Mecanismo de taxa de financiamento em Futuros Perpétuos e estratégias de Arbitragem

Uma, taxa de financiamento: conceito básico e princípios

1.1 Características dos Futuros Perpétuos

Futuros Perpétuos são um tipo de derivado especial no mercado de criptomoedas, com as seguintes características:

• Sem data de entrega, pode manter posições a longo prazo
• Usar a mecânica da taxa de financiamento para ancorar o preço à vista
• Adotar um mecanismo de dupla precificação: preço de marcação e preço de transação em tempo real

1.2 taxa de financiamento概述

A taxa de financiamento é o mecanismo de ajuste das forças de compra e venda no mercado dos Futuros Perpétuos, composto pela parte de prémio e pela parte fixa:

• Taxa de prêmio = ( preço do contrato - preço do índice à vista ) / preço do índice à vista
• Taxa fixa = Taxa base

A taxa de financiamento é liquidada a cada 8 horas, utilizada para equilibrar o preço dos contratos com o preço à vista.

1.3 Explicação simples da taxa de financiamento

Pode-se comparar o mecanismo da taxa de financiamento ao mecanismo de ajuste do mercado de arrendamento:

• Bull = Inquilino
• Vendedor a descoberto = Proprietário
• Preço de marcação = Preço médio da área
• Preço do contrato em tempo real = Aluguel real

A taxa de financiamento é como um imposto de ajuste dinâmico do mercado, usado para punir a parte que destrói o equilíbrio do mercado e recompensar a parte que corrige o equilíbrio do mercado.

Dois, estratégia de arbitragem da taxa de financiamento

2.1 Princípio da arbitragem da taxa de financiamento

A essência da arbitragem da taxa de financiamento é garantir os lucros da taxa de financiamento através da cobertura de posições à vista e de contratos, ao mesmo tempo que se evita o risco de flutuações de preços. Esta é uma estratégia delta neutra, ou seja, bloqueia um fator de rendimento específico (taxa de financiamento), sem assumir o risco da direção do preço.

2.2 Três métodos de Arbitragem

1. Arbitragem em uma única troca de moeda
2. Arbitragem entre exchanges com uma única criptomoeda
3. Arbitragem de múltiplas moedas

Esses métodos têm dificuldade crescente, sendo o primeiro o mais comum na prática. A arbitragem avançada também pode combinar a arbitragem de diferença de preços e a arbitragem de prazo para aumentar os lucros.

Três, Análise das Vantagens Institucionais

3.1 Dimensões de Identificação de Oportunidades

As instituições monitoram em tempo real os parâmetros relacionados a dezenas de milhares de criptomoedas no mercado, identificando oportunidades de arbitragem em milissegundos. Os investidores individuais dependem de dados defasados e têm uma cobertura limitada.

3.2 eficiência na captura de oportunidades

As instituições têm uma vantagem significativa em tecnologia e volume de negociação, resultando em custos de arbitragem muito inferiores aos dos pequenos investidores.

3.3 Sistema de Gestão de Risco

As instituições possuem um sistema de gestão de riscos maduro, podendo responder rapidamente a situações extremas, enquanto os investidores individuais têm uma abordagem mais passiva em relação à gestão de riscos.

Quatro, Perspectivas de Estratégia de Arbitragem e Adaptação para Investidores

4.1 Diferenças nas Estratégias de Arbitragem Institucional

As estratégias entre instituições são semelhantes, mas cada uma tem suas preferências e vantagens únicas. Atualmente, a capacidade de arbitragem do mercado é estimada em mais de 10 bilhões, e muda dinamicamente com o desenvolvimento do mercado.

4.2 Adaptação de investidores

A estratégia de arbitragem é adequada para investidores conservadores, com características de baixa volatilidade e baixo recuo. Para investidores individuais comuns, recomenda-se participar indiretamente através de produtos de gestão de ativos institucionais, em vez de operar por conta própria.

A arbitragem da taxa de financiamento, como um "retorno certo" no mercado de criptomoedas, pode se tornar uma "lastro" na alocação de ativos, mas os investidores de varejo enfrentam enormes desafios em termos de tecnologia, custos e controle de riscos ao participar diretamente.