Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ liên tiếp bán phá giá lớn, tín hiệu đảo chiều dần xuất hiện

Tóm tắt trong một câu: short squeeze, yếu tố mùa vụ, tâm lý chạm đáy, tái cân bằng quỹ hưu trí, bán lẻ liên tục mua vào, tiền mặt chưa phát có thể thúc đẩy Bật lại

Đến ngày 20 tháng 3, dữ liệu từ bàn giao dịch Goldman Sachs:

Tỷ lệ đòn bẩy ròng của quỹ đầu tư phòng hộ cơ bản tại Mỹ (đường màu xám trong hình trên) đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hai năm là 75.8%;

Nhưng tỷ lệ đòn bẩy tổng cộng (đường màu xanh trong hình trên) vẫn cao tới 289,4%, đạt mức cao nhất trong 5 năm, điều này rõ ràng là do sự gia tăng của các nhà đầu cơ.

Hình trên cho thấy, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể của các quỹ đã tăng mạnh 2.5% vào tháng 3 tại Mỹ, trong khi ở các nơi khác trên thế giới lại giảm đòn bẩy;

Tỷ lệ dài/ngắn (tính theo vốn hóa thị trường) giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 5 năm qua là 1.64;

CTA lần đầu tiên sau một năm rưỡi đã thực hiện bán khống ròng chứng khoán Mỹ;

Trên đây cho thấy đòn bẩy cao đã giảm bớt, nhưng vẫn còn không gian để giảm đòn bẩy trước khi thuế quan được áp dụng, chúng ta đang ở rất gần với Bật lại.

**Sự gia tăng tổng đòn bẩy là do sự gia tăng của các lệnh bán đòn bẩy, đây có thể là một điều tốt, dữ liệu có thể thấy rằng các quỹ phòng hộ không muốn cắt giảm mua quá nhiều, nhưng dựa vào bảo hiểm rủi ro ngắn hạn có đòn bẩy với tài chính bên ngoài và khi thị trường biến động bất thường, bên tài trợ có thể đưa ra lệnh gọi ký quỹ, dẫn đến việc người bán buộc phải đóng vị thế của họ hoặc bán các tài sản khác để bù đắp ký quỹ, nghĩa là xác suất bán khống được tăng lên rất nhiều và nếu các quỹ chọn cách sau, nghĩa là bán các tài sản khác, nó có thể khuếch đại sự biến động bất thường của thị trường. **

Nhưng lưu ý, điều này không có nghĩa là tăng giá chắc chắn mà chỉ nói rằng nếu có tăng giá thì sẽ có sự thúc đẩy từ việc short squeeze.

Thị trường cảm xúc đã giảm xuống mức thấp nhất, thị trường đã trở lại môi trường "tin tốt thì là tin tốt", cảm xúc có thể có khả năng ấm lên:

Hướng đi tiêu cực theo mùa sắp kết thúc:

Theo dữ liệu từ năm 1928, nửa cuối tháng 3 thường biến động nhiều hơn và năm nay cũng không ngoại lệ.

Nhưng chỉ số S&P 500 trung bình tăng 0,92% trong khoảng thời gian từ ngày 20 tháng 3 đến ngày 15 tháng 4, trung bình tăng 1,1% trong khoảng thời gian từ cuối tháng 3 đến ngày 15 tháng 4.

Điều này cho thấy tháng 4 có khả năng có sự bật lại theo mùa, nhưng mức độ có hạn. Sau ngày 2 tháng 4, nếu không có sự kiện bất ngờ lớn nào, thị trường có thể trở nên ổn định.

Quỹ hưu trí của Mỹ dự kiến sẽ mua vào 29 tỷ USD cổ phiếu Mỹ vào cuối quý, đứng ở vị trí 89% trong 3 năm qua về giá trị tuyệt đối, và 91% kể từ tháng 1 năm 2000. Hành động này có thể cung cấp một số hỗ trợ cho thị trường:

Mặc dù thị trường có sự biến động, tỷ lệ tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ vẫn ổn định, từ năm 2025 đến nay, các nhà đầu tư bán lẻ chỉ có 7 ngày giao dịch xuất hiện bán ròng, tổng khối lượng mua ròng đạt 1.56 triệu tỷ đô la.

Ngoài ra, quy mô tài sản của quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) tiếp tục tăng trưởng tại Mỹ, đạt 8,4 nghìn tỷ USD, những khoản tiền này đại diện cho tiền mặt dự trữ của các nhà đầu tư bán lẻ và những nhà đầu tư khác, một khi tâm lý thị trường cải thiện hoặc cơ hội đầu tư xuất hiện, những khoản tiền này có thể nhanh chóng chuyển thành lực mua vào thị trường chứng khoán.

Tính thanh khoản của thị trường vẫn còn mỏng, cũng là lý do tại sao thường có sự biến động lớn trong ngày, cần chú ý đến rủi ro: