Análise do mercado cripto em 2024 e perspetivas para 2025

2024 é um ano de grande importância na história da encriptação. A aprovação de ETFs e as eleições nos Estados Unidos tornaram-se duas narrativas centrais, com a indústria encriptada centrada no Bitcoin alcançando um desenvolvimento revolucionário. Instituições mainstream, finanças tradicionais e até mesmo governos estão entrando neste campo, aumentando significativamente o reconhecimento dos ativos encriptados. Com a nova administração assumindo, o ambiente regulatório também está se tornando gradualmente mais claro e flexível. A fusão mainstream, a diversificação de caminhos e a evolução da regulamentação tornaram-se o tema central da indústria em 2024.

2024 Year in Review: Bitcoin chega ao topo, Ethereum desafiado e MEME continua a ganhar popularidade

O Bitcoin está, sem dúvida, no coração de 2024. A aprovação do ETF e da reserva nacional permitiu que o Bitcoin ultrapassasse a marca de US$ 100.000, declarando oficialmente que o Bitcoin ultrapassou a conotação das criptomoedas e se tornou um ativo anti-inflação reconhecido mundialmente. O ecossistema Bitcoin também foi expandido e, embora projetos como inscrições e runas tenham subido e caído, uma ecologia pluralista tomou forma. O volume total de bloqueio do Bitcoin DeFi subiu de US$ 300 milhões no início do ano para US$ 6,755 bilhões, um aumento de mais de 20 vezes durante todo o ano.

A situação do Ethereum é menos otimista. O fraco desempenho em comparação com outros ativos, a captura de valor e a atividade dos utilizadores estão a diminuir, e o poder narrativo não é tão bom como antes. A "teoria do valor" atormentou o Ethereum. Apesar do slogan alto do revival DeFi, não houve investimento substancial suficiente além do frenesi matryoshka TVL desencadeado pelo descanso. No entanto, o surgimento do Hyperliquid, um cavalo escuro de derivados no final do ano, trouxe uma nova esperança para o DeFi. Por outro lado, após a atualização de Dencun, a involução da Camada 2 do Ethereum se intensificou, corroendo constantemente a participação da rede principal, e o mercado também questionou o mecanismo do Ethereum.

Em comparação, a ascensão poderosa da Solana formou um contraste marcante. O TVL da Solana saltou de quase zero no início do ano para 6,9% no final do ano, tornando-se a segunda maior blockchain pública, apenas atrás do Ethereum. O preço do SOL criou um milagre de crescimento, subindo de 6 dólares há 2 anos para agora 200 dólares, apenas em 2024 já subiu mais de 100%. A Solana, com sua vantagem de baixo custo e alta eficiência, posicionou-se com sucesso na liquidez, tornando-se o rei dos MEMES com base na cultura Degen, atraindo uma grande quantidade de investidores individuais.

TON e SUI também emergiram em 2024. O Telegram impulsionou a prosperidade no campo dos jogos em cadeia, criando uma nova entrada de tráfego para o Web3. O TON finalmente alcançou um crescimento explosivo, com mais de 38 milhões de usuários na cadeia e um volume total de transações superior a 2,1 bilhões de dólares. O SUI, por sua vez, atraiu a atenção do mercado com um aumento impressionante, e a blockchain de linguagem Move está se desenvolvendo rapidamente. Em comparação, a blockchain Aptos, embora tenha um desempenho de preço mais fraco no mesmo período, é mais favorecida pelo capital tradicional, estabelecendo parcerias com várias instituições financeiras de renome.

O MEME tornou-se o principal motor do mercado em 2024. A ascensão do MEME marca uma mudança no panorama do mercado, com liquidez excessiva fluindo para setores com maior equidade e busca de lucros. O significado do MEME também está em constante expansão, passando de um mero objeto de especulação a um representante das finanças culturais. Embora o valor de mercado do MEME corresponda a apenas cerca de 3% das 300 maiores criptomoedas, seu volume de negociação continua a ocupar uma fatia de 6-7%, chegando a 11% em um momento, tornando-se a pista com a maior concentração de liquidez.

A infraestrutura em torno do MEME também está em constante aprimoramento. A plataforma de lançamento justa Pump.fun surgiu, reformulando o cenário do MEME, tornando-se uma das aplicações mais lucrativas e bem-sucedidas de 2024. Em novembro, Pump.fun tornou-se o "primeiro protocolo Solana com receita mensal superior a 100 milhões de dólares". Até 22 de dezembro, sua receita acumulada já ultrapassou 320 milhões de dólares.

No entanto, os lucros da plataforma não são equivalentes aos ganhos dos usuários. Considerando a probabilidade de sucesso extremamente baixa e a tendência de institucionalização da MEME cada vez mais evidente, as perdas para os usuários comuns parecem ser inevitáveis. Para isso, alguns projetos começaram a tentar dar fundamentos à MEME, mas a especulação de curto prazo ainda é a norma.

Devido à influência das eleições nos EUA, a plataforma de previsão de mercado Polymarket destacou-se. Apenas em outubro, o Polymarket atingiu 35 milhões de visitas, o que é o dobro dos principais sites de apostas, e o volume de transações mensais disparou de 40 milhões de dólares em abril para 2,5 bilhões de dólares. Embora não tenha conseguido uma grande conversão de usuários de encriptação, um novo modelo de fusão entre mídia e apostas já está começando a surgir.

No final do ano, a tecnologia de IA passou de conceito para aplicação, tornando-se novamente um foco no campo do Web3. O MEME foi o primeiro a explodir, e o Truth Terminal rapidamente se destacou com uma série de tokens relacionados à IA, desencadeando uma onda de aplicação de Agentes de IA. Atualmente, a maioria das instituições tradicionais vê com bons olhos os Agentes de IA, acreditando que eles têm o potencial de se tornar mais uma pista fenomenal após o DeFi. Embora a infraestrutura nesse campo ainda não esteja totalmente desenvolvida e as aplicações estejam principalmente concentradas em MEME, Bot e outras superfícies, os campos emergentes frequentemente contêm enormes oportunidades.

Como uma ponte entre as finanças tradicionais e a Web3, a PayFi tornou-se a principal força motriz deste mercado em alta. Entre eles, stablecoins e RWA são representantes típicos. Em 2024, as stablecoins crescerão rapidamente no espaço cripto, ao mesmo tempo em que ganharão uma posição no mercado global de pagamentos e remessas. África, América Latina e Europa Oriental começaram a contornar o sistema bancário tradicional e adotar diretamente stablecoins para liquidação de transações, com um aumento anual de mais de 40%. O valor das stablecoins atualmente em circulação ultrapassa US$ 210 bilhões, significativamente maior do que os bilhões de dólares em 2020. A RWA foi completamente inflamada depois que a entrada da BlackRock foi anunciada, e a escala se expandiu de menos de US$ 2 bilhões há três anos para US$ 14 bilhões, abrangendo empréstimos, imóveis, stablecoins, títulos e outros campos.

É importante notar que, devido à integração com o sistema financeiro tradicional, o PayFi também se tornou uma das áreas mais preferidas pelas instituições governamentais no espaço Web3. Por exemplo, Hong Kong já classificou as stablecoins e os RWA como áreas prioritárias para o desenvolvimento em 2025.

Apesar da perspetiva geral positiva, o setor cripto também experimentou um teste severo sob a dupla pressão do aperto macro e do ciclo de queda da indústria nos últimos dois anos. É difícil romper com aplicações inovadoras, as disputas internas estão se intensificando e as reestruturações e fusões e aquisições são contínuas. O enfraquecimento da liquidez levou a uma divergência no caminho da indústria cripto, formando um padrão no qual o Bitcoin continua a absorver a liquidez de outras moedas. O mercado de imitadores esteve no marasmo durante a maior parte de 2024, apenas para chegar ao fundo do ano no final do ano sob o olhar atento de Wall Street, e a temporada de imitações começa. A curto prazo, é provável que esta tendência de divergência de trajetória continue a intensificar-se.

! [Olhando para os "ganhos e perdas" do mercado cripto em 2024, onde está o caminho à frente em 2025?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-564840a04df838371ea74a3496d6d827.webp)

Perspectivas para 2025: Novo Ciclo, Novas Aplicações, Novas Direções

Perspectivando 2025, com o novo governo a abrir uma nova era de encriptação, instituições com grande capital estão ansiosas para entrar no mercado. Atualmente, mais de 15 instituições já publicaram previsões de mercado para 2025.

Do ponto de vista da previsão de preços, as instituições geralmente têm uma visão otimista sobre o valor do Bitcoin. A maioria das instituições espera que o preço de pico do Bitcoin fique entre 150.000 e 200.000 dólares. Se considerar os fatores de reserva estratégica, algumas instituições até preveem 500.000 dólares ou até mais. Para outras criptomoedas, as instituições esperam que o ETH possa atingir entre 6.000 e 7.000 dólares, Solana entre 500 e 750 dólares, e SUI pode subir para 10 dólares. O valor total de mercado de criptomoedas deve alcançar entre 7,5 e 8 trilhões de dólares, e o valor total de mercado de altcoins pode aumentar 5 vezes.

As instituições acreditam amplamente que, em 2025, a economia dos EUA terá um pouso suave, o ambiente macroeconômico melhorará e a regulação da encriptação também será relaxada. Muitas instituições têm uma atitude positiva em relação à reserva estratégica de Bitcoin, prevendo que pelo menos um país soberano e várias empresas listadas incluirão o Bitcoin em suas reservas. O aumento do fluxo de fundos para ETFs se tornará um fato objetivo.

Do ponto de vista de setores específicos, as stablecoins, ativos tokenizados e IA são as áreas de maior interesse para as instituições. No que diz respeito às stablecoins, as instituições esperam que o volume de liquidações atinja entre 300 a 450 bilhões de dólares em 2025. As empresas começarão a aceitar cada vez mais stablecoins como forma de pagamento, o que pode se tornar a próxima aplicação de killer no mercado de criptomoedas.

No que diz respeito aos ativos tokenizados, várias instituições expressaram otimismo. Com a redução dos custos da infraestrutura de blockchain, a tokenização de ativos não tradicionais tornará-se uma nova fonte de receita. Espera-se que o valor dos títulos tokenizados ultrapasse 50 mil milhões de dólares. No entanto, também há instituições que apontam que, com a diminuição das taxas de juro, os títulos do tesouro tokenizados podem enfrentar resistência, e o foco pode mudar de ativos financeiros tradicionais para oportunidades na cadeia.

A direção da IA, as instituições têm uma atitude geralmente otimista. Espera-se que a capacidade de agência autônoma da IA aumente significativamente, e os agentes de IA equipados com carteiras encriptação podem se tornar uma área de vanguarda disruptiva. Algumas instituições preveem que as atividades on-chain dos agentes de IA ultrapassem 1.000.000, e o valor total de mercado dos tokens relacionados a agentes de IA pode crescer pelo menos 5 vezes. Os cenários de aplicação específicos podem incluir novos cassinos de IA, MEME, DeFi, entre outros.

Outros aspectos, as previsões das instituições têm diferentes focos. Algumas instituições acreditam que a revitalização do DeFi se tornará a melodia principal de 2025; algumas instituições antecipam uma onda de integração nas cadeias de aplicação e na pista L2; outras instituições preveem que quase todos os protocolos de infraestrutura adotarão a tecnologia ZK, a receita da indústria DEPIN alcançará de 8 a 9 dígitos, e o mercado de NFT pode ressurgir.

Conclusão: Oportunidades e Desafios para os Investidores

De uma forma geral, as instituições têm uma atitude otimista e positiva em relação a 2025, prevendo que tanto o preço, como o ecossistema e a adoção mainstream continuarão a se desenvolver de forma favorável.

Do ponto de vista dos preços, a subida dos preços das moedas principais tornou-se inevitável, especialmente no primeiro trimestre de 2025, que verá uma intensa onda de políticas favoráveis. O mercado de altcoins pode continuar a se diversificar, com altcoins que atendem aos requisitos de conformidade tendo mais facilidade em atrair fluxos de capital e apoio narrativo, enquanto outras moedas podem enfrentar uma contração. Se a liquidez macroeconômica se restringir, o risco das altcoins se tornará ainda mais evidente.

Do ponto de vista industrial, embora a antiga cadeia pública ainda ocupe uma vantagem ecológica, os desafios da nova cadeia pública não podem ser ignorados. A captura de valor e a narrativa do Ethereum continuarão a fermentar, e as entradas de capital externo podem trazer algum alívio. O escalonamento no nível técnico e a popularização da abstração de contas se tornarão um importante ponto de avanço para o Ethereum. Solana ainda tem um impulso de crescimento apoiado pelo capital, mas há riscos potenciais associados à dependência excessiva do MEME. Espera-se também que novas redes públicas como Monad e Berachain entrem no mercado.

O setor como um todo irá mudar do foco em infraestrutura para aplicações, com aplicações de consumo a poderem tornar-se a prioridade nos próximos anos. As cadeias de aplicação e a abstração de cadeias podem tornar-se os principais métodos de desenvolvimento de DAPP. O renascimento do DeFi já é um consenso, mas atualmente manifesta-se principalmente no AAVE. No domínio centralizado, o foco está nos pagamentos, sendo que Hyperliquid e Ethena merecem atenção.

A onda de especulação em MEME pode continuar a curto prazo, mas o ritmo vai desacelerar. A infraestrutura em torno de MEME deve ser aprimorada, a experiência do usuário será otimizada e a barreira de entrada será reduzida. A institucionalização de MEME é uma tendência inevitável, mas novas formas de emissão de tokens ainda podem desencadear uma nova onda de entusiasmo.

Devido ao crescimento do mercado proveniente de instituições, setores que as instituições consideram promissores, como stablecoins, IA, RWA, DePin, entre outros, podem se desenvolver mais rapidamente. Além disso, num contexto de liquidez apertada, qualquer ferramenta e protocolo de liquidez em cadeia que possa aumentar a alavancagem pode ser favorecido.

Um novo ciclo de mercado está prestes a chegar. Como investidores, a chave é identificar os ciclos, alinhar-se a eles, estudar a fundo e participar ativamente para aproveitar as novas oportunidades.