Revisão semanal dos destaques do mercado: Colapso do MOVE e as correntes ocultas de manipulação do Web3, IA e PayFi entram em um período de aceleração.

Esta semana, o mercado de criptomoedas teve um grande aumento, com o ecossistema Ethereum e o setor de IA liderando, com um crescimento superior a 20%. Ao mesmo tempo, o mercado também enfrentou várias turbulências. Um projeto foi acusado de manipulação de preços devido a um acordo de market making, levando a uma reflexão sobre a ética da indústria e a regulamentação. Enquanto isso, o setor de IA e finanças de pagamento está se desenvolvendo rapidamente, com uma determinada blockchain promovendo novos padrões, bolsas de valores tradicionais investindo no ecossistema de pagamento, além de movimentos políticos que indicam que o mercado de criptomoedas está enfrentando uma nova rodada de reestruturação e oportunidades.

1. Um evento de projeto - Colapso causado pelo acordo de market-making

Um projeto foi suspenso de negociação pela exchange e o airdrop foi adiado, tornando-se novamente o foco da atenção pública. O projeto anteriormente levantou mais de 40 milhões de dólares e foi incluído em uma carteira de investimentos em criptomoedas apoiada por uma figura política.

A suspeita de manipulação é o cerne do incidente, envolvendo um acordo entre o market maker e a equipe do projeto que foi acusado de incentivar a manipulação de preços. Segundo relatos da mídia, o contrato entre a equipe do projeto e o market maker entrega cerca da metade dos tokens em circulação ao controle do market maker e o incentiva a aumentar a valorização dos tokens para 5 bilhões de dólares antes de vender para lucrar, resultando na venda de 66 milhões de tokens ( no dia seguinte ao lançamento, com um valor de 38 milhões de dólares ), levando a uma queda acentuada no preço do token.

É interessante notar que, após o evento de venda, a equipe do projeto anunciou que nos próximos três meses irá recomprar tokens no valor de 38 milhões de USDT, tentando estabilizar o sentimento da comunidade, mas poucos dias depois depositou 17,15 milhões de tokens na exchange.

O papel dos market makers e disputas contratuais:

• O market maker é uma empresa com quase nenhuma pegada digital, mas que vendeu uma grande quantidade de tokens após o lançamento do projeto. O contrato mostra que o market maker desempenha múltiplos papéis nas transações, suspeitando-se de negociação própria.
• Os termos do contrato incluem um mecanismo de incentivo: se a avaliação totalmente diluída do token ultrapassar 5 bilhões de dólares, o market maker pode liquidar o token e dividir o lucro com a equipe do projeto em 50:50. Especialistas em criptomoedas criticam esta cláusula por "encorajar a manipulação de preços e a venda após um aumento artificial", constituindo um risco de manipulação potencial.
• O consultor jurídico do projeto inicialmente chamou este acordo de "o pior acordo", e os diretores também se recusaram a assinar. No entanto, os cofundadores impulsionaram a assinatura da versão revisada do acordo, removendo algumas cláusulas controversas, mas mantendo a estrutura de incentivos central.
• O formador de mercado afirma ser uma subsidiária de um formador de mercado chinês e propôs disponibilizar 60 milhões de dólares em ativos como colateral, o que, em certa medida, impressionou a equipe do projeto. Vale a pena notar que o domínio do formador de mercado foi registrado no dia da assinatura do contrato, demonstrando a temporariedade e a suspeição da operação.

Mais chocante ainda é que os market makers já haviam assinado um acordo semelhante com uma parte antes do lançamento do projeto, contornando a revisão da parte do projeto. Isso indica que arranjos chave já haviam sido implementados em canais informais, criando um terreno fértil para futuras explosões.

Normalmente, as criptomoedas devem ter um período de bloqueio para evitar vendas antecipadas, no entanto, neste evento, os market makers adquiriram tokens através de acordos e os venderam imediatamente, tornando-se o cerne das questões sobre negociação privilegiada.

Após a explosão do evento, a equipe do projeto e os market makers, assim como os fundadores, se acusam mutuamente de responsabilidade. A equipe do projeto afirma ter sido induzida em erro pelos market makers, enquanto os market makers insistem que o acordo foi autorizado pela equipe do projeto. Atualmente, o projeto contratou uma empresa de auditoria de terceiros para investigar anomalias no mercado, vários executivos e consultores jurídicos estão sob revisão, a credibilidade e a governança do projeto estão seriamente desafiadas, e o desempenho do preço do token é fraco.

Este incidente expôs de forma detalhada a falta de supervisão do mecanismo de market making e as áreas obscuras da estrutura legal, mas isso pode ser apenas a ponta do iceberg. Em teoria, os formadores de mercado fornecem liquidez para novos tokens, mantendo a estabilidade de preços e a profundidade do mercado. No entanto, na prática, se faltar supervisão ou mecanismos de transparência, os formadores de mercado podem ser abusados como ferramentas para manipular o mercado e transferir grandes quantidades de tokens nos bastidores, prejudicando os direitos dos investidores comuns e comprometendo a equidade do mercado.

Dois, AI e pagamentos financeiros

Esta semana, uma determinada blockchain oficial lançou um novo protocolo e um programa de apoio à IA, com a esperança de fornecer aos desenvolvedores uma estrutura de integração de IA padronizada e segura, promovendo a inovação em IA no ecossistema Web3, resolvendo os desafios de acesso a dados em blockchain e segurança, e ajudando a construir um futuro "agente".

A blockchain pública irá apoiar a IA através de três áreas: hackathons, soluções de agentes de IA e programas de incubação. Esta notícia recebeu ampla atenção devido à sua partilha por uma figura conhecida.

Desde o início do GPT, a IA tem sido um tópico quente. No mundo Web3, surgem uma infinidade de projetos relacionados à IA ou que aproveitam o conceito de IA, refletindo a posição importante da IA na narrativa mainstream.

2024 é o ano de ruptura no financiamento de empresas de IA. Quase um terço do investimento em capital de risco global flui para áreas relacionadas com IA, tornando-se o principal setor de financiamento. Os dados mostram que o financiamento de empresas relacionadas com IA ultrapassou 100 mil milhões de dólares, com um crescimento de mais de 80% em comparação com o ano anterior, superando o montante financiado em cada um dos últimos dez anos.

No final do quarto trimestre de 2024, o financiamento atingiu 61 mil milhões de dólares, com um crescimento sequencial superior a 70% e um crescimento homólogo de cerca de 70%. A maior mudança foi o aumento do financiamento na faixa de 1 mil milhões de dólares, envolvendo múltiplos setores como IA, aplicação de IA, energia, semicondutores, bancos, segurança e aeroespacial.

Além disso, os dados de maio de 2024 mostram que as startups de IA superaram as startups não-IA em financiamento de VC nas rodadas seed, A e B.

De acordo com informações, um determinado governo planeja cancelar algumas restrições de exportação de chips de IA, como parte de um esforço mais amplo para revisar as restrições ao comércio de semicondutores. A nova política classifica os países em três categorias para regular as exportações das principais empresas de chips.

Os EUA dominam o financiamento em IA, com 46,4% do valor das transações de capital de risco nos EUA em 2024, totalizando cerca de 97 mil milhões de dólares, com quase 4000 transações. Espera-se que este ano a quantidade de projetos de IA em Web3 experimente um crescimento explosivo, trazendo novas oportunidades de riqueza e espaço para a criação de valor no mercado.

Atualmente, os projetos de IA que merecem atenção e que não emitiram moedas incluem o 0G, que arrecadou 105 milhões de dólares, e o Sentient, que arrecadou 85 milhões de dólares.

No setor financeiro de pagamentos, uma exchange lançou um produto focado em pagamentos com stablecoins, inicialmente suportando USDT e USDC, e no futuro irá integrar mais stablecoins. Outra exchange colaborou com um determinado país para lançar o primeiro sistema de pagamento em criptomoeda a nível nacional para turismo. O posicionamento das principais exchanges confirma o potencial do setor financeiro de pagamentos, especialmente no contexto da conformidade regulatória das stablecoins.

O evento de depósito de um determinado projeto financeiro de pagamento recomendado anteriormente foi muito popular, e a equipe afirmou que irá lançar a moeda no Q2. O projeto arrecadou um total de 46,3 milhões de dólares em duas rodadas de financiamento, obtendo investimentos de várias instituições de renome.

Três, Regulamentação de Políticas

1. Um estado aprovou a lei de reserva estratégica de Bitcoin, autorizando os funcionários financeiros estaduais a comprar Bitcoin

• No dia 7 de maio, o estado tornou-se o primeiro nos Estados Unidos a aprovar a lei de reservas estratégicas de Bitcoin, autorizando os tesoureiros do estado a comprar Bitcoin diretamente ou através de ETP.
• O projeto de lei permite que as finanças estaduais invistam até 5% dos fundos (, cerca de 280 milhões a 770 milhões de dólares ), em metais preciosos e criptomoedas com uma capitalização de mercado superior a 500 mil milhões de dólares, sendo que atualmente apenas o Bitcoin cumpre os requisitos.
• Esta medida marca a entrada dos EUA no campo de investimento em criptomoedas em conformidade, sinalizando que mais estados poderão seguir o exemplo. O projeto de lei exige a implementação de custódia regulatória nos EUA para garantir segurança e transparência, e entrará em vigor após 60 dias.
• É importante notar que o sistema de Bretton Woods também nasceu neste estado. Em 1944, representantes de 44 países aliados reuniram-se aqui para estabelecer o FMI e o Banco Mundial, instituindo um sistema de taxas de câmbio fixas baseado no dólar e no ouro, que perdurou até o colapso em 1971.

2. O Senado dos EUA rejeitou o "Projeto de Lei sobre Inovação e Segurança das Stablecoins"

• No dia 9 de maio, o Senado dos EUA rejeitou por 48 a 49 a moção para avançar com o projeto de lei, com os democratas a votarem em bloco contra.
• O projeto de lei destina-se a criar um quadro regulatório federal claro para as stablecoins nos EUA, definindo stablecoins de pagamento como ativos digitais vinculados a um valor monetário fixo, e exigindo um suporte de reserva de 1:1.
• A lei estabelece que emissores com uma capitalização de mercado inferior a 10 mil milhões de dólares são regulados pelos estados, enquanto os superiores a 10 mil milhões são regulados pelo governo federal. Exige relatórios de liquidez mensais e divulgação de reservas, para garantir a estabilidade do mercado.
• O Partido Democrata exige a inclusão de cláusulas que proíbam os funcionários do governo de possuírem ativos criptográficos, mas não foram aceites. Os republicanos afirmam que irão avançar novamente com a votação em breve.
• A não aprovação da lei levou ao mercado de stablecoins nos EUA a manter a regulamentação estadual existente, sem uma estrutura federal unificada, o que pode limitar o crescimento do mercado e enfraquecer a competitividade dos EUA no financiamento digital global.
• Se aprovado, o ETH pode beneficiar. O Ethereum é a principal plataforma de emissão do USDC, com cerca de 65,6% da oferta de USDC na Ethereum. A legislação pode aumentar o uso de stablecoins, elevando a demanda por ETH, especialmente nos setores DeFi e de pagamentos.