A evolução da política de regulamentação Web3 em Singapura: da promoção da inovação ao controle de riscos

Nos últimos anos, Singapura desempenhou um papel importante na indústria global de criptomoedas e Web3, atraindo várias empresas para se estabelecerem. No entanto, este país, anteriormente conhecido como "a capital da criptografia da Ásia", está gradualmente ajustando sua estratégia regulatória, passando de um incentivo à inovação para uma abordagem mais robusta que foca na prevenção de riscos.

Fase inicial: abertura e inclusão, incentivo à inovação

Em 2019, Singapura lançou a "Lei dos Serviços de Pagamento", que proporcionou um quadro legal claro para os serviços de tokens de pagamento digital. A Autoridade Monetária de Singapura apoia ativamente a inovação tecnológica e promoveu vários projetos experimentais explorando moedas digitais de banco central e ativos tokenizados. Durante este período, Singapura ofereceu oportunidades valiosas de desenvolvimento para startups de Web3, desde que não cruzassem a linha de conformidade, podendo ousar nas suas tentativas.

Ponto de Viragem: Grandes Projetos em Colapso Levam a um Aumento da Regulamentação

Em 2022, o colapso da Three Arrows Capital em Singapura e o fechamento da FTX atraíram a atenção das autoridades regulatórias. Para preservar a reputação e estabilidade do centro financeiro nacional, Singapura rapidamente tomou medidas. Por um lado, reforçou a supervisão sobre os prestadores de serviços de criptomoedas, implementando a nova Lei de Serviços Financeiros e Mercados; por outro lado, também começou a restringir os investimentos de varejo, a fim de prevenir comportamentos de especulação excessiva.

Investidores de varejo: restrições rigorosas, promoção da racionalidade

No final de 2023, as diretrizes regulatórias publicadas pela autoridade de supervisão financeira impuseram restrições claras aos investidores de retalho. As novas regras proíbem os prestadores de serviços de criptomoedas de oferecer qualquer forma de recompensa aos investidores de retalho, como reembolsos, airdrops ou subsídios de negociação. Além disso, também proíbem a oferta de funcionalidades que possam aumentar o risco, como alavancagem e depósitos com cartão de crédito. Além disso, exige-se a avaliação da capacidade de risco dos utilizadores e a definição de limites de investimento com base no valor líquido dos ativos. Estas medidas visam cultivar um grupo de investidores racionais, em vez de incentivar comportamentos especulativos.

Fornecedores de serviços: acesso rigoroso, seleção natural

Até 30 de junho de 2025, todas as empresas que não obtiverem licença de prestador de serviços de tokens digitais serão obrigadas a parar de prestar serviços a clientes no exterior. Atualmente, apenas algumas empresas de destaque, como uma conhecida exchange e um emissor de stablecoins, foram aprovadas. Algumas outras empresas estão em estado de isenção, tendo passado por rigorosas auditorias de combate à lavagem de dinheiro e revisão de riscos, ou têm um alto nível de cooperação e histórico de conformidade. Outras empresas enfrentam a escolha de mudar para outros mercados ou acelerar o processo de conformidade.

Gestão de Fundos: Aumento das Exigências de Profissionalização

Cingapura, como um centro tradicional de fundos na região da Ásia-Pacífico, está integrando ativos virtuais nos processos de gestão de fundos regulamentares. A autoridade monetária estipula que, mesmo que apenas sirva "investidores qualificados", os gestores de fundos de criptomoedas devem possuir as qualificações adequadas. Isso inclui a capacidade de hedge de riscos, identificação de ativos de clientes, estabelecimento de processos internos de controle de riscos e até mesmo mecanismos de reporte de lavagem de dinheiro. Isso significa que a era em que se podia estabelecer um fundo apenas contando com alguns profissionais conhecidos na indústria e um plano de negócios acabou.

Conclusão: Atualização da regulamentação ou evolução da indústria?

Embora alguns acreditem que Cingapura não é mais o "paraíso" do Web3, de outra perspectiva, isso é na verdade um processo normal de evolução regulatória. A transição de permitir erros a estabelecer normas é um caminho inevitável para que os mercados emergentes se tornem maduros. A Cingapura atual pode não ser mais acolhedora para participantes com uma mentalidade de especulação de curto prazo, mas para equipes que realmente possuem força técnica e planejamento a longo prazo, ainda é um dos mercados mais atraentes do mundo.

No entanto, há também a opinião de que a indústria Web3 ainda está em uma fase de desenvolvimento inicial, e a implementação prematura de uma regulamentação rigorosa pode inibir a inovação. Encontrar um equilíbrio entre promover o desenvolvimento saudável da indústria e proteger os interesses dos investidores será um desafio contínuo para Singapura.