Trimestre 1 de 2025 no mercado de criptomoedas: A coexistência de novas políticas e incertezas econômicas

A complexidade do mercado de ativos de criptografia

No início de 2025, o mercado de Ativos de criptografia apresenta uma situação complexa sob a influência de múltiplos fatores. O mercado tinha grandes expectativas para o novo ano, esperando que uma mudança na política da Reserva Federal, os avanços na tecnologia de inteligência artificial e um quadro regulatório amigável do novo governo pudessem impulsionar o desenvolvimento do setor. No entanto, ao final do primeiro trimestre, o mercado exibia características de forte volatilidade em nível macro e inovação relativa lenta em nível micro.

A situação econômica global tornou-se um fator chave que orienta o mercado. O Federal Reserve busca um equilíbrio entre a inflação persistente e o risco de recessão; a expectativa de corte de juros devido à recessão que surgiu inesperadamente em março, embora tenha elevado temporariamente o sentimento do mercado, não conseguiu compensar as preocupações com a liquidez desencadeadas pela ajuste nas avaliações das ações dos EUA. O novo governo cumpriu suas promessas de campanha, lançando um plano de reserva estratégica nacional de ativos de criptografia e um projeto de lei de regulamentação de ativos digitais, trazendo sinais positivos para o setor. No entanto, esses benefícios políticos coexistem com uma atitude de relaxamento na aplicação da regulamentação, o que também gerou preocupações no mercado sobre os custos de transformação do setor.

O Bitcoin passou por uma correção de 30% após ultrapassar a marca histórica de 100 mil dólares em janeiro, mostrando que os investidores estão realizando lucros com o "rali da redução pela metade". O mercado de altcoins teve um desempenho geral morno, mas ainda surgiram produtos inovadores em áreas como ativos do mundo real (RWA) e pontos de entrada do usuário, injetando nova vitalidade no setor. Vale notar que algumas das principais exchanges centralizadas começaram a se posicionar no ecossistema de negociação descentralizada, integrando liquidez em cadeia e simplificando a operação dos usuários, permitindo que usuários tradicionais participem de forma mais fácil em cenários de aplicações como finanças descentralizadas. Essa tendência de fusão entre centralização e descentralização pode se tornar um fator importante para impulsionar o crescimento da próxima fase do setor.

O impacto do ambiente econômico no mercado

No primeiro trimestre de 2025, a situação econômica dos Estados Unidos teve um impacto profundo no mercado de Ativos de criptografia. Com o lançamento do ETF de Bitcoin, a interconexão entre o mercado de criptografia e as ações americanas aumentou ainda mais, e a tendência do índice Nasdaq influenciou em grande medida o desempenho das moedas. Embora o Bitcoin tenha sido visto como "ouro digital", atualmente ele tende mais a ser um ativo de risco, sendo extremamente sensível às mudanças na liquidez do mercado.

O núcleo do ambiente econômico reside no equilíbrio entre a inflação e o crescimento econômico. Se a inflação estiver alta ou a economia estiver superaquecida, o Federal Reserve pode adiar a redução das taxas de juros, o que será prejudicial para os mercados de capitais; inversamente, se a economia estiver demasiado fraca, isso pode gerar preocupações sobre uma recessão, igualmente prejudicial para a confiança do mercado. Portanto, encontrar esse equilíbrio é crucial para os mercados de capitais.

Algumas políticas do novo governo, como a redução do pessoal governamental e o ajuste das políticas tarifárias, impactaram diretamente a taxa de emprego e o nível de inflação. Essas políticas aumentaram a incerteza no mercado, levando a uma maior volatilidade nos mercados de capitais. Considerando a alta provocada pelas eleições anteriores e os riscos de correção potenciais, algumas instituições de investimento adotaram uma estratégia de investimento mais conservadora no primeiro trimestre, focando mais em negócios como transações fora da bolsa.

No entanto, essas políticas podem não ser apenas meras ferramentas de regulação econômica, mas também podem servir para aumentar a posição nas negociações internacionais ou forçar o Federal Reserve a adotar medidas de corte de juros mais agressivas. Assim, embora o mercado possa enfrentar desafios a curto prazo, a longo prazo, o mercado de Ativos de criptografia ainda tem potencial de crescimento.

Mudanças de políticas e seus impactos

O novo governo assinou uma ordem executiva em março de 2025, exigindo o estabelecimento de reservas estratégicas de Bitcoin. Esta iniciativa visa aumentar o status legal e a liquidez do Bitcoin, ao mesmo tempo que demonstra a liderança dos Estados Unidos no campo dos ativos digitais. Embora a notícia tenha inicialmente impulsionado o preço do Bitcoin, rapidamente caiu, pois as reservas dependiam apenas de ativos apreendidos e não havia planos de compra adicionais. A longo prazo, esta ação pode incentivar outros países a seguirem o exemplo, promovendo o Bitcoin como um ativo de reserva internacional.

Em termos de regulamentação, o novo governo adotou uma postura mais flexível. Foi formado um grupo de trabalho especializado em ativos de criptografia, que esclareceu os critérios de diferenciação entre tokens de segurança e não segurança, e foram encerradas ações judiciais contra algumas empresas de criptografia. Ao mesmo tempo, foram abolidas algumas normas contábeis controversas, aliviando o fardo financeiro das empresas. Essas medidas melhoraram significativamente o ambiente regulatório, atraindo mais investidores institucionais, e as instituições financeiras tradicionais também foram autorizadas a realizar serviços de custódia de criptografia.

No campo das moedas estáveis, o governo estabeleceu uma estrutura de supervisão federal que permite às instituições emissoras de moedas estáveis aceder ao sistema de pagamentos da Reserva Federal, ao mesmo tempo que proíbe claramente a emissão de moedas digitais de banco central, para proteger o espaço de inovação das criptomoedas privadas. Essas medidas aceleraram a aplicação das moedas estáveis em pagamentos transfronteiriços, ampliando a quota de mercado das moedas estáveis privadas.

A nova política tarifária do governo teve um impacto significativo no comércio e na economia global. O memorando de comércio e a ordem administrativa tarifária assinados no início de 2025 visam reduzir o déficit comercial dos Estados Unidos, mas provocaram medidas de retaliação por parte de principais parceiros comerciais, levando ao aumento das barreiras tarifárias globais. Essas políticas elevaram os custos de produção, aceleraram a reestruturação da cadeia de suprimentos e podem desencadear inflação importada. O Federal Reserve enfrenta um dilema político, com as expectativas de corte de juros sendo adiadas. Ao mesmo tempo, essas políticas também impactaram a posição internacional do dólar, levando alguns países a explorarem caminhos de desdolarização.

projeto WLFI apoiado pela família Trump

O projeto World Liberty Financial (WLFI), lançado em 2024, teve um impacto multifacetado na indústria de Ativos de criptografia devido ao seu contexto político e operações de capital. O mercado vê o WLFI como um indicador das políticas amigáveis do governo em relação à encriptação, e seu portfólio é interpretado como "seleção presidencial", atraindo um grande número de investimentos de seguimento. No entanto, isso também pode intensificar a dependência do mercado em relação à narrativa política, aumentando o risco de reversões nas políticas.

A stablecoin USD1, lançada pela WLFI em março de 2025, destaca a conformidade e a custódia de nível institucional, com potencial para ser aplicada em pagamentos transfronteiriços e no setor de finanças descentralizadas, podendo impactar o cenário de mercado das stablecoins existentes, ao mesmo tempo que impulsiona o processo de digitalização do dólar.

O modelo operacional da WLFI fornece uma referência para a interação entre governo e negócios em outros projetos, mas também precisa buscar um equilíbrio entre conformidade e princípios de descentralização. O projeto investe fortemente em vários ativos de criptografia, em resposta à política de "reservas estratégicas de criptografia" promovida pelo governo, o que pode direcionar mais capital para a atenção aos ativos digitais, impulsionando as reservas de ativos digitais a se tornarem um novo foco de mercado.

Evolução do ecossistema da bolsa

Com a maturação do mercado de Ativos de criptografia, a linha entre as exchanges centralizadas e as aplicações descentralizadas está se tornando gradualmente confusa. As exchanges de destaque, com sua base de usuários e acumulação de tecnologia, começaram a entrar no mercado de carteiras Web3. Alguns produtos de carteiras lançados pelas exchanges não só oferecem uma experiência de usuário de alta qualidade, mas também realizam uma ligação estreita com as contas das exchanges, reduzindo a barreira de entrada para os usuários que utilizam serviços Web3.

A mais recente funcionalidade de carteira de uma conhecida exchange permite que os usuários comprem ativos de cadeia diretamente na plataforma, quebrando as tradicionais barreiras entre negociação centralizada e descentralizada. Ao mesmo tempo, alguns projetos nativos de encriptação também estão fazendo avanços no campo das carteiras, como a UniversalX, que ao integrar carteira e plataforma de negociação, resolveu o problema da gestão e negociação de ativos multichain.

A fusão entre as bolsas centralizadas e descentralizadas marca a transição do mercado de Ativos de criptografia de uma oposição fragmentada para uma convivência colaborativa. Essa transformação, enquanto melhora a eficiência e a inclusão, também traz novos desafios em termos de regulamentação, segurança e governança. No futuro, os participantes que conseguirem encontrar um equilíbrio entre a eficiência centralizada e a segurança descentralizada podem dominar a direção do desenvolvimento da próxima geração de infraestrutura financeira.