A nova jornada após a onda TON: é o fim da bolha ou a super entrada está se consolidando?

Um. Arrefecimento de dados e recuo de fluxo: o período de resfriamento do ecossistema TON

Em 2024, a blockchain TON, com a entrada de tráfego do Telegram e os jogos Tap-to-Earn, criou um milagre de crescimento em cadeia. No entanto, após a euforia, o TON está entrando em um período de resfriamento que merece atenção.

• O valor de mercado máximo do Toncoin caiu de mais de 25 mil milhões de dólares para cerca de 10 mil milhões de dólares atualmente.
• O número de endereços ativos diários na blockchain caiu de um máximo de 1,65 milhões para cerca de 500 mil
• O TVL e o volume de negociação do DEX central estão claramente em queda em relação ao pico.
• O Google Trends mostra que a popularidade das pesquisas por TON está a diminuir gradualmente.

No entanto, também existem alguns sinais positivos: o número de carteiras com saldo não zero continua a aumentar de forma constante, e o número de NFTs cunhados também mantém crescimento, indicando que a acumulação de usuários básicos e a construção do ecossistema de aplicações continuam em andamento.

2. Grandes movimentos frequentes: mudança de liderança na equipe, disposição de conformidade, atualização de infraestrutura

À primeira vista, o entusiasmo arrefeceu, mas na verdade o TON está a entrar numa fase de aceleração da sua estratégia:

1. Mudança de liderança e ênfase na conformidade

• Nomeação de Manuel Stotz como novo presidente, Maximilian Crown como CEO, reforçando a estratégia de globalização e conformidade.
• Comunicar ativamente com os reguladores dos Estados Unidos, com planos para lançar uma carteira de autocustódia nos Estados Unidos no segundo trimestre de 2025.
• Revelação de que várias empresas de capital de risco dos EUA detêm grandes quantidades de Toncoin, abrindo caminho para a conformidade e a transformação global.

2. Integração profunda com o Telegram

• TON foi designado como a única infraestrutura de blockchain para o ecossistema de miniaplicações do Telegram.
• O Telegram compromete-se a aceitar exclusivamente o Toncoin como moeda de pagamento não legal em seu ecossistema.
• A carteira TON Space lançou a funcionalidade de pagar taxas com Telegram Stars

3. Expansão ecológica e injeção de capital

• Estabelecer uma parceria estratégica com o gigante dos jogos chinês KingNet, expandindo o ecossistema de desenvolvedores de jogos na Ásia
• Avançar em vários novos setores, como PayFi, RWA, AI, e negociação de contratos.
• Obtenha investimento de instituições como Foresight Ventures, Bitget e Gate, com a TVM Ventures a lançar um fundo ecológico de 100 milhões de dólares.

4. Atualização técnica

• Atualização da mainnet do Accelerator: implementação do mecanismo de "sharding infinito", melhorando a estabilidade e escalabilidade da rede.
• Rede de pagamento Layer 2: semelhante à Lightning Network do Bitcoin, suporta transações instantâneas e taxas muito baixas
• BTC Teleport ponte entre cadeias: permite a transferência de ativos entre a rede TON e a rede Bitcoin
• Otimização de ferramentas técnicas: lançamento de ferramentas para melhorar a eficiência de execução dos validadores, reforço de mecanismos de segurança, entre outros

Três, Reestruturação da Narrativa Financeira: da DeFi para PayFi e RWA

1. Reforço do ecossistema DeFi

• O TVL cresceu rapidamente de um vale para 115 milhões de dólares, mas ainda ocupa uma posição inferior entre as principais blockchains.
• Avançar na disposição do módulo DeFi central, incluindo ponte entre cadeias, CDP, AMM, empréstimos, LSD, etc.
• Integração com os emissores das duas principais stablecoins, Tether e Ethena, para enriquecer o ecossistema de pagamentos e rendimentos.

2. PayFi e RWA: a ponte de conexão entre os rendimentos na cadeia e o valor real

• Construir uma arquitetura de aplicação financeira "de dupla impulsão": Camada Core DeFi, Camada de Rendimento Real, Camada TMA de Retalho
• PayFi: Conectar "pagamentos do dia a dia + finanças em cadeia", transformando naturalmente os usuários do Telegram em usuários financeiros do Web3.
• RWA: Através de fundos de obrigações no Telegram e outros, conectar ativos financeiros reais fora da cadeia, para fornecer uma fonte de rendimento real verificável para o ecossistema.

Quatro, O Futuro do TON: Período de Estabilização do Super Portal ou Castelos no Ar?

TON está a mudar de uma narrativa de "sucesso explosivo" para uma trajetória de valor de "necessidade frequente + sedimentação a longo prazo", com o núcleo ainda a depender da Telegram, a plataforma Web2 mais próxima do padrão de "super entrada" a nível global.

No entanto, o TON ainda enfrenta três grandes desafios:

1. A lacuna entre a qualidade do usuário e a profundidade financeira
2. O valor da aplicação é difícil de fechar em blockchain.
3. A incerteza da rota de conformidade

TON está no ponto crítico de "da atenção à valorização". Os próximos 6 a 12 meses serão uma janela chave para a sua transição de "impulsionado por narrativas" para "suportado por valor fundamental".

V. Conclusão

A história do TON é uma tentativa de "mover o tráfego da plataforma para o valor em cadeia". É um campo experimental de popularização do Web3 centrado no usuário, com portais como pivô e uma experiência leve como arma.

Se o TON pode realmente evoluir de uma "superentrada na cadeia" para uma "plataforma de superaplicações na cadeia", ainda precisa ser verificado com o tempo. Mas ele oferece um exemplo que vale a pena observar - um exemplo que usa uma interface familiar, pagamentos leves, jogos simples e experiências sociais, guiando os usuários a tocarem na cadeia e utilizarem a cadeia gradualmente.

Esta é uma experiência, mas também uma grande aposta. Num momento em que o mercado em baixa ainda não se resolveu, o que o TON oferece não é um "mito da riqueza rápida", mas sim uma imaginação do Web3 mais próxima de cenários de uso reais. Talvez esteja a gestar a possibilidade de uma verdadeira transformação em escala do Web3 na próxima rodada.