Aplicações de consumo e infraestrutura: A verdade e os mal-entendidos sobre o financiamento Web3

Existem muitos mal-entendidos no campo do financiamento Web3. Durante muito tempo, profissionais do setor têm discutido a questão da alocação de recursos entre projetos de infraestrutura e projetos voltados para o consumidor. Há quem argumente que os projetos de infraestrutura são excessivamente favorecidos na indústria Web3. Mas a verdade pode não ser tão simples assim. E se nossa compreensão anterior das preferências de capital de risco estiver errada? E se, na realidade, os projetos voltados para o consumidor forem os que mais se beneficiam?

Para esclarecer esta questão, é necessário primeiro definir claramente. Projetos voltados para o consumidor destinam-se a interagir diretamente com o usuário final, oferecendo ferramentas, serviços ou plataformas que atendam a necessidades pessoais ou de varejo. Projetos de infraestrutura concentram-se na construção dos aspectos tecnológicos fundamentais que sustentam sistemas descentralizados, como protocolos de blockchain, sistemas de validação, interoperabilidade entre cadeias, etc.

Este debate gerou ampla atenção porque envolve decisões importantes sobre a direção futura do desenvolvimento da indústria. Os defensores da infraestrutura acreditam que, para alcançar uma adoção generalizada da blockchain, é necessário primeiro construir uma arquitetura subjacente escalável e segura. Já os apoiadores de projetos voltados para consumidores acreditam que o atual mercado está excessivamente inclinado para a infraestrutura, impedindo o surgimento de "aplicações matadoras" que possam impulsionar a adoção em larga escala.

No entanto, os dados revelaram um fato surpreendente. De 2018 a 2024, as aplicações para consumidores representaram 74% de todas as transações de financiamento. Mesmo em 2023 e 2024, as aplicações para consumidores ainda representavam 68%. Em termos do montante total de financiamento, os projetos de infraestrutura só começaram a receber mais atenção recentemente. Em 2023 e 2024, a proporção de capital de financiamento dedicada a projetos de infraestrutura atingiu 25% e 43%, respetivamente.

Em termos de participação dos investidores, os projetos de consumo também dominam. Entre 2021 e 2022, 79% das transações dos investidores ocorreram em projetos de consumo. Embora os projetos de infraestrutura tenham recebido mais atenção recentemente, a participação dos investidores em projetos de consumo continua a ser a mais alta.

Para medir de forma abrangente a preferência por investimentos de risco, o estudo introduziu o "índice de preferência de risco". Este índice integra a proporção de capital, a proporção do número de transações e a proporção de investidores. Até agora, este índice não mostrou que os projetos de infraestrutura obtêm pontuação superior aos projetos de consumo.

No geral, a situação do financiamento Web3 difere da percepção comum. Os dados mostram que o capital de risco tem favorecido projetos de consumo ao longo do tempo, em vez de infraestrutura. Essa desconexão gerou uma série de questões: estamos direcionando nossa atenção para aplicações de consumo muito cedo? Estamos dando ênfase excessiva à liquidez de curto prazo em detrimento da robustez de longo prazo? Ou subestimamos a maturidade da infraestrutura existente?

A direção futura do desenvolvimento não deve ser simplesmente inclinada para um lado, mas sim recalibrar a confiança e a realidade, garantindo que a alocação de capital reflita a verdadeira maturidade do ecossistema Web3.