Ba tác động lớn mà Đạo luật Genius có thể gây ra cho ngành tài sản tiền điện tử

Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua một dự luật quan trọng về việc quản lý stablecoin, đây là khuôn khổ quản lý stablecoin liên bang toàn diện đầu tiên. Dự luật này hiện đã được gửi đến Hạ viện và đang được xem xét thêm. Nếu được thông qua suôn sẻ và ký thành luật, nó sẽ có tác động sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử. Hãy cùng khám phá ba thay đổi lớn mà dự luật này có thể mang lại.

1. Token thay thế kiểu thanh toán hoặc sẽ bị loại bỏ

Luật mới sẽ thiết lập một hệ thống "cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin" yêu cầu mỗi token cần có sự hỗ trợ 1:1 từ tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc thỏa thuận repo qua đêm. Điều này tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với hệ thống hiện tại thiếu sự đảm bảo thực chất.

Khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trong blockchain, vào năm 2024, chúng đã chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền Tài sản tiền điện tử. Đối với thanh toán hàng ngày, các token có giá trị ổn định rõ ràng thực tế hơn so với các token thay thế truyền thống có giá cả biến động.

Một khi stablecoin được cấp phép bởi Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các bang, các thương gia tiếp tục chấp nhận các đồng tiền biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, tính thực tiễn và giá trị đầu tư của những đồng tiền thay thế này có thể giảm đáng kể, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công.

Ngay cả khi dự luật này không được thông qua theo hình thức hiện tại, xu hướng trong ngành đã rõ ràng. Về lâu dài, các kênh thanh toán gắn liền với đô la sẽ hấp dẫn hơn so với các loại token thay thế thanh toán.

2. Các quy tắc tuân thủ mới có thể định hình lại bối cảnh ngành

Quy định mới không chỉ cung cấp tính hợp pháp cho stablecoin mà còn hướng dẫn dòng tiền đến những blockchain có thể đáp ứng yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.

Hiện tại, Ethereum đang lưu trữ khoảng 130,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó cung cấp cho các nhà phát hành nhiều công cụ và thực tiễn tốt nhất, giúp đáp ứng các yêu cầu quy định.

Trong khi đó, sổ cái XRP đang được định vị trở thành nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ quy định. Trong tháng qua, các stablecoin được ra mắt trên sổ cái XRP đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính, rất phù hợp với yêu cầu của dự luật.

Nếu dự luật trở thành luật trong hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh thời gian thực và cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" có thể kết nối ngay lập tức để duy trì sự tuân thủ. Ethereum cung cấp tính linh hoạt nhưng việc triển khai công nghệ phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống.

So với các blockchain chú trọng vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, có thể cần những cải tiến tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự, do đó ở thế bất lợi.

3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại dòng vốn từ các tổ chức

Dự luật yêu cầu mỗi stablecoin đô la phải giữ một khoản dự trữ tài sản tiền mặt tương đương, điều này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ.

Hiện tại quy mô thị trường tài sản tiền điện tử đã vượt qua 2510 tỷ USD, nếu tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, đến năm 2026 có thể đạt 5000 tỷ USD. Ở quy mô này, các nhà phát hành tài sản tiền điện tử sẽ trở thành một trong những người mua lớn nhất trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ.

Mối liên hệ này có hai ý nghĩa đối với blockchain: Thứ nhất, nhiều bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu quốc gia và token gốc, thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với các token như Ethereum và XRP. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn vốn cho các khuyến khích người dùng, tăng tốc khối lượng thanh toán trên chuỗi và khả năng xử lý phí.

Nếu các điều khoản dự trữ được giữ lại, các nhà đầu tư nên dự kiến rằng tài sản tiền điện tử sẽ trở nên nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ. Điều này vừa là một rủi ro, vừa cho thấy rằng các tài sản số đang dần hội nhập vào thị trường vốn chính thống.