A dívida dos EUA ultrapassa 36 trilhões, será que o Bitcoin pode se tornar a moeda de liquidação internacional do futuro?

No início do novo ano, a dívida pública dos Estados Unidos já ultrapassou 36,4 trilhões de dólares. Como será resolvida a crise da dívida dos EUA? A hegemonia do dólar pode ser mantida? Como o Bitcoin reagirá e como a unidade de liquidação internacional do futuro será substituída?

Este artigo começará com o modelo econômico da dívida dos Estados Unidos, explorando os riscos da dívida que a internacionalização do dólar enfrenta atualmente, além de analisar se o plano de pagamento da dívida americana é viável. Ao olhar para o passado e o presente, veja que direção a dívida americana indica para o Bitcoin.

Estabelecimento do Modelo Econômico da Dívida Americana

Após a desintegração do sistema de Bretton Woods, a hegemonia do dólar se desenvolveu rapidamente em um modelo econômico de dívida.

O sistema de Bretton Woods entrou em colapso, e o dólar tornou-se uma moeda de crédito.

Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, atrelando o dólar ao ouro, formando assim um sistema monetário internacional centrado no dólar. No entanto, o "dilema de Triffin" previa com precisão a desintegração desse sistema: a demanda por liquidação internacional estava em constante crescimento, o dólar saía continuamente dos Estados Unidos e se acumulava no exterior, e os Estados Unidos apresentavam um déficit comercial crônico; enquanto o dólar, como moeda internacional, precisava manter a estabilidade do seu valor, o que exigia um superávit comercial a longo prazo dos EUA. Além disso, a intensificação da Guerra do Vietnã agravou o duplo déficit, e em 1971, o presidente Nixon anunciou a desvinculação do dólar do ouro, transformando o dólar de moeda padrão em moeda de crédito, cujo valor não era mais garantido por metais preciosos, mas sim pela credibilidade nacional dos Estados Unidos.

Estabelecimento do modelo econômico de dívida, continuação da hegemonia do dólar

Com base nisso, o modelo econômico da dívida dos EUA é estabelecido: o comércio global é liquidado em dólares americanos, os EUA mantêm um enorme déficit comercial, fazendo com que outros países adquiram grandes quantidades de dólares; países de todo o mundo compram títulos do governo dos EUA para garantir a valorização do dólar e reinvestem em produtos financeiros americanos, fazendo com que o dólar retorne aos Estados Unidos.

O dólar, como moeda mundial, pertence a bens públicos internacionais e deve manter a estabilidade do seu valor. No entanto, após a abandonada do padrão-ouro, as autoridades monetárias dos EUA adquiriram o direito de emissão monetária, podendo alterar o valor do dólar conforme seus próprios interesses. A hegemonia do dólar foi fortemente sustentada pelo modelo econômico da dívida.

A internacionalização do dólar enfrenta riscos

O dólar enfrenta o risco do modelo económico da dívida da dívida pública dos EUA e da dívida do imobiliário comercial.

internacionalização do dólar e o retorno da indústria são contraditórios

O modelo econômico da dívida dos Estados Unidos é um importante suporte para a internacionalização do dólar, mas não é sustentável. O dilema de Triffin ainda existe. Por um lado, a internacionalização do dólar requer a manutenção de um déficit comercial de longo prazo, exportando dólares e sedimentando-os no exterior. Se os investidores estrangeiros se preocuparem com a capacidade de pagamento da dívida pública dos EUA, podem se voltar para outras alternativas e exigir juros mais altos para os títulos do Tesouro dos EUA para equilibrar o risco de pagamento futuro, levando os EUA a um ciclo vicioso.

Por outro lado, os Estados Unidos precisam promover o retorno da indústria, o que reduzirá o déficit comercial, levando a uma escassez de dólares e a uma valorização significativa a longo prazo. Isso dificultará o dólar como moeda de liquidação internacional. A ideia de ter a hegemonia do dólar e a indústria ao mesmo tempo não é realista. Atualmente, a pressão para a valorização do dólar ainda não está clara, e espera-se que no curto prazo o déficit comercial não sofra uma mudança fundamental, com a pressão de desvalorização do dólar predominando.

Crise de dívida de imóveis comerciais

Além do risco associado aos títulos do Tesouro dos EUA, o setor imobiliário comercial também apresenta riscos de endividamento.

De acordo com o relatório da Moody's, espera-se que a taxa de desocupação de edifícios de escritórios nos Estados Unidos aumente de 19,8% no primeiro trimestre deste ano para 24% até 2026. A McKinsey prevê que até 2030, a demanda por espaço de escritório nas principais cidades do mundo cairá 13%, e nos próximos anos, o valor do mercado de propriedades de edifícios de escritórios em todo o mundo pode encolher significativamente entre 800 bilhões a 1,3 trilhões de dólares.

Até o final de 2023, os empréstimos para imóveis comerciais representam 26% do total de empréstimos no sistema bancário dos EUA, enquanto a participação de empréstimos para imóveis comerciais nos grandes bancos é de apenas 13%, e nos bancos de médio e pequeno porte chega a 44%. Os passivos de 1,5 trilhões de dólares em imóveis comerciais nos EUA vencem no próximo ano, e se os bancos de médio e pequeno porte falharem, isso pode desencadear uma crise financeira.

Análise das Propostas de Reembolso da Dívida Americana

Como interromper esse ciclo vicioso depende principalmente de como a enorme dívida pública dos EUA deve ser paga. Contrair novas dívidas para pagar as antigas é semelhante a um "esquema Ponzi"; mais cedo ou mais tarde, o dólar perderá sua credibilidade e, consequentemente, sua posição como moeda mundial, o que é claramente inviável. A seguir, analisaremos se algumas opções de pagamento são viáveis.

Vender ouro para pagar a dívida americana?

Alguém propôs vender ouro para pagar a dívida dos EUA. No entanto, isso não é viável. O ouro é uma moeda universal com consenso espontâneo internacional, desempenhando um papel crucial na estabilização de moedas e na resposta a crises econômicas. As enormes reservas de ouro conferem aos EUA uma forte influência no mercado financeiro internacional. Se o Federal Reserve vender ouro, isso indicaria que o Federal Reserve perdeu completamente a confiança na dívida dos EUA, como se estivesse "sem saída", preferindo enfraquecer sua própria influência para compensar o "buraco" da dívida dos EUA, o que, sem dúvida, resultaria em uma crise de liquidez da dívida dos EUA, sendo uma autossabotagem.

Vender Bitcoin para liquidar dívidas públicas dos EUA?

Trump disse uma vez: "Dê-lhes um pequeno cheque de criptomoeda. Dê-lhes um pouco de Bitcoin e apague os nossos 35 trilhões de dólares." No entanto, essa solução também apresenta problemas.

Primeiro, há um problema com a aceitação dos cheques de Bitcoin. Embora o Bitcoin atue como uma moeda de armazenamento de valor entre as criptomoedas, ainda apresenta uma grande volatilidade em comparação com as moedas fiduciárias tradicionais, e a capacidade de um cheque ser compensado depende da aceitação do valor pelo outro, o que os detentores de títulos do Tesouro dos EUA podem não reconhecer. Em segundo lugar, os países que possuem títulos do Tesouro dos EUA podem não adotar políticas amigáveis ao Bitcoin e podem não aceitar cheques de Bitcoin.

Em segundo lugar, a quantidade de Bitcoin detida pelos Estados Unidos não é suficiente para resolver a crise da dívida. De acordo com os dados, o governo dos EUA possui 12 bilhões de dólares em Bitcoin, o que é apenas uma perna de formiga para pagar 36 trilhões de dólares em dívida pública. Mesmo manipulando o preço do Bitcoin, não é possível resolver o problema da dívida pública de 36 trilhões de dólares com 12 bilhões de dólares.

No futuro, é possível que os Estados Unidos estabeleçam reservas de Bitcoin, mas isso também não resolverá o problema da dívida. O estabelecimento de reservas de Bitcoin enfraquecerá a confiança mundial no dólar, e o mundo verá isso como um sinal de que o risco de dívida dos Estados Unidos está prestes a colapsar. Mesmo que os Estados Unidos consigam estabelecer reservas de Bitcoin, isso só poderá atrasar ligeiramente o colapso da dívida.

dólar está ancorado ao Bitcoin?

Ainda há uma ideia audaciosa, que é atar o dólar ao Bitcoin, para resolver o enorme problema da dívida pública dos EUA. No entanto, isso também apresenta desafios.

Primeiro, a ligação do dólar ao Bitcoin ameaçará a internacionalização do dólar. Isso significa que qualquer grupo, qualquer pessoa terá o direito de usar o Bitcoin para emitir sua própria moeda, o que enfraquecerá consideravelmente a posição internacional do dólar. Em segundo lugar, a volatilidade do Bitcoin é alta; se o dólar estiver vinculado ao Bitcoin, a transmissão em tempo real da liquidez internacional poderá amplificar a volatilidade do dólar, afetando a confiança da sociedade internacional na estabilidade do dólar. Por fim, a quantidade de Bitcoin que os EUA possuem é limitada; se o dólar estiver vinculado ao Bitcoin, os EUA não terão reservas de Bitcoin suficientes, o que levará a limitações em sua política monetária.

Há opiniões que afirmam que os EUA podem manipular o Bitcoin como manipulam o ouro, controlando assim o dólar. No entanto, isso também não é realista. O Bitcoin opera em uma rede descentralizada, e nenhuma entidade única pode manipular o preço como controla o ouro. O Bitcoin é afetado por fatores internacionais complexos e diversos, e mesmo que o governo dos EUA quisesse manipular o preço do Bitcoin, o efeito seria bastante reduzido. Mesmo que fosse possível manipular o preço do Bitcoin, a liquidez que sai do Bitcoin não necessariamente seria mantida em dólares.

Matar o credor, Japão e o consórcio judaico?

Alguém propôs um plano para eliminar o credor japonês, mas isso é impossível a curto prazo. O gabinete de Shijima precisa restaurar a confiança, enquanto também é limitado pela oposição, portanto, em geral, está se voltando para uma abordagem pragmática, buscando manter os interesses existentes através de uma ligação estratégica com os EUA. Os EUA estão sobrecarregados pela crise na Ucrânia e pela confusão no Oriente Médio, portanto, precisam que o Japão desempenhe o papel de "vice-chefe de polícia" no sistema de aliança, para compartilhar os investimentos estratégicos na direção da Ásia-Pacífico. Assim, a cooperação geral entre os EUA e o Japão no campo da segurança econômica continuará, e os EUA não estão apressados em eliminar o Japão.

Para o consórcio judaico, há a opinião de que o Federal Reserve pode usar a crescente insatisfação pública em relação aos "ricos" para atribuir parte da responsabilidade pela crise econômica ao consórcio judaico. No entanto, essa abordagem tem um custo muito alto e é difícil de implementar. Atacar o consórcio judaico afetará a estabilidade econômica, podendo levar ao aumento da taxa de desemprego, à estagnação da inovação e a impactos na confiança dos investidores e na competitividade internacional. Além disso, o consórcio judaico está gradualmente aumentando sua influência política, tornando difícil atacar o consórcio judaico.

A explosão da crise da dívida e o impacto nas unidades de liquidação internacionais

A incapacidade de pagar a dívida dos EUA e o aumento das tarifas sobre as mercadorias estão a causar inflação importada. Se isso se ligar à crise da dívida do imobiliário comercial nos EUA, os efeitos se sobreporão e a inflação poderá disparar rapidamente. A crise financeira está iminente; o Bitcoin irá cair a curto prazo juntamente com os mercados financeiros, mas a longo prazo irá valorizar.

Bitcoin curto prazo queda

Na Pirâmide de Exter, o Bitcoin atualmente se aproxima mais dos produtos alavancados no topo da pirâmide do que dos ativos de proteção na base, sendo um ativo de alto risco. Se uma crise financeira ocorrer, a demanda por investimentos de curto prazo diminuirá.

Bitcoin torna-se a Arca de Noé

A longo prazo, o Bitcoin será a arca de Noé em crises financeiras, com potencial para se tornar um pilar importante do futuro sistema de liquidação internacional.

Primeiro, o Bitcoin é um ativo líquido estritamente escasso. Com a desvalorização acentuada do dólar, o Bitcoin consegue manter sua escassez e possui uma ampla aplicabilidade em todo o mundo, fazendo com que as pessoas prefiram mantê-lo como um meio de armazenamento de valor a longo prazo.

Em segundo lugar, o comportamento dos investidores e consumidores após a crise também sofrerá mudanças. O colapso da dívida americana é um impacto épico, a confiança nas instituições financeiras e nos estados/governos e autoridades monetárias será desmantelada e reconstruída, e o Bitcoin, como um ativo relativamente independente que não é controlado por estados/governos, torna-se a escolha certa para investimentos futuros.

Bitcoin vai tornar-se a moeda internacional de amanhã?

Uma vez que o sistema do dólar colapse, o Bitcoin poderá tornar-se a próxima moeda de liquidação internacional. Ao rever a história da moeda, os três principais elementos da moeda são a medida de valor, o meio de troca e a reserva de valor. O mais importante é a função de meio de troca. Neste aspecto, o Bitcoin opera 24 horas por dia, sem limitações de localização, podendo evitar transações em países soberanos, capturando a liquidez global de forma mais eficaz e completando transações do que as finanças tradicionais. Na medida de valor, os cenários de aplicação do Bitcoin estão em constante expansão, podendo medir efetivamente o valor de muitos bens e serviços. Na função de reserva de valor, à medida que a mineração de Bitcoin avança gradualmente, a quantidade de oferta marginal diminui, e a função de reserva de valor será ainda mais reforçada.

Atualmente, não há outra moeda fiduciária que possa competir com o dólar. Após a crise da dívida dos EUA e o colapso do sistema do dólar, as pessoas podem começar a questionar mais os mercados financeiros tradicionais. O Bitcoin, como uma moeda livre, tem o potencial de levar a humanidade a uma verdadeira descentralização, evitando o impacto da soberania tradicional na economia.

Embora algumas moedas digitais sejam tecnicamente mais avançadas que o Bitcoin, o valor é baseado no consenso. A moeda digital que mais consegue alcançar consenso é o Bitcoin, que tem a maior notoriedade, o mais amplo reconhecimento e a mais forte influência.

De uma forma abrangente, o Bitcoin já possui o potencial para se tornar a próxima unidade de liquidação internacional, resta saber se a era lhe dará essa oportunidade.