Hong Kong lança a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativos digitais

A 26 de junho, a Administração da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong num centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", incluindo a otimização do fluxo legal e regulatório (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço dos casos de uso e da colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo de "Otimização das leis e da regulamentação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura regulatória unificada e abrangente para prestadores de serviços de ativos digitais, abrangendo plataformas de negociação de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais.
A "Declaração de Política 2.0" esclarece que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora para os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco da China de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de linha de frente para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e colaboração intersetorial", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa com custo-efetivo fora dos sistemas tradicionais, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão da cadeia de suprimentos e atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de regulamentação para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relevantes para a gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar os processos de transação. Para aproveitar ao máximo o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras proporcionarão um ambiente de mercado favorável e orientações regulatórias necessárias, promovendo que os emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong pesquisem e implementem soluções para resolver os pontos críticos nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e usar stablecoins licenciadas, como forma de aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Digital Port também lançará um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativos digitais, para financiar projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativo digital - um mercado confiável que permite o desenvolvimento próspero da inovação em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
O "Hong Kong Ativo Digital Development Policy Declaration 2.0" ("Policy Declaration 2.0"), publicado pelo Bureau de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Bureau Financeiro"), é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Policy Declaration 2.0" pretende delinear estratégias prospectivas, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, formar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de liderança de Hong Kong como um centro financeiro internacional.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração Política" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de troca de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, a ampliação dos canais de investimento permitindo a participação de investidores de varejo, e o início de projetos experimentais como a tokenização de títulos verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção a um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real, chamado de "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong em um ambiente em constante mudança rumo ao futuro, implementando uma série de medidas como um quadro de conformidade adaptativa e produtos (como negociação de produtos derivativos), buscando equilibrar a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração Política 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando em aumentar a liquidez nas transações de ativos digitais e promover uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, a fim de reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e os órgãos reguladores também acolhem a participação de provedores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, criando um ecossistema de ativos digitais que esteja profundamente integrado à economia real e aos mercados financeiros, e que olhe para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que não estejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do quadro "LEAP", que consiste em — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização da legislação e regulamentação, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, visando criar um ecossistema de ativos digitais confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulamentar
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Baseando-se nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e as partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro legal e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativos digitais, os emissores de stablecoins, os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e os prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com a proteção dos investidores e consumidores no centro. A próxima medida principal é a consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, a fim de satisfazer a procura dos investidores por alta liquidez, transações em grande escala e ativos seguros em custódia. O governo sugere designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, pela definição de padrões, pela otimização dos processos regulatórios e pela redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes quadros de regulação de ativos digitais. O Banco de Hong Kong ("HKMA") atuará como a entidade reguladora de linha frente para os bancos, supervisionando as suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários atuará como a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, bem como pela definição de padrões, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de linha de frente dos bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá uma atividade mais ampla de ativos digitais e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará uma gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, assegurando a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Serão realizadas revisões regulares e uma comunicação estreita com as partes interessadas, a fim de garantir que a estrutura possa adaptar-se ao desenvolvimento tecnológico e de mercado.
Enquanto isso, Hong Kong continuará a implementar padrões internacionais relacionados a ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Política para Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Supervisão de Atividades de Criptoativos Global" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Assunção de Risco de Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura do mercado financeiro, aumentando a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para maximizar esse potencial, é essencial um sistema legal e regulatório claro, preciso e acessível. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, com base nas experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A revisão inicial se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação de conceito, e também se espera que forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará completamente o processo de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria para assegurar que os resultados da revisão e as sugestões de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, tornando Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a gama de produtos tokenizados
(c) regularização da emissão de obrigações do governo tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, (um total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong) títulos verdes tokenizados, demonstrando de forma prospectiva os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazo, bem como outras opções inovadoras. O governo espera, com essa medida, fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Tesouraria e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas da indústria para entender as diversas opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para melhorar a eficiência das transações, cenários de aplicação de negociação no mercado secundário e ampliar ainda mais a participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo visa, através da emissão pioneira de títulos tokenizados e sua normalização, estabelecer um padrão global, aumentar a confiança do mercado nesta tecnologia e, ao mesmo tempo, incentivar os setores público e privado a adotá-la.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, a acessibilidade e a potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e lidera em conjunto com a AMHK a participação da indústria de gestão de ativos), são incentivadas ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A AMHK está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou os operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados pela London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos em seus planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode atuar como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo ainda mais a integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá aumentar os esforços para expandir os esquemas de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nesta isenção, o governo incentiva os participantes do mercado a explorar as vantagens da tokenização de ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo adotará uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para rever os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá ativos digitais especificados como transações qualificadas que podem beneficiar de isenção de imposto sobre ganhos para fundos e ferramentas de controle de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avançando casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Apoiar stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework sets proper requirements for reserve asset management, stability mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for achieving the above vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many businesses involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully realize the potential of stablecoins, the government and regulatory bodies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance to promote research and implementation of solutions by licensed stablecoin issuers in Hong Kong for different application scenarios, addressing substantive pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to suggest how the government could experiment with and utilize licensed stablecoins, such as to improve the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre as entidades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, proporciona um ambiente vibrante para as startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport irá colaborar com as partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para oferecer apoio, incluindo oportunidades de pareamento comercial, apoio técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. As startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo que experimentem ideias inovadoras e as comercializem. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, emblemáticos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também oferecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimento do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.