Curve ra mắt giải pháp Stablecoin đổi mới, có thể nâng cao doanh thu giao thức

Mặc dù thị trường stablecoin phi tập trung rất rộng lớn, nhưng hầu hết các dự án khó có thể tồn tại lâu dài. Ngay cả LUNA và UST, từng có giá trị thị trường lên tới hàng trăm tỷ đô la, cũng đã trở về con số 0 trong thời gian ngắn. Trong bối cảnh như vậy, Curve, với tổng giá trị bị khóa là 3,7 tỷ đô la, cũng bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này.

Curve gần đây đã công bố whitepaper và mã nguồn cho stablecoin của mình. Theo thông tin trên GitHub, whitepaper đã hoàn thành vào tháng 10 và hiện chưa phải là phiên bản cuối cùng. Mặc dù whitepaper không đề cập rõ ràng đến tên của stablecoin, nhưng mã cho thấy tên đầy đủ là "Curve.Fi USD Stablecoin", viết tắt là "crvUSD". Hành động này có thể giúp cải thiện vấn đề do lạm phát CRV gây ra, thông qua việc tăng doanh thu tổng thể của Curve từ phí ổn định và doanh thu từ PegKeeper.

Bản whitepaper chủ yếu giới thiệu ba điểm đổi mới của crvUSD: Thuật toán tạo thị trường tự động cho vay - thanh lý (LLAMMA), PegKeeper và chính sách tiền tệ.

LLAMMA là đổi mới chính của crvUSD, nhằm giảm thiểu tác động của quá trình thanh lý lên thị trường. Khác với các giao thức cho vay truyền thống, crvUSD áp dụng một AMM đặc biệt để thay thế quy trình cho vay và thanh lý thông thường. Thanh lý không còn xảy ra một lần mà là một quá trình thanh lý/không thanh lý liên tục.

Ví dụ, khi sử dụng ETH làm tài sản thế chấp để vay crvUSD, nếu giá ETH giảm vào khu vực thanh lý, ETH sẽ được bán dần. Nhưng nếu giá ETH tăng trở lại, hệ thống sẽ giúp người dùng mua lại ETH. Cơ chế này tương tự như việc phòng ngừa tổn thất không thường xuyên sau khi cung cấp tính thanh khoản trong AMM.

Các thử nghiệm của đội ngũ Curve cho thấy, ngay cả khi giá thị trường giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý 10% và sau đó phục hồi, tổn thất tài sản thế chấp của người dùng chỉ là 1% trong vòng 3 ngày. Thuật toán này mặc dù có thể giảm thiểu tổn thất thanh lý của người dùng trong các tình huống cực đoan, nhưng cũng có thể dẫn đến việc dễ dàng kích hoạt thanh lý hơn.

Để duy trì sự ổn định giá của crvUSD, Curve đã giới thiệu cơ chế PegKeeper. Khi giá crvUSD vượt quá 1 đô la, PegKeeper có thể đúc crvUSD mà không cần thế chấp và gửi vào bể trao đổi Stablecoin, làm giảm giá. Ngược lại, khi giá thấp hơn 1 đô la, PegKeeper có thể rút bớt tính thanh khoản của crvUSD, làm tăng giá. Cơ chế này tương tự như AMO của Frax, có thể tránh được ảnh hưởng của cơ chế PSM của MakerDAO đối với Stablecoin tập trung.

Chính sách tiền tệ điều chỉnh hệ thống thông qua việc kiểm soát mối quan hệ giữa nợ của ổn định và lượng cung crvUSD.

Curve như một DEX sở hữu một lượng lớn quyền bỏ phiếu veCRV, điều này giúp định hướng tính thanh khoản giữa crvUSD và các bể thanh khoản hiện có, cung cấp lợi thế độc đáo cho việc khởi động lạnh của nó. Ngoài ra, Curve đã áp dụng oracle giá của chính DEX của mình, có thể chỉ có các tài sản đã có trên Curve mới có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này cũng tiết kiệm chi phí liên quan đến oracle.

Tổng thể mà nói, việc ra mắt crvUSD có thể cải thiện tình hình doanh thu của Curve, đồng thời mang đến các giải pháp đổi mới cho thị trường stablecoin phi tập trung.