Stablecoin như một cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tài sản tiền điện tử, đang dần vượt qua ranh giới sinh thái on-chain, thâm nhập vào hệ thống tài chính TradFi và các khía cạnh vận hành của nền kinh tế thực. Tuy nhiên, sự đổi mới công nghệ của stablecoin cũng mang lại những rủi ro tiềm ẩn. Theo báo cáo của các tổ chức phân tích on-chain, tổng giá trị giao dịch bất hợp pháp hoàn thành qua stablecoin trong khoảng thời gian từ 2022 đến 2023 lên tới 40 tỷ đô la Mỹ. Để cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, các cơ quan quản lý toàn cầu đang tăng tốc xây dựng khung quản lý hệ thống cho stablecoin.
Stablecoin tồn tại hai rủi ro chính: rủi ro nội sinh và rủi ro bên ngoài. Rủi ro nội sinh phát sinh từ sự ổn định giá trị của stablecoin phụ thuộc vào sự đồng thuận và cơ chế tin tưởng của thị trường, một khi nền tảng tin tưởng xuất hiện vết nứt, sự ổn định sẽ nhanh chóng sụp đổ. Rủi ro bên ngoài xuất phát từ tính ẩn danh và đặc tính lưu động xuyên biên giới của stablecoin, dễ dàng bị các hoạt động bất hợp pháp lợi dụng.
Hiện tại, Hồng Kông và Hoa Kỳ đang nhanh chóng thúc đẩy khuôn khổ quy định về Stablecoin. Hồng Kông đã nộp dự thảo "Quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, xác định các yêu cầu về định nghĩa Stablecoin, hoạt động được quy định, ngưỡng tham gia của nhà phát hành, quản lý tài sản dự trữ, v.v. Hoa Kỳ đã đề xuất "Đạo luật GENIUS" và "Đạo luật STABLE", xây dựng hệ thống quản lý song song giữa liên bang và tiểu bang.
Hai khu vực quản lý đều tập trung vào việc ra vào của nhà phát hành, cơ chế ổn định giá trị đồng coin, quản lý tài sản dự trữ và tuân thủ trong các khâu lưu thông. Hồng Kông yêu cầu nhà phát hành phải có tư cách pháp nhân, đáp ứng yêu cầu về tài chính, và thực hiện quản lý nghiêm ngặt đối với tài sản dự trữ. Mỹ quy định chỉ những nhà phát hành được chấp thuận mới có thể phát hành stablecoin, và yêu cầu 100% dự trữ.
Với sự hoàn thiện của khung pháp lý, ngành công nghiệp Stablecoin sẽ bước vào giai đoạn phát triển cân bằng giữa quy định và đổi mới. Điều này không chỉ yêu cầu các nhà phát hành nâng cao khả năng tuân thủ mà còn cung cấp không gian thể chế để khám phá các mô hình kinh doanh mới. Trong tương lai, sự phát triển của Stablecoin sẽ thông qua việc cải tiến công nghệ và thích ứng thể chế, tìm kiếm động lực tăng trưởng mới và điểm tạo ra giá trị trong hệ thống giám sát tài chính toàn cầu.
Xem bản gốc
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Toàn cầu tăng tốc xây dựng khung quy định về Stablecoin so sánh chính sách quản lý của Hồng Kông và Mỹ
Stablecoin như một cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tài sản tiền điện tử, đang dần vượt qua ranh giới sinh thái on-chain, thâm nhập vào hệ thống tài chính TradFi và các khía cạnh vận hành của nền kinh tế thực. Tuy nhiên, sự đổi mới công nghệ của stablecoin cũng mang lại những rủi ro tiềm ẩn. Theo báo cáo của các tổ chức phân tích on-chain, tổng giá trị giao dịch bất hợp pháp hoàn thành qua stablecoin trong khoảng thời gian từ 2022 đến 2023 lên tới 40 tỷ đô la Mỹ. Để cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, các cơ quan quản lý toàn cầu đang tăng tốc xây dựng khung quản lý hệ thống cho stablecoin.
Stablecoin tồn tại hai rủi ro chính: rủi ro nội sinh và rủi ro bên ngoài. Rủi ro nội sinh phát sinh từ sự ổn định giá trị của stablecoin phụ thuộc vào sự đồng thuận và cơ chế tin tưởng của thị trường, một khi nền tảng tin tưởng xuất hiện vết nứt, sự ổn định sẽ nhanh chóng sụp đổ. Rủi ro bên ngoài xuất phát từ tính ẩn danh và đặc tính lưu động xuyên biên giới của stablecoin, dễ dàng bị các hoạt động bất hợp pháp lợi dụng.
Hiện tại, Hồng Kông và Hoa Kỳ đang nhanh chóng thúc đẩy khuôn khổ quy định về Stablecoin. Hồng Kông đã nộp dự thảo "Quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, xác định các yêu cầu về định nghĩa Stablecoin, hoạt động được quy định, ngưỡng tham gia của nhà phát hành, quản lý tài sản dự trữ, v.v. Hoa Kỳ đã đề xuất "Đạo luật GENIUS" và "Đạo luật STABLE", xây dựng hệ thống quản lý song song giữa liên bang và tiểu bang.
Hai khu vực quản lý đều tập trung vào việc ra vào của nhà phát hành, cơ chế ổn định giá trị đồng coin, quản lý tài sản dự trữ và tuân thủ trong các khâu lưu thông. Hồng Kông yêu cầu nhà phát hành phải có tư cách pháp nhân, đáp ứng yêu cầu về tài chính, và thực hiện quản lý nghiêm ngặt đối với tài sản dự trữ. Mỹ quy định chỉ những nhà phát hành được chấp thuận mới có thể phát hành stablecoin, và yêu cầu 100% dự trữ.
Với sự hoàn thiện của khung pháp lý, ngành công nghiệp Stablecoin sẽ bước vào giai đoạn phát triển cân bằng giữa quy định và đổi mới. Điều này không chỉ yêu cầu các nhà phát hành nâng cao khả năng tuân thủ mà còn cung cấp không gian thể chế để khám phá các mô hình kinh doanh mới. Trong tương lai, sự phát triển của Stablecoin sẽ thông qua việc cải tiến công nghệ và thích ứng thể chế, tìm kiếm động lực tăng trưởng mới và điểm tạo ra giá trị trong hệ thống giám sát tài chính toàn cầu.