Phân tích thị trường Blob Ethereum sau khi nâng cấp Pectra: Chi phí Layer 2 giảm đáng kể, áp lực lưu trữ nút tăng lên

Vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, Ethereum đã hoàn thành nâng cấp Pectra. Một nội dung quan trọng của lần nâng cấp này là tăng số lượng blob mục tiêu và tối đa cho mỗi khối. Blob được giới thiệu thông qua lần nâng cấp Dencun năm ngoái, cung cấp không gian phát hành dữ liệu chuyên dụng cho rollup. Sau khi nâng cấp Pectra, số lượng blob mục tiêu và tối đa cho mỗi khối đã tăng từ 3 và 6 lên 6 và 9, làm tăng dung lượng dữ liệu blob hàng ngày lên khoảng 8,15GB. Sự thay đổi này đã ảnh hưởng đến thị trường blob, rollup và các xác thực viên của Ethereum.

Phát hiện chính

1. Trong năm ngày giao dịch đầy đủ sau khi Pectra ra mắt, số lượng blob mà rollup mua hàng ngày đã tăng từ khoảng 21,200 lên 25,600. Tuy nhiên, số lượng blob trung bình mỗi khối vẫn thấp hơn 33% so với giá trị mục tiêu mới.

2. Do khối lượng sử dụng thực tế thấp hơn nhiều so với giá trị mục tiêu mới, blob hầu như trở nên miễn phí. Rollup mỗi ngày chỉ trả chưa đến một phần nghìn cent cho blob, và tổng số tiền đã trả kể từ khi nâng cấp chỉ là bốn phần nghìn cent. Điều này đã giảm đáng kể số lượng ETH mà rollup phải tiêu hủy để sử dụng không gian dữ liệu.

3. Nút cần giữ lại dữ liệu rollup blob ít nhất 18 ngày. Sự gia tăng số lượng blob mua hàng hàng ngày dẫn đến lượng dữ liệu mà các nút lớp đồng thuận cần giữ trước khi thực hiện cắt dữ liệu đạt mức cao kỷ lục, ước tính đạt 44.6GB.

4. Chi phí blob giảm đã nâng cao tỷ suất lợi nhuận của rollup, trong đó một nền tảng giao dịch cụ thể có mức tăng trưởng thu nhập ròng sau khi trừ chi phí trên chuỗi lớn nhất. Tuy nhiên, chi phí giao dịch của một số rollup chính vẫn giữ nguyên hoặc thậm chí có chút tăng.

Phân tích thị trường Blob

Sau khi Pectra ra mắt, số lượng blob được mua hàng ngày thông qua rollup đã tăng 20,8% so với trước khi nâng cấp. Trong 60 ngày trước khi nâng cấp, trung bình mỗi ngày mua 21.200 blob, trong năm ngày giao dịch hoàn chỉnh sau nâng cấp, trung bình mỗi ngày mua 25.600 blob. Dung lượng dữ liệu hàng ngày tương ứng đã tăng từ 2,7GB lên 3,3GB.

Mặc dù khối lượng mua tăng, nhưng trung bình chỉ sử dụng hai phần ba giá trị mục tiêu mới. Do đó, blob lại trở nên gần như miễn phí. Kể từ khi nâng cấp, giá trung vị của mỗi blob chỉ là 0.00000000035 đô la. Điều này có nghĩa là rollup chi trả tối đa 0.0000092 đô la mỗi ngày, tổng chi phí blob chỉ là 0.0000395 đô la. So với đó, trong 60 ngày trước khi nâng cấp, rollup trung bình chi trả 16,250 đô la phí blob mỗi ngày, tổng cộng khoảng 1,095,000 đô la. Chi phí giảm gần 100%.

Ảnh hưởng đến nút Ethereum

Sau khi triển khai Pectra, tỷ lệ dữ liệu tổng cung cấp hàng ngày của Ethereum qua blob chưa được mua cao hơn. Hiện tại chỉ có 3.3GB không gian dữ liệu được mua, tương đương với 40% công suất tối đa hàng ngày, 61% công suất mục tiêu. So với tháng trước khi nâng cấp, trung bình mỗi ngày đã mua 50% tổng công suất, 99% công suất mục tiêu.

Khối lượng dữ liệu blob mua hàng hàng ngày tăng lên khiến các Nút lớp đồng thuận phải lưu trữ nhiều dữ liệu rollup hơn. Tính đến ngày 12 tháng 5, lượng dữ liệu mà các Nút cần giữ đã đạt mức cao kỷ lục 44,6GB. Nếu nhu cầu hiện tại tiếp tục, các Nút dự kiến sẽ cần lưu trữ khoảng 60GB dữ liệu rollup; nếu đạt được tỷ lệ mục tiêu, có thể cần lưu trữ từ 95GB đến 100GB.

Ảnh hưởng đến Rollup

Kể từ khi Pectra ra mắt, rollup đã chi trung bình 11.015 đô la mỗi ngày cho chi phí liên quan đến blob, giảm 51% so với 20.660 đô la trong 60 ngày trước khi nâng cấp. Tuy nhiên, sự gia tăng đột ngột của phí giao dịch Ethereum L1 (tăng hơn 650% trong một tuần) đã khiến chi phí rollup trong hoạt động blob vẫn duy trì ở một mức nhất định.

Sự tiêu hủy ETH do các hoạt động phát hành dữ liệu thông qua blob đã giảm mạnh. Trước khi nâng cấp, trung bình mỗi ngày tiêu hủy 11,22 ETH, sau khi nâng cấp giảm xuống còn 3,26 ETH (giảm 71%), trong đó 99,99% đến từ phí cơ bản của lớp thực thi.

Sau khi trừ đi chi phí trên chuỗi, tỷ suất lợi nhuận của hầu hết các rollup đã được cải thiện. Một DEX và một nền tảng giao dịch có tỷ suất lợi nhuận mạnh nhất, trung bình động bảy ngày lần lượt là 98,86% và 98,54%. Tỷ suất lợi nhuận của một nền tảng đã cải thiện rõ rệt, từ hơn 50% nâng lên trên 80%.

Sau khi giảm chi phí trên chuỗi, doanh thu ròng mà rollup đạt được đã tăng lên sau Pectra. Doanh thu và lợi nhuận ròng của từng rollup đều tăng gấp đôi ít nhất, trong đó một nền tảng giao dịch có lợi nhuận ròng cao nhất, đạt 1.12 triệu USD.

Kết luận

Việc nâng cấp Pectra lên rollup đã tạo ra môi trường tài chính thuận lợi hơn, đồng thời cũng tăng số lượng blob được sử dụng hàng ngày. Tuy nhiên, điều này cũng làm gia tăng áp lực lưu trữ dữ liệu cho các nhà điều hành nút. Khi Ethereum mở rộng khả năng dữ liệu blob, cách cân bằng giữa việc mở rộng mạng lưới và chi phí vận hành nút sẽ trở thành một vấn đề then chốt.