Algoritmo em disputa: desvendar as estratégias de negociação de futuros perpétuos da OKX e da Binance

Introdução

Muitos traders podem ter notado que o mesmo par de negociação de Futuros Perpétuos se comporta de maneira diferente em diferentes plataformas. Por exemplo, uma plataforma de negociação pode ter uma alavancagem de até 75 vezes, enquanto outra plataforma só permite uma alavancagem de 20 vezes. No mesmo momento, os preços e as taxas de financiamento das duas plataformas também apresentam diferenças. Essas diferenças não são direcionadas a usuários específicos, mas sim resultam de algoritmos subjacentes diferentes.

Futuros Perpétuos Negociação de Futuros

Negociação de Futuros Perpétuos é principalmente determinada por três fatores chave:

1. Preço do Índice
2. Preço de Marca
3. Algoritmo da Taxa de Financiamento

Em resumo, o preço de referência e o preço do índice constituem o mecanismo central do algoritmo que determina o "preço do contrato", enquanto o algoritmo da taxa de financiamento determina o fluxo de capital entre os traders.

Comparação de Algoritmos de Duas Grandes Plataformas

O design do algoritmo de uma plataforma de negociação faz com que sua Negociação de Futuros tenha uma volatilidade mais alta, juntamente com uma granularidade mais grossa, o que agrava ainda mais a volatilidade. Em comparação, o design do algoritmo de outra plataforma é mais robusto.

Preço do Índice

O preço do índice é o preço médio ponderado do mercado à vista. Para evitar anomalias, o sistema realizará um "tratamento suave":

• Certo Plataforma: ±5%
• Outra plataforma: ±2%

Em condições de mercado extremas, a volatilidade do preço do índice do primeiro é maior, com riscos e retornos mais elevados, e a resposta do mercado é mais rápida.

Preço de Referência

O preço de referência é o preço mais crítico na negociação de futuros, afetando diretamente o risco de liquidação. Sua fórmula de cálculo é:

Preço de referência = Preço do índice + Base

As duas grandes plataformas apresentam diferenças significativas no algoritmo de preços de referência:

Algoritmo de uma plataforma:

• Apenas referir os preços de "compra1" e "venda1" do contrato.
• Não considerar a profundidade do livro de ordens, a volatilidade é maior
• Preço mais próximo do mercado, a diferença entre o preço à vista e o preço futuro retorna mais rapidamente.

Outro algoritmo da plataforma:

• Considere três preços: preço ponderado, preço médio de compra/venda 1 e preço de negociação real.
• Tomar o valor médio dos três como o preço de referência
• Menor volatilidade, maior estabilidade, mas a velocidade de retorno ao valor justo é mais lenta.

taxa de financiamento

A taxa de financiamento é o mecanismo que equilibra o preço dos contratos e o preço à vista. As duas plataformas também têm diferenças no algoritmo da taxa de financiamento:

Uma plataforma:

• Cálculo da diferença entre o preço do livro de ordens de contratos e o preço do índice à vista
• Limite superior e inferior de ±1,5%
• Taxa de juros de empréstimo definida como 0

Outra plataforma:

• Algoritmo mais complexo, limite superior e inferior de ±2%
• Considere a taxa de juros de empréstimo (padrão 0,01%)
• Introdução dos conceitos de "índice de prêmio" e "preço de choque", com referência à profundidade de todo o livro de ordens.

Design de Precisão

• Precisão da plataforma: 0,0001, a unidade mínima de ordem é bastante grande, a variação de preços é rápida
• Precisão em outra plataforma: 0.000001, variação de preço mais detalhada

Estratégias de Negociação sob Diferentes Algoritmos

Devido a diferenças de algoritmo, as duas plataformas derivam diferentes métodos de operação:

Alguma plataforma:

• A inserção de pinos é mais fácil, a volatilidade é maior
• Adequado para lavagem de curto prazo, entrada e saída rápidas
• Arbitragem mais agressiva

Outra plataforma:

• Mais difícil impulsionar a volatilidade dos preços, custo de operação mais alto
• Adequado para uma alocação lenta e controle estável de posições
• O espaço de arbitragem é mais difícil de ser acionado, mas a sua continuidade é mais forte.

Algoritmo sobre o impacto do lançamento de novas moedas nos Futuros Perpétuos

O design do algoritmo tem um impacto significativo na decisão das exchanges sobre o lançamento de futuros perpétuos de novas moedas. O mecanismo de outra plataforma é mais adequado para o lançamento de futuros perpétuos de novas moedas, porque:

1. O mecanismo de preços suave reduz o risco de volatilidade acentuada
2. O algoritmo de taxa de financiamento baseado na profundidade pode reduzir efetivamente os lucros e perdas extremos.

Em comparação, uma plataforma tem um risco maior quando uma nova moeda é lançada, o que pode levar a flutuações acentuadas e risco de liquidação.

Filosofia financeira refletida pelo algoritmo subjacente

O design do algoritmo das duas plataformas reflete filosofias financeiras diferentes:

Uma plataforma:

• Refletir a "filosofia da volatilidade", acreditando que o mercado é impulsionado pela natureza humana
• Semelhança com a escola de Finanças Comportamentais e o Estruturalismo de Mercado
• Atrair traders que são bons em combates rítmicos e que se atrevem a arriscar.

Outra plataforma:

• Refletir a hipótese do mercado eficiente e o pensamento da escola de finanças quantitativas
• Acreditar que o mercado tende a se equilibrar a longo prazo
• Atraia traders que dependem de arbitragem sistemática e gestão de risco

Conclusão

Esta disputa de algoritmos não diz respeito apenas a estratégias de negociação, mas também reflete diferentes entendimentos sobre a essência do mercado. Ao escolher uma plataforma, os traders também estão escolhendo uma atitude filosófica em relação ao mercado. Independentemente da plataforma escolhida, é crucial manter um respeito reverente pelo mercado.