Еволюція регуляторної політики Web3 у Сінгапурі: від заохочення інновацій до управління ризиками

Останніми роками Сінгапур відіграє важливу роль у глобальній індустрії віртуальних валют та Web3, залучаючи безліч компаній для розміщення. Проте ця країна, яка колись вважалася "криптою столицею Азії", поступово коригує свою регуляторну стратегію, переходячи з раннього етапу заохочення інновацій до більш обережного підходу, що акцентує увагу на управлінні ризиками.

Початкова стадія: відкритість, інклюзивність, заохочення інновацій

У 2019 році Сінгапур запровадив Закон про платіжні послуги, який надав чітку правову основу для послуг з цифрових платіжних токенів. Управління фінансових послуг активно підтримує технологічні інновації, що сприяло реалізації кількох експериментальних проектів у сфері цифрових валют центральних банків та токенізованих активів. У цей період Сінгапур надав цінні можливості для розвитку стартапів Web3, за умови, що вони не порушують правила відповідності, вони можуть сміливо експериментувати.

Поворотний момент: Великі проекти зазнали краху, що призвело до посилення регулювання

У 2022 році, після банкрутства Three Arrows Capital у Сінгапурі та краху FTX, регулятори виявили підвищену увагу. Щоб зберегти репутацію та стабільність національного фінансового центру, Сінгапур швидко вжив заходів. З одного боку, посилився контроль за постачальниками криптосервісів, були запроваджені більш суворі "Закони про фінансові послуги та ринки"; з іншого боку, почалися обмеження для роздрібних інвесторів, щоб запобігти надмірній спекуляції.

Інвестування роздрібних інвесторів: суворе обмеження, сприяння раціональності

Наприкінці 2023 року регуляторні правила, опубліковані фінансовим управлінням, наклали чіткі обмеження на інвестиції роздрібних інвесторів. Нові правила забороняють постачальникам криптовалютних послуг надавати будь-які форми винагороди роздрібним інвесторам, такі як кешбек, аеродропи або торгові субсидії. Крім того, забороняється надання важелів, поповнення кредитними картками та інших функцій, які можуть збільшити ризики. Крім того, вимагається оцінка ризикованості користувачів та встановлення інвестиційних лімітів на основі чистих активів. Ці заходи спрямовані на формування раціональної групи інвесторів, а не на заохочення спекулятивної поведінки.

Постачальник послуг: строгий відбір, виживання найсильніших

До 30 червня 2025 року всі підприємства, які не отримали ліцензію на надання послуг цифрових токенів, будуть зобов'язані припинити надання послуг іноземним клієнтам. Наразі лише кілька провідних компаній, таких як одна відома біржа та один емітент стабільної монети, отримали схвалення. Є й інші компанії, які мають статус звільнення; ці компанії або пройшли сувору перевірку на відповідність вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей і ризиками, або мають дуже високий рівень співпраці та відповідності. Інші підприємства стикаються з вибором переходу на інші ринки або пришвидшення процесу відповідності.

Управління фондами: підвищення професійних вимог

Сингапур, як традиційний центр фондів в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, інтегрує віртуальні активи у формальні процеси управління фондами. Фінансове управління постановило, що навіть якщо фонд обслуговує лише "кваліфікованих інвесторів", менеджери криптовалютних фондів повинні мати відповідну кваліфікацію. Це включає здатність до хеджування ризиків, ідентифікацію активів клієнтів, встановлення внутрішніх процесів управління ризиками та навіть механізми звітності про боротьбу з відмиванням грошей. Це означає, що епоха, коли фонд можна було створити, просто спираючись на кількох відомих осіб у галузі та бізнес-план, вже минула.

Висновок: підвищення регулювання чи еволюція галузі?

Хоча деякі вважають, що Сінгапур більше не є "раєм" для Web3, з іншого боку, це насправді є нормальним процесом регуляторного розвитку. Від дозволу на помилки до нормування порядку – це шлях, який неминуче проходять нові ринки на шляху до зрілості. Поточний Сінгапур, можливо, більше не вітає учасників з короткостроковими спекулятивними намірами, але для справжніх команд з технічними можливостями та довгостроковим плануванням він все ще залишається одним з найпривабливіших ринків у світі.

Однак існує також думка, що галузь Web3 все ще перебуває на ранній стадії розвитку, і занадто раннє запровадження суворого регулювання може стримувати інновації. Знайти баланс між сприянням здоровому розвитку галузі та захистом інтересів інвесторів стане постійним викликом для Сінгапуру.