưng cần thời gian mở khóa 7 ngày. Hiện tại hạn mức còn lại của cách này khá lớn.

3. Khóa Curve USDe LP: Cách này cung cấp lợi suất cao, nhưng thanh khoản kém, hạn mức có giới hạn. Người dùng có thể khóa các token LP cụ thể để nhận 15 lần lợi suất điểm. Tuy nhiên, điều này yêu cầu thời gian mở khóa 21 ngày, và trong thời gian mở khóa không có lợi suất. Xét đến việc hoạt động điểm có thể sắp kết thúc, chi phí cơ hội của cách này khá cao. Hiện tại hạn mức gần như đã đầy, khuyến nghị theo dõi chặt chẽ và hành động nhanh chóng khi có hạn mức.

4. Nắm giữ sUSDe: Cách này cung cấp lợi nhuận gốc lên đến 67% (tính theo U), nhưng lợi nhuận điểm số tương đối thấp, chỉ 1 lần. Việc mở khóa cần 7 ngày, thanh khoản trung bình. Người dùng cũng có thể bán ra với giá chiết khấu qua DEX.

5. Chiến lược USDe trên một DEX/một nền tảng cho vay: Về lý thuyết, những chiến lược này có thể đạt được lợi nhuận rất cao, chẳng hạn như sử dụng token YT trên một DEX có thể đạt tới 200 lần điểm thưởng, hoặc thông qua vay vòng trên một nền tảng cho vay có thể đạt tới 90 lần điểm thưởng. Tuy nhiên, hạn mức cho những chiến lược này đã đầy hoặc cực kỳ khan hiếm, và có rủi ro thua lỗ không nhỏ. Khuyên rằng chỉ những chuyên gia hiểu biết sâu sắc về cơ chế của nó mới nên cân nhắc tham gia.

Các phương án trên bao gồm các đặc điểm rủi ro và lợi nhuận khác nhau, người dùng có thể chọn chiến lược phù hợp dựa trên nhu cầu thanh khoản và sở thích rủi ro của bản thân. Với việc các hoạt động tích điểm có thể sắp kết thúc, khuyến nghị người dùng có ý định tham gia hãy hành động kịp thời để nắm bắt cơ hội cuối cùng.