Bitcoin ecossistema acolhe o ano da Programabilidade, moeda estável dólar irá remodelar a ordem financeira

Como pioneiro e testemunha de longa data na indústria de blockchain, o nome de Du Jun está praticamente presente em cada uma das marés chave: desde 2013, quando participou da fundação de uma plataforma de negociação, promovendo a early adoption do Bitcoin na China; até a criação de uma mídia do setor, tornando-se um nó central na circulação de informações; e depois, como investidor, capturando com precisão várias oportunidades de mercado. Ele escreveu inúmeros casos clássicos da indústria com seu julgamento aguçado sobre as tendências tecnológicas e um enfoque de longo prazo na operação de capital.

Hoje, ele fundou um incubadora focada na inovação cruzada entre AI e criptomoedas, permanecendo ativo na vanguarda da indústria - no cruzamento entre o ecossistema Bitcoin, a mudança das moedas estáveis e a onda da AI, explorando continuamente as fronteiras tecnológicas e mantendo uma visão otimista sobre a ascensão dos chineses no panorama tecnológico global.

Recentemente, o fundador da mídia da indústria teve um diálogo profundo com esta figura de referência que atravessou touros e ursos. Neste confronto de ideias sobre o futuro, Du Jun não apenas compartilhou sua análise profunda da lógica subjacente da blockchain, mas também explicou pela primeira vez por que considera o BitVM como um "salto-chave" para o ecossistema Bitcoin, prevendo que 2026 será o "ano da moeda estável programável do Bitcoin". Ao discutir o sandbox de moeda estável de Hong Kong e o jogo de regulação dos EUA, ele demonstrou com calma o julgamento de um estrategista de capital.

A era de ouro da tecnologia chinesa

Du Jun acredita que, de fato, estamos em uma era cheia de oportunidades, onde os chineses estão em posições de liderança global em várias áreas de tecnologia de ponta, especialmente na indústria de blockchain, onde as vantagens são especialmente notáveis.

As exchanges are almost dominated by Chinese people, the same goes for mining machine manufacturing. Public chain projects like Tron, Ethereum, Solana, and BNBChain have many founders and executives with Chinese backgrounds. Looking around in the circle of friends, whether it is exchanges, mining machine manufacturers, or wallet applications, you can almost always see the presence of Chinese people.

E essa influência já se estendeu do blockchain para um campo tecnológico mais amplo: no Vale do Silício, as indústrias de IA e semicondutores também estão frequentemente surgindo com líderes chineses, como Su Zifeng e Huang Renxun, que estão desempenhando papéis decisivos em suas respectivas áreas. Em comparação com a era dominada por engenheiros indianos há dez anos, o "bônus chinês" de hoje está se tornando a nova melodia principal. É por isso que ele escolheu permanecer frequentemente no Vale do Silício, para sentir e participar pessoalmente dessa força de ascensão estrutural.

Na opinião de Du Jun, os chineses não apenas possuem capacidade de inovação tecnológica nas áreas-chave da blockchain, inteligência artificial, semicondutores e novas energias, mas também estão gradualmente avançando para as camadas de decisão de capital e posições de liderança na indústria. Este surgimento abrangente marca a chegada da "era de ouro da tecnologia chinesa" e significa que, no panorama da competição tecnológica global, os chineses desempenharão um papel cada vez mais importante.

O posicionamento e o futuro das blockchains públicas

Falando sobre o panorama das blockchains públicas, Du Jun acredita que, atualmente, as únicas quatro blockchains públicas que realmente se estabeleceram são: Bitcoin, Ethereum, Tron e Solana. Suas vantagens não estão apenas na tecnologia em si, mas também nas suas claras posições de mercado:

• Bitcoin é ouro digital, não é necessário dizer.
• Ethereum tornou-se o padrão de facto para a infraestrutura DeFi;
• A TRON foca na transferência e liquidação de moeda estável, possuindo um forte cenário de aplicação no setor de pagamentos;
• A Solana posiciona-se como uma blockchain Meme de alto desempenho e baixa latência, focando na experiência do usuário extrema e em pontos de liquidez.

Essas blockchains chegaram até aqui não por funcionalidades "universais", mas sim por escolhas estratégicas claras. Em contraste, muitas outras blockchains têm posicionamentos confusos ou tecnologia medíocre, tornando difícil atravessar ciclos e alcançar avanços.

Quanto ao futuro, será que ainda precisamos de novas blockchains públicas? O julgamento de Du Jun é: não há necessidade a curto prazo. Atualmente, a solução Layer 1 do Ethereum já melhorou significativamente a escalabilidade, reduziu custos e aumentou a interoperabilidade entre ativos. Exceto por alguns raros projetos Layer 2 como a Base, a maioria já desapareceu. É como uma faca suíça, as funções realmente usadas com frequência são apenas algumas. O desejo do mercado por "novas blockchains públicas" muitas vezes é uma demanda ilusória ampliada pela imaginação. Pelo menos nos próximos cinco anos, ele não acredita que precisemos de muitas novas blockchains públicas — mesmo cinco anos depois, pode ser que não vejamos mudanças estruturais.

Du Jun enfatizou que a principal competitividade das blockchains públicas reside no posicionamento estratégico e no ciclo fechado de cenários de uso reais, e não na acumulação de conceitos e expansão numérica. A análise que ele fez do ecossistema atual das blockchains públicas reflete as maiores exigências da indústria em relação à eficiência e à utilidade.

O ciclo das exchanges e a perda de oportunidades de investimento

Falando sobre as oportunidades de investimento em bolsa no atual ciclo de alta do mercado, Du jun disse francamente que estava otimista em relação à Hyperliquid, mas infelizmente não investiu nela. Há duas razões para isso: primeiro, eles não aceitam investimento externo, e a equipe quase não recebe financiamento externo. Em segundo lugar, ele não comprou sua moeda no início e, quando a comprou, ela já havia subido para US $ 15, perdendo o momento perfeito. No passado, eu era capaz de pisar no local em todas as rodadas, mas desta vez eu estava distraído de estudar outras áreas, como IA, e eu não estava focado o suficiente para investir energia suficiente no mercado primário.

Du Jun mencionou que instituições como ABCDE têm se destacado em marcas e investimentos, mostrando que o mercado primário ainda tem potencial, mas requer um julgamento preciso e investimento de recursos.

Bitcoin ecossistema: da paixão ao futuro programável

Ao falar sobre o ecossistema Bitcoin, Du Jun afirmou que há um certo sentimento envolvido. Antes de 2017, as principais plataformas de negociação negociavam principalmente Bitcoin e Litecoin, e no início havia até mesmo apenas Bitcoin. Naquela época, promovia-se as características de imutabilidade, rastreabilidade e descentralização do Bitcoin, mas raramente se mencionava a Programabilidade. Com o surgimento do Ethereum, enfatizou-se a Programabilidade e o espaço para inovação da blockchain. A comunidade Bitcoin foi dividida em duas facções: uma debateu a expansão, levando a forks como BCH e BSV; a outra esperava que o Bitcoin fosse Programável, tornando-se funcional como o Ethereum.

Durante anos, a tecnologia de roteamento Programabilidade não era madura, até que em 2023, as Inscrições e Runas emergiram. Na opinião de Du Jun, faltava suporte de valor a longo prazo, e ele não participou. Depois, o protocolo BitVM propôs alcançar a Programabilidade do Bitcoin através de um white paper, e ele achou isso muito interessante. O Bitcoin é um ativo de 2 trilhões de dólares, mas a liquidez é difícil de liberar. O Ethereum tem produtos financeiros derivados como MakerDAO e Aave, enquanto o WBTC do Bitcoin depende de instituições centralizadas, o que representa um risco. Tecnologias como o BitVM tentam alcançar a cunhagem e o resgate descentralizados, validando em pools de mineração e criando ativos semelhantes ao YBTC, aplicáveis em cenários on-chain.

Du Jun afirmou que eles investiram em várias rotas, como BitVM, RGB++, Lock of the World e Lightning. Sempre que a programabilidade puder ser realizada, ele apoia. Agora, a rota do BitVM está clara, a qualidade do código é alta, e espera-se que a primeira etapa da emissão e resgate descentralizados seja alcançada antes de setembro deste ano, com um plano completo possivelmente visível no próximo ano. O ciclo de desenvolvimento é longo, mas já há sinais de progresso, onde a equipe do Bitlayer conta com 30 a 40 técnicos em tempo integral que estão continuamente iterando.

Du Jun vê a Programabilidade do ecossistema Bitcoin como uma tendência, pois essas rotas tecnológicas já começaram a ser implementadas, não são castelos no ar. A Programabilidade do ecossistema Bitcoin não é apenas um avanço tecnológico, mas também a chave para liberar sua liquidez de 2 trilhões de dólares.

A "religião" do Bitcoin e a luta pela descentralização

Quando perguntado se há alguma moeda que pode se tornar o "segundo Bitcoin", Du Jun afirmou que, logicamente, pode haver novas moedas no futuro, porque nada é impossível. Mas subjetivamente, ele acha muito difícil. Bitcoin e Ethereum são conceitos completamente diferentes. Bitcoin é uma crença, como uma religião, representa ouro digital, liberdade sem preço. Você pode dizer que vale 10 mil, 100 mil ou até 1 trilhão de dólares, porque é insubstituível, é uma cultura e crença fundamentalista. Se o Ethereum perder projetos DeFi e o volume de transações cair de 5 milhões para 500 mil, pode ser vendido, mas o Bitcoin não. No início, eles diziam "recarregar a crença", é essa a lógica. A curto prazo, é difícil que alguma moeda substitua a posição do Bitcoin.

Du Jun compara o Bitcoin a uma "religião", enfatizando suas propriedades culturais e de crença únicas, acreditando que sua essência descentralizada, embora questionada, ainda é difícil de ser substituída.

Mudança na Indústria: Da Fé à Realidade Crua

Ao rever a mudança na indústria, Du Jun afirmou que comprou Bitcoin em 2012 e participou da fundação de uma plataforma de negociação em 2013. Nos primeiros dias, era necessário despertar o interesse dos usuários pelo Bitcoin, falando sobre a fiabilidade da tecnologia, a alocação de ativos, entre outros. Naquela época, não havia muitos casos de uso, a variação de preços não era grande, e atraía os usuários com a tecnologia e o conceito de ouro digital. Em 2015, ele falou sobre Bitcoin com o governo local, de 2018 a 2022 ainda estava a falar em Singapura, e a sensação de realização foi gradualmente desaparecendo. Não é que o mundo não tenha progredido, mas nós não progredimos; há mais de dez anos ainda estamos a falar de Bitcoin. É como não falar com os pais sobre o protocolo HTTP, mas sim sobre como a internet móvel facilita a vida. A blockchain também deve falar sobre casos de uso.

Há dois anos, Du Jun descobriu que a moeda estável era o ponto de ruptura, com alta eficiência e baixo custo para transferências transfronteiriças. Transferências tradicionais levam de 1 a 4 dias, com custo de 18 a 25 dólares, enquanto transferências em Ethereum custam apenas de 0,25 a 1 dólar. No ano passado, o volume total de transferências de USDT e USDC foi de 27 trilhões de dólares, superando os 25 a 26 trilhões de algumas grandes empresas de pagamento, mostrando a promoção da eficiência econômica pela blockchain.

Houve vários momentos chave na história: o white paper do Bitcoin de 2008, o ICO do Ethereum em 2017 que deu igualdade na emissão de moeda, o DeFi Summer de 2020 que implementou finanças descentralizadas on-chain, e a promoção de moedas estáveis entre 2014 e 2017. Mas neste ciclo não houve inovação, apenas projetos de Meme e Tap2earn, que colhem usuários em vez de criar valor, tornando a indústria desinteressante. Sem novos usuários e ativos, as exchanges têm dificuldade em emergir. Novos ativos criam novas exchanges, como os ativos NFT que deram origem à Opensea, e os ativos Meme que geraram GMGN, Axiom, entre outros. Se a indústria ficar apenas com Meme e Tap2earn, pode ser "game over".

Du Jun reflete sobre a falta de inovação na indústria, acreditando que cenários de aplicação como as moedas estáveis são a esperança do futuro, e não apenas uma lógica de especulação.

A vitória e o futuro das moedas estáveis

Ao falar sobre moedas estáveis, Du Jun afirmou que é muito interessante estudar a história da emissão de moeda. Nos primórdios, usavam-se conchas e ouro, e após a formação dos Estados, cada um tinha sua própria moeda. Em um mercado de livre concorrência, o dólar e o ouro se destacam, ninguém escolhe o dólar do Zimbábue ou o dólar de Hong Kong. Dentro de um país soberano, a moeda é imposta pelo governo, mas na circulação global, o dólar domina. O futuro, após a superação da soberania, é a livre concorrência, e a moeda estável em dólar é a mais vantajosa. A moeda estável em ouro é instável devido à sua natureza de ativo de investimento. O USDT se destaca por causa de seus amplos cenários de uso e alta aceitação. As notas de Hong Kong são emitidas por três bancos, e os Estados Unidos não se importam com quem emite a moeda estável em dólar, desde que esteja ancorada em ativos em dólares. Atualmente, os cenários de uso do dólar de Hong Kong, do novo dólar e do riel cambojano são limitados, e a expansão online ainda enfrenta desafios. As moedas estáveis precisam de suporte de cenários; como algumas grandes empresas de tecnologia, se não houver cenário, também é difícil ter sucesso.

Quanto à desdolarização enfrentando a hegemonia do dólar, a afirmação de que o tamanho das moedas estáveis aumentará de centenas de bilhões para 3 trilhões de dólares é considerada possível por Du Jun, mas neste estágio, as moedas estáveis são usadas para pagamentos e arbitragem. A emissão de moedas estáveis não é para comprar outras moedas, mas sim para arbitragem. Na realidade, a taxa de juros do dólar é de 2%, a dívida pública dos EUA é de 4%, e a arbitragem na cadeia pode chegar a mais de dez pontos percentuais. Isso retira fundos de outras criptomoedas, impactando os preços. Se no futuro se tornará um reservatório deve ser observado, ele não é muito otimista.

Sobre a legislação GENIUS dos EUA e a questão de Hong Kong permitir a emissão de várias moedas estáveis, Du Jun afirmou que não estudou o assunto, pois não planeja emitir moedas estáveis. O que mais lucra no blockchain são as exchanges, as moedas estáveis e as blockchains públicas, mas querer fazer e poder fazer são duas coisas diferentes. As moedas estáveis precisam de suporte de cenários, algumas moedas estáveis de destaque venceram devido a cenários, enquanto outras dezenas falharam.

Esta conversa mostra a extraordinária jornada de Du Jun, desde a universidade até se tornar um pioneiro do blockchain, traçando mudanças na indústria e o futuro com uma profunda paixão e visão antecipada. Desde a fé "religiosa" no Bitcoin até as inovações tecnológicas da Programabilidade, suas expectativas para o ecossistema Bitcoin de 2026 são empolgantes; desde o posicionamento preciso das blockchains públicas até a predominância do dólar nas moedas estáveis, ele analisa a lógica central do mercado; desde a falta de inovação na indústria até a ascensão da tecnologia chinesa, ele apela para um retorno à criação de valor, acendendo novas esperanças para a indústria. Frequentemente se movendo entre