Infraestrutura de encriptação: desafios e oportunidades

Estado do mercado e desafios

O setor de infraestrutura de encriptação está passando por uma evidente fraqueza no mercado. Após anos de rápido desenvolvimento, as avaliações dos projetos de infraestrutura começaram a cair, e a atitude dos investidores tornou-se mais cautelosa. Isso reflete a maturação crescente do mercado, onde apenas a inovação tecnológica não é mais suficiente para sustentar altas avaliações.

Os principais desafios enfrentados pelos projetos de infraestrutura atuais são a severa homogeneização e a dificuldade em alcançar diferenciação. Embora a tecnologia esteja em constante avanço, ainda não surgiram casos de uso revolucionários que suportem novas categorias de aplicações. O ecossistema encriptação tem dificuldade em oferecer uma proposta de valor suficiente para plataformas Web2 maduras, a fim de incentivá-las a migrar para a blockchain. Retirando a descentralização como característica, essas plataformas têm pouco incentivo para mudar radicalmente seus modelos operacionais existentes. Essa lacuna fundamental nas aplicações resulta no fato de que as transações e a especulação continuam a ser os principais cenários de aplicação da maioria das infraestruturas, limitando o potencial de transformação da indústria.

Muitos projetos de infraestrutura buscam excessivamente inovações tecnológicas de ponta, ignorando as necessidades reais dos desenvolvedores. Muitas vezes, eles se concentram demais em elementos que vão além das funcionalidades principais, como proteção de privacidade, verificabilidade, etc. Essa abordagem tecnológica avançada desconsidera a aceitação do mercado a curto prazo, o que não só aumenta a dificuldade de promoção inicial, mas também torna os projetos difíceis de obter feedback eficaz dos usuários.

O aumento dos projetos de infraestrutura causou um desequilíbrio entre a oferta e a procura - muitas plataformas estão competindo por um número limitado de aplicações atraentes. Este desequilíbrio levou à criação de muitas "blockchains fantasmas" com taxas de utilização extremamente baixas e quase sem receita, formando um modelo econômico insustentável, que depende principalmente da valorização dos tokens em vez de verdadeira utilidade.

Um ecossistema de encriptação saudável necessita de um ciclo de feedback eficiente entre desenvolvedores de aplicações e construtores de infraestrutura. Atualmente, esse ciclo está quebrado - os desenvolvedores de aplicações estão sobrecarregados com as limitações da infraestrutura, enquanto as equipas de infraestrutura carecem de sinais claros para entender quais funcionalidades podem impulsionar a utilização real. Restaurar esse mecanismo de feedback é crucial para alcançar um crescimento sustentável.

Análise de Projetos Bem-Sucedidos

Recentemente, alguns projetos de infraestrutura alcançaram resultados significativos por meio de emissões iniciais de tokens ou grandes financiamentos. Esses projetos representam as novas infraestruturas mais influentes nos mercados primário e secundário:

Infraestrutura de blockchain:

• Movimento: MoveVM Ethereum Layer2
• Berachain: prova de liquidez, Layer1 compatível com EVM
• Monad: Layer 1 compatível com EVM de alto desempenho
• Solayer: Recompensa de re-staking baseada no ecossistema Solana, SVM super-rápido
• Succinto: Rede de geração de provas ZK e ZKVM

Novas Infraestruturas:

• Walrus: solução de armazenamento Blob
• Aethir: rede de computação GPU
• Double Zero: infraestrutura de fibra óptica física descentralizada
• Eigenlayer: fornece segurança do Ethereum para novos protocolos
• Humanidade: Plataforma de Protocolo de Identidade Digital

Ponte entre Web2 e Web3:

• Ondo: RWA Layer2
• Plume: RWAFi encriptação
• História: Plataforma programável de IP impulsionada por IA

Observação Principal

1. A maturidade do mercado leva a uma mudança na lógica de valorização. O modelo que antes atraía investimentos com narrativas tecnológicas e alto FDV enfrenta desafios.

2. Muitos projetos apresentam características de alta FDV, baixa capitalização de mercado circulante e baixo volume de transações, indicando que o desbloqueio futuro de tokens pode trazer pressão de venda contínua. Um modelo econômico de token sólido e sustentável é crucial para o desenvolvimento a longo prazo da infraestrutura.

3. Mesmo projetos de sucesso enfrentam um limite invisível de valor de cerca de 10 mil milhões de dólares. Isso significa que os investidores precisam entrar muito cedo para obter retornos excessivos, destacando a importância do momento e do julgamento precoce.

4. A capacidade de execução está a ultrapassar a vantagem do primeiro a entrar. Muitos projetos subsequentes obtiveram avaliações iguais ou superiores através de uma execução mais forte, melhores momentos de mercado ou soluções mais otimizadas.

5. O desenvolvimento tecnológico da infraestrutura apresenta uma tendência pragmática, o mercado prefere soluções que possam resolver problemas práticos, otimizar paradigmas existentes ou conectar de forma eficaz o mundo real.

6. Projetos que se conectam com aplicações e ativos do mundo real exibem uma forte atratividade de mercado. A aplicação da tecnologia blockchain em conceitos Web2 já verificados, injetando-lhes programabilidade e novas possibilidades financeiras.

7. Finance ( DeFi, RWA ) e inteligência artificial ( AI ) são os dois principais campos atualmente mais reconhecidos pelo mercado, capazes de sustentar infraestruturas de alta valorização.

8. A maioria dos projetos com altas avaliações está empenhada em construir ou integrar ecossistemas dedicados, refletindo a importância dos efeitos de rede.

9. Projetos bem-sucedidos conseguem ajustar a estratégia de comunicação de acordo com diferentes públicos, transmitindo eficazmente a proposta de valor.

Oportunidades de Investimento Futuras

1. Alvo de grandes mercados Web2 que ainda não estão totalmente atendidos por soluções de blockchain.

2. Criar novas categorias de infraestrutura, como infraestrutura baseada em intenção, infraestrutura Web3 HTTPS que adiciona privacidade a cada blockchain, etc.

3. Focar em infraestruturas que satisfaçam as necessidades reais dos utilizadores e gerem receitas sustentáveis. Um fluxo de receita estável é a chave para o funcionamento saudável de um projeto.

4. Priorizar abordagens de integração sem costura, permitindo que aplicações Web2 implementem gradualmente funcionalidades de blockchain, sem interferir na sua experiência central do usuário.

5. Desenvolver soluções de integração de blockchain que possam criar novos fluxos de receita para empresas Web2, como através da tokenização, propriedade parcial e royalties programáveis.