Ethereum сильная отдача, анализ экосистемы Uniswap и перспективы развития

Недавно цена Ethereum показала сильный рост, увеличившись на 48% за последний месяц. Этот рост привел к увеличению цен на множество проектов в экосистеме Ethereum. Судя по историческим данным, в период роста качественные проекты в экосистеме Ethereum, как правило, показывают более значительное увеличение. В экосистеме Ethereum Uniswap является важным проектом, который привлекает много внимания. За последний месяц цена токена UNI выросла на 28%. Если текущая тенденция сохранится, у UNI может быть потенциал для дальнейшего роста.

Кроме того, что UNI выигрывает от общего укрепления Ethereum, у него также есть собственные преимущества в развитии, которые проявляются в следующих аспектах: регуляторная среда может стать более благоприятной, показатели бизнес-данных проекта показывают отличные результаты, а также существует структурный импульс для роста цен на токены.

Один. Изменения в регуляторной среде

С сентября 2021 года по август 2023 года Uniswap столкнулся с периодом неопределенности в регулировании. В конце августа 2023 года Uniswap выиграл в коллективном иске, и суд признал, что протокол Uniswap в основном используется для законной торговли, а отсутствие четкого определения регулирования не поддерживает обвинения истцов в отношении ценных бумаг.

С апреля 2023 года по май 2024 года наблюдается увеличение давления со стороны регуляторов. Регуляторы выразили некоторые сомнения по поводу Uniswap, но со стороны Uniswap был представлен подробный ответный документ, опровергающий эти обвинения.

С начала 2025 года наблюдаются признаки смягчения регуляторной позиции. В феврале 2025 года регуляторные органы объявили о прекращении расследования в отношении Uniswap. После этого Uniswap пригласили участвовать в обсуждении регулирования криптовалютной торговли. В начале мая Палата представителей США опубликовала новый проект обсуждения регулирования криптовалют, который进一步 уточнил рамки регулирования цифровых активов. Новый регуляторный каркас, как ожидается, обеспечит более четкое пространство для развития таких проектов, как Uniswap.

Два, бизнес-ситуация проекта

1. Бизнес-данные показывают отличные результаты

Uniswap является одним из первых и крупнейших по объему децентрализованных торговых протоколов на крипторынке. В настоящее время его общая заблокированная стоимость (TVL) составляет 5,12 миллиарда долларов, а объем торгов за последние 30 дней достиг 84,5 миллиарда долларов, что ставит его на второе место среди децентрализованных бирж. Годовая прибыль составляет 929 миллионов долларов, что помещает его на седьмое место среди криптопроектов. С точки зрения традиционной оценки, коэффициент цена/прибыль Uniswap явно ниже, чем у многих традиционных технологических компаний, что демонстрирует большой потенциал для роста.

Согласно финансовому отчету за первый квартал 2025 года, фонд Uniswap располагает достаточными резервами, которые, как ожидается, поддержат его до января 2027 года, финансовое состояние хорошее.

2. Инновации в модели токеномики

Токены UNI в прошлом в основном использовались для ликвидного майнинга и голосования по управлению, прямое владение не приносит дохода. Однако Uniswap продолжает пытаться улучшить экономическую модель токенов, включая многократные предложения о "включении комиссии". Последнее предложение о включении комиссии было перезапущено в феврале 2024 года, и ожидается, что голосование в цепочке пройдет во второй половине 2025 года.

Кроме того, решение уровня 2 Unichain, запущенное Uniswap в феврале 2025 года, предоставило новые сценарии применения для токена UNI. Unichain использует UNI в качестве токена для стейкинга, и валидаторы могут получать доход, ставя UNI.

Три. Производительность рынка токенов

UNI в настоящее время имеет рыночную капитализацию в 4,2 миллиарда долларов, полная рыночная капитализация составляет 6,7 миллиарда долларов. Около 37% токенов находится в состоянии стейкинга или заморозки.

На рынке производных финансовых инструментов объем открытых позиций по контрактам UNI составляет 448 миллионов долларов, что составляет примерно 10,6% от рыночной капитализации. Соотношение длинных и коротких позиций сбалансировано, но у крупных счетов наблюдается больше длинных позиций.

С точки зрения ценового движения, UNI и ETH демонстрируют схожие формы, но колебания обычно больше, чем у ETH. В последнем раунде роста UNI увеличился немного меньше, чем ETH, что может указывать на возможность дальнейшего роста.

Четыре, выводы

С учетом постепенной ясности регуляторной среды в криптоиндустрии, Uniswap, как ведущая децентрализованная биржа в отрасли, имеет все шансы извлечь из этого выгоду. Его отличные бизнес-данные, хорошее финансовое состояние и постоянные инновации в модели токенов обеспечивают поддержку будущему развитию UNI. В сочетании с общим укреплением экосистемы Ethereum, UNI как важный экосистемный проект стоит того, чтобы инвесторы продолжали за ним следить.