Ethereum сильна віддача, аналіз екосистеми Uniswap та перспективи розвитку

Нещодавно ціна Ethereum демонструє сильний ріст, за останній місяць зросла на 48%. Цей ріст спонукає до підвищення цін на багатьох проектах в екосистемі Ethereum. З історичних даних видно, що в періоди зростання якісні проекти в екосистемі Ethereum зазвичай демонструють ще більші зростання. У екосистемі Ethereum Uniswap є важливим проектом, що привертає увагу. За останній місяць ціна токена UNI зросла на 28%. Якщо поточна ситуація зможе зберегтися, UNI, ймовірно, має потенціал для подальшого зростання.

Окрім вигоди від загального зміцнення Ethereum, UNI також має свої переваги в розвитку, які в основному проявляються в наступних аспектах: регуляторне середовище може стати більш лояльним, бізнес-дані проекту демонструють відмінні результати, а також фактори, що сприяють структурному зростанню цін на токени.

Один. Зміна регуляторного середовища

З вересня 2021 року по серпень 2023 року Uniswap пережила період регуляторної невизначеності. Наприкінці серпня 2023 року Uniswap виграла колективний позов, суд визнав, що протокол Uniswap в основному використовується для законних операцій і не має чіткої регуляторної визначеності, яка підтримувала б звинувачення позивачів у цінних паперах.

З квітня 2023 року по травень 2024 року регуляторний тиск зріс. Регулятори висловили деякі запитання до Uniswap, але Uniswap подала детальні відповіді, спростувавши ці звинувачення.

З початку 2025 року спостерігаються ознаки послаблення регуляторної позиції. У лютому 2025 року регуляторні органи оголосили про завершення розслідування щодо Uniswap. Після цього Uniswap було запрошено взяти участь у обговоренні регулювання криптообігу. На початку травня Палата представників США опублікувала новий проект обговорення регулювання криптовалют, який додатково уточнив рамки регулювання цифрових активів. Нові регуляторні рамки мають потенціал забезпечити більш чіткий простір для розвитку таких проектів, як Uniswap.

Два, ситуація з бізнесом проекту

1. Бізнес-дані показують чудові результати

Uniswap є одним з найперших і найбільших протоколів децентралізованих бірж на крипторинку. Наразі його загальна заблокована вартість (TVL) досягає 51,2 мільярда доларів, обсяг торгів за останні 30 днів становить 84,5 мільярда доларів, займаючи друге місце серед децентралізованих бірж. Річний дохід становить 929 мільйонів доларів, займаючи сьоме місце серед крипто проектів. З точки зору традиційної оцінки, P/E Uniswap помітно нижчий за багато традиційних технологічних компаній, що свідчить про значний потенціал для зростання.

Згідно з фінансовим звітом за перший квартал 2025 року, фонд Uniswap має достатні резерви коштів, які, як очікується, підтримуватимуть до січня 2027 року, фінансовий стан добрий.

2. Інновації в економічній моделі токенів

Токени UNI раніше в основному використовувалися для видобутку ліквідності та голосування в управлінні, пряме володіння ними не приносить прибутку. Але Uniswap постійно намагається вдосконалити економічну модель токенів, включаючи неодноразові пропозиції "вимикача зборів". Остання пропозиція вимикача зборів була перезапущена в лютому 2024 року, а голосування в ланцюгу, ймовірно, відбудеться в другій половині 2025 року.

Крім того, Layer 2 рішення Unichain, яке Uniswap запустив у лютому 2025 року, надало нові сценарії використання для токена UNI. Unichain використовує UNI як заставний токен, а валідатори можуть отримувати прибуток, ставлячи UNI.

Три, ринкові показники токенів

UNI наразі має обігову капіталізацію 4,2 мільярда доларів США, а загальну капіталізацію 6,7 мільярда доларів США. Приблизно 37% токенів знаходяться в заставі або заблоковані.

На ринку похідних фінансових інструментів, обсяг контрактів UNI становить 448 мільйонів доларів США, що складає приблизно 10,6% від ринкової капіталізації. Співвідношення довгих і коротких позицій є збалансованим, але великі рахунки демонструють більше довгих позицій.

З точки зору цінових тенденцій, UNI та ETH демонструють подібні форми, але амплітуда коливань зазвичай більша ніж у ETH. У недавньому раунді зростання, UNI зросла трохи менше ніж ETH, що може вказувати на можливість подальшого зростання.

Чотири, підсумок

З огляду на поступове прояснення регуляторного середовища криптоіндустрії, Uniswap, як провідна децентралізована біржа в індустрії, має всі шанси отримати вигоду від цього. Її відмінні бізнес-дані, хороша фінансова ситуація, а також постійні інновації в токеномічній моделі підтримують майбутній розвиток UNI. У поєднанні з загальним зміцненням екосистеми Ethereum, UNI, як важливий екологічний проєкт, заслуговує на постійну увагу інвесторів.