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Quando o preço do Bitcoin ultrapassou a marca de 120 mil dólares na tela, todo o mercado de criptomoedas viveu um momento histórico. No entanto, ao contrário do alvoroço que acompanhou as quebras de 69 mil e 100 mil dólares no passado, o mercado desta vez apresentou uma calma anômala. As poucas boas notícias no mercado não conseguem esconder o silêncio predominante, os gritos de entusiasmo que outrora "decolaram" desapareceram sem deixar rasto, e resta apenas o "medo de subida" que os investidores sentem, indefinível em palavras. Essa calma não é sem razão. Nos últimos três meses, o Bitcoin acumulou uma alta superior a 46%, com um aumento constante e novos máximos sendo alcançados, como uma longa estimulação sensorial que elevou drasticamente o limiar de excitação dos investidores. No passado, flutuações de alguns pontos percentuais poderiam acender o entusiasmo do mercado; agora, mesmo quando o Bitcoin atinge novos recordes, o valor relativo do "+%" está se tornando cada vez menor, e a sensação de estímulo continua a diminuir, levando as pessoas à apatia em relação a essa tendência de alta.
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Mas a razão mais profunda reside na sutil mudança na lógica narrativa do Bitcoin. Anteriormente, era mais visto como um ativo emergente repleto de especulação, com flutuações de preços intimamente ligadas à especulação do mercado. Agora, com a contínua liberação de regulamentos favoráveis e a entrada constante de capital institucional, o Bitcoin está gradualmente se tornando um ativo macroeconômico que serve como hedge contra os gastos fiscais desenfreados dos EUA. Este novo pico não é mais simplesmente impulsionado pela especulação do mercado, mas é o resultado de mudanças macroeconômicas mais profundas. Quando um ativo se transforma de ferramenta especulativa em ferramenta de hedge macro, a expressão emocional do mercado naturalmente se torna mais contida e racional.
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Em contraste com o esplendor do Bitcoin, o Ethereum enfrenta dificuldades. Após 5 meses, o Ethereum conseguiu, com dificuldade, retornar ao pico de 3050 dólares de 5 meses atrás, enquanto, nesse mesmo período, o Bitcoin já subiu 17%. Esse fenômeno de “Bitcoin em destaque, as altcoins não acompanham e até ficam para trás” não é por acaso. Desde que, em 2024, fatores como ETFs à vista levaram o capital institucional a se concentrar no Bitcoin, isso tem atormentado todo o mercado de criptomoedas. A grande afluência de capital institucional fez com que o Bitcoin ocupasse uma posição mais dominante no mercado, e o efeito de siphon de capital deixou a altcoin com uma clara falta de impulso para subir. Atualmente, embora as altcoins estejam mostrando uma tendência de alta, o mercado ainda tem dúvidas se a “temporada das altcoins” realmente chegará. A crise de confiança dos investidores em projetos de altcoins devido a problemas passados com VC prejudicou a confiança, e a sombra de grandes desbloqueios que poderiam causar quedas frequentemente paira sobre o mercado, enquanto a ascensão das moedas Meme desviou capital que poderia ir para altcoins. Esses fatores se entrelaçam, tornando o caminho para a recuperação das altcoins cheio de incertezas.
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É importante notar que o ponto de excitação do mercado já mudou silenciosamente. Antigamente, as novas altas do Bitcoin eram o foco de atenção de todo o mercado, e cada quebra de recorde gerava debates acalorados. Agora, os olhares estão mais voltados para as altcoins, na expectativa de que possam ter seu momento de explosão. Afinal, um mercado saudável precisa da prosperidade conjunta de ativos diversos, e não da dominância de um único ativo. O Bitcoin superou a barreira de 120 mil dólares, um novo marco que não apenas sinaliza a ascensão dos preços, mas também indica que o mercado de criptomoedas está passando por uma transformação profunda. Nesse processo, a lógica narrativa do Bitcoin está mudando, o fluxo de capital do mercado está mudando e o foco dos investidores também está se alterando. Para onde o mercado de criptomoedas irá no futuro, e se a "temporada das altcoins" chegará conforme esperado, ainda precisa de tempo para ser respondido. Mas uma coisa é certa: este mercado está se preparando para novos desafios e oportunidades de uma maneira mais madura e complexa.